2025年が歴史に消えつつある今、暗号市場は興味深い転換点に立っています。かつて断片的だった投機は、2026年に向けて非常に一貫した見解へと結晶化しています。BlockBeatsは、Galaxy Research、a16z、Bitwise、Hashdex、Coinbaseなどのエリート機関から30以上の予測を統合し、著名な業界研究者やKOLとともに、顕著な合意を示す5つのストーリーラインを特定しました。これらは単なる投機ではなく、来るべき年に実際に重要となることについて業界全体の評価を反映しています。## Stablecoins Cross the Threshold: From Niche Tool to Payment Infrastructure最も強い合意は1つの予測に集中しています：stablecoinsは2026年末までに「暗号通貨ツール」から「基礎的な金融インフラ」へと変貌を遂げる。この主張はすでに規模によって裏付けられています。a16zは、衝撃的な統計を指摘します：stablecoinsは過去12ヶ月で約$46 兆ドルの取引を処理しました。これはPayPalの年間取引量の約20倍、Visaの処理能力のほぼ3倍、そして米国のACHネットワーク全体の規模に近づいています。しかし、真の課題は需要を証明することではなく、統合です。a16zが正確に指摘するように、ボトルネックは「流入と流出」にあります。人々が日常的に使う支払いシステムにstablecoinsを実際に接続するにはどうすればよいのか？この問題に正面から取り組むスタートアップの波が押し寄せています。いくつかは暗号技術を用いて、個人情報を公開せずにローカル通貨をデジタルドルに変換できる仕組みを採用しています。ほかには地域の銀行ネットワーク、QRコード、リアルタイム決済レールと直接連携し、stablecoinsをローカル送金のように機能させるものもあります。さらに、グローバルに相互運用可能なウォレットインフラやカード発行プラットフォームを構築し、日常の商店でstablecoinsを使えるようにしている例もあります。a16zのSam Bronerは、エンジニアの視点からこの変化が避けられないと感じる理由を次のように説明しました：従来の銀行ソフトウェアは建築的な化石燃料です。コア台帳は依然としてCOBOLメインフレーム上で動作し、バッチファイルインターフェースがAPIの代わりです。規制当局はこの安定性を信頼していますが、迅速に進化させることはできません。リアルタイム決済を追加するには数ヶ月、あるいは数年かかることもあります。stablecoinsはこれを完全に回避します—それはレガシー金融が自ら構築できない速度層です。Galaxy Researchは、2026年末までに国際送金の30%がstablecoinsを通じて流れると予測しています。Bitwiseはもう一つの触媒として、2026年初頭に予想されるGENIUS法案が既存の発行者の成長を促進し、新たな競争者を引き込むと指摘します。2026年を通じて、stablecoinsの市場総額は倍増すると見られています。一方、著名な暗号KOLのRoute 2 FIは、「stablecoinsと伝統的金融の統合」を最重要の仮説として挙げており、機関が実際のインフラを構築し始めていることを強調しています—これは単なる投機ではなく、実装の段階に入っていることを示しています。このことは深遠な意味を持ちます：2026年は、stablecoinsが暗号の周縁から世界金融の中心へと移行した年として記憶されるでしょう。## Autonomous Agents Become Primary Market Participants—And They Need Cryptoもしstablecoinsが接続性を可能にするなら、次の進化はAIエージェントです：摩擦なく動作する非人間の経済主体です。このストーリーも、すべての主要予測者にとって一貫しています。その論理は非常に単純です。AIエージェントが自律的にタスクを実行し、意思決定を行い、大規模に相互作用する場合、情報と同じく価値を迅速かつ許可不要で移転できる仕組みが必要です。従来の支払いシステムは人間向けに設計されており、アカウント、身元、決済サイクルが制約となります。これらすべての制約は、自律エージェントにとって摩擦となります。暗号、特にstablecoinsやx402のような支払い標準と組み合わせることで、このシナリオにほぼ特化した仕組みが実現します—瞬時の決済、マイクロペイメントのサポート、プログラム性、許可不要な運用。a16zの研究者でCircle (USDCの親会社の共同創設者であるSean Nevilleは、根本的な問題は知能不足ではなく、「アイデンティティインフラの不存在」にあると指摘します。今日、金融システムにおける非人間のアイデンティティは人間の従業員の96倍に上りますが、これらは「銀行口座のない幽霊」として存在しています。金融業界はKYC（顧客確認）を発明し、何十年もかけて洗練させてきました。今、緊急の問いは「KYA（エージェント確認）」です。暗号的アイデンティティフレームワークがなければ、金融機関はエージェントの参加をファイアウォールレベルで拒否せざるを得ません。