#BitcoinFallsBehindGold

ビットコインと金の比率は、2026年1月に決定的な転換点に達し、過去10年で最も重要なデジタル資産と伝統的なハード資産間の相対評価の変化の一つを示しています。2024年から2025年初頭にかけてほぼすべてのマクロ資産を上回った後、ビットコインは長期的な相対的アンダーパフォームの段階に入り、一方で金は1オンスあたり$5,000を超える歴史的な価格発見に突入しました。
現状の比率は約17.6であり、これは1ビットコインで約18オンスの金を購入できることを意味します。これは最近のピークから55%以上の下落であり、これは一般的にトレンドの中間点ではなく、後期の修正サイクルに伴う規模です。この動きは価格の動きだけでなく、グローバルな資本流動のマクロ的な回転も反映しています。
この瞬間が特に重要なのは、比率が歴史的にビットコインの大きな体制変化に先行してきたシグナルを点滅させている点です。

テクニカル構造：200週移動平均線の割れ
ほぼ2年ぶりに、BTC/金の比率が200週移動平均線を明確に下回ったのは初めてであり、これは投機的成長資産と金融ヘッジの長期的な均衡線と広く見なされるレベルです。過去のサイクルでは、この移動平均線は構造的な底として機能し、それを大きく下回る持続的な乖離は極端な悲観期にのみ起こってきました。
市場構造の観点から、この割れはトレンドの枯渇を示唆しており、トレンドの確認ではありません。エリオット波動の実践者は、現在の動きを修正C波の最終段階と解釈し、これは通常、降伏、反対資産のナarrativeの支配、そして「前のリーダーが relevanceを失った」との最大の確信を伴うフェーズです。
歴史的に、このような状況は新たなインパルスサイクルの始まりの前の転換点を示しています。
モメンタム指標もこの見解を強化します。BTC/金比率の週次相対力指数（RSI）は約27まで低下し、売られ過ぎの領域に深く入り込んでいます。過去に比率のRSIが30を下回ったのは2018年と2022年で、その後ビットコインは数四半期にわたり金を大きく上回るパフォーマンスを示しました。売られ過ぎだけでは反転を保証しませんが、下落の非対称性が縮小していることを強く示唆しています。
同時に、明確な乖離も現れています。金は中央銀行の蓄積、地政学的断片化、デドル化圧力により未踏の領域にあります。一方、ビットコインは$85,000–$90,000の範囲を維持するのに苦労しており、その流動性状況やリスクセンチメントに対する感度を反映しています。この乖離が比率の圧縮の主な推進力です。

戦略的展望：回転、拒否ではなく
この環境が買いの機会なのか警告信号なのかは、時間軸とポートフォリオ構築に大きく依存します。市場はビットコインを資産クラスとして拒否しているのではなく、むしろグローバルな不確実性の高い期間に安全と見なされる資金の回転を示しています。
強気のケース：相対価値の圧縮
相対評価の観点から、現在の比率はビットコインがハードマネー資産に対してかなり割安で評価されていることを示しています。もしBTC/金比率が単に歴史的中央値範囲の25から30に戻り、金が$5,000付近にとどまるなら、ビットコインは$125,000から$150,000の間で取引される必要があります。
機関投資家はこの設定を非対称取引としてますます捉えています。下落リスクは存在しますが、それは限定的かつ段階的に定義されており、上昇の可能性は反転によって駆動され、投機的過剰ではありません。重要なのは、この仮説は新たなナarrativeを必要とせず、マクロ環境の安定と恐怖に基づく配分から成長感応性の価値保存手段へのシフトだけで十分だということです。
弱気のケース：金の構造的再評価
反対の見解は、2026年が金がシステムリスクに対する主要なヘッジとしての役割を恒久的に取り戻す構造的な体制変化を示すと主張します。この枠組みでは、ビットコインは高いボラティリティと流動性に敏感な資産として分類され続け、通貨のアンカーではありません。
もしグローバルな流動性が引き続き引き締まり、または地政学的断片化がさらに加速すれば、ビットコインは相対的にもう一段下落する可能性があります。絶対的には、$74,000–$75,000のサポートゾーンへの動きに対応することになるでしょう。このシナリオでは、BTC/金比率は歴史的な前例よりも長く抑制されたままになる可能性があります。

ポートフォリオへの影響と2026年の戦略
不確実性を考慮し、多くのマクロ重視の投資家は全てを一方向に賭けるのではなく、バーベル型の配分を採用しています。このアプローチは、金の現在の支配を認めつつ、ビットコインの再興に備えるものです。
ますます一般的な戦術は、ドル価格ではなく相対価値に基づいてビットコインを積み増すことです。歴史的に、BTC/金比率が200週移動平均線を下回った期間は、長期的に最も有利なエントリーポイントの一つとされており、短期的なボラティリティが続いてもです。
戦術的には、ビットコインの$85,600レベルが重要な週次閾値として浮上しています。このゾーンを持続的に超えることは、市場がマクロ圧力を吸収し、相対的な底値がすでに形成されている可能性を示唆します。ただし、このレベルを下回ると、より深い調整が$70,000台中盤に向かって進む可能性があります。

すでに金を保有している投資家にとって、2026年は部分的なローテーションを検討する稀な機会です。金は名目・実質ともに史上最高値で取引されており、ビットコインは金建てで見れば大きな割安です。このような乖離は、長期的に持続しないことが多いです。

結論：最大の悲観、最大の情報
現在の環境は、恐怖に基づくポジショニングと防御的な資本流入によって特徴付けられます。金は間違いなくリーダーであり、ビットコインは成長ナarrativeとしてではなく、マクロ資産として試されている段階です。しかし、市場は確信が一方的なときに最良の機会を提供します。

BTC/金比率の長期平均を下回る割れは、無関係を示すのではなく、ストレスを示しています。そして、歴史的にこの比率のストレスは、ビットコインの相対的パフォーマンスの最も強い期間の前兆でした。
これは即座の上昇を促すものではなく、最大の悲観がしばしば将来の非対称性の源となることを認識させるものです。