x402支払い標準は、この移行にとって重要なインフラとして浮上しています。Galaxy ResearchのLucas Tcheyanは、2026年までにx402標準の支払いがBaseの1日取引量の30%、Solanaの非投票取引の5%を占めると詳細に予測しています。これは trivialではなく、標準化されたエージェント間支払いのプリミティブが概念実証から実行段階へと進んでいることを示しています。BaseはCoinbaseのx402採用推進により優位性を獲得します。Solanaは開発者密度と既存のユーザーベースを背景にその地位を維持します。TempoやArcなどの新興の支払い重視チェーンもこの期間に加速します。重要なポイントは、エージェントがサービス間で自律的に取引を始めると、支払いインフラが運用の背骨となるということです。同じ論理から派生した二次的なテーマは、「DePAI（データAI）」と呼ばれる高品質な実世界データが、最も希少な資源となることです。モデルの性能は、消費するデータの質に依存します。BitRobot、PrismaX、Shaga、Chakraなどのプロジェクトは、このデータを資産とみなすパラダイムを示しています。## Real-World Assets Get Practical: The Feasibility ThresholdRWA（実世界資産）のストーリーは、驚くほどトーンが変化しています。「すべてをトークン化できる」という熱狂は去り、より現実的な「実現可能性」が残っています。a16zのアナリストGuy Wuolletは、率直に批評します：ほとんどのトークン化された実世界資産はスキューモルフィック（外観だけの模倣）です。ブロックチェーンの技術的殻をまとっていますが、伝統的な金融の内部ロジックはそのままです。これらの資産は暗号の本質的な特性を活用せず、単にレガシー構造をオンチェーンに再現しているに過ぎません。今年のコンセンサスは、段階的な製品リリースではなく、1つの構造的な突破口に焦点を当てています。Galaxy Researchは、12ヶ月以内に大手銀行や証券会社がトークン化された株式を従来の証券と同等の正式な担保として受け入れると予測しています。これは単なる製品のマイルストーンではなく、心理的・規制的な閾値です。これまで、トークン化された株式はDeFiの小規模実験や銀行のプライベートブロックチェーンパイロットの範囲にとどまっていました。主流の接続は実現していませんでした。しかし、Galaxyは、今や条件が整いつつあると観察しています：コアな金融インフラ提供者がブロックチェーン移行を加速させており、規制当局も明確な支援を示し、技術的基盤も成熟しています。このような展開は、トークン化された資産が実験的なプロジェクトからシステム的な金融へと移行し、法的・リスクの枠組みの中で従来の証券と同等に扱われることを意味します。Hashdexはより積極的で、2026年末までにトークン化された実世界資産の総額が10倍に増加すると予測しています。この予測は、規制の明確化が急速に進むこと、伝統的金融機関が準備態勢を整えていること、そして技術インフラがエンタープライズ規模の展開に十分堅牢になっていることの3つの柱に基づいています。コンセンサスは明確です：2026年はRWAがストーリーから実現可能な現実へと移行する年となるでしょう。## Prediction Markets Evolve: From Betting Platform to Information Aggregation予測市場は、広く支持されるセクターへと進化しています。意外なのは、その理由です：もはや「分散型ギャンブル」としてだけではなく、情報の集約と意思決定のツールとして見られるようになったことです。a16zのアナリストでスタンフォードの政治経済学教授のAndy Hallは、予測市場が根本的な閾値を超えたと主張します。彼らはもはや、主流採用に到達できるかどうかを議論している段階ではなく、すでに到達しています。問題は、2026年を通じて暗号とAIとどのように交差しながら進化していくかです。しかし、その複雑さは増しています。取引頻度の高速化、情報フィードバックループの加速、自動化された参加者構造の拡大は、その価値を高める一方で、構築者にとっても挑戦となります。決定がミリ秒単位で行われるとき、公平で論争のない契約解決をどう保証するのか？Galaxy ResearchのWill Owensは、この軌跡を正確に定量化しました。Polymarketの週次取引量は2026年に一貫して15億ドルを超えると予測しています。これは投機的な数字ではなく、すでに週次の名目取引量が)十億ドルに近づいていることを示しています。これを押し上げる要因は3つ：資本効率の深化、AI駆動の注文フローによる取引頻度の加速、Polymarketの流通チャネルの拡大です。BitwiseのRyan Rasmussenは、さらに広範な見解を示します：未だに2024年の米国大統領選の記録を超えるオープンインタレストに到達すると予測しています。これを支える3つの触媒は、米国のユーザーアクセスが巨大な資金流入をもたらしていること、新たな取引に約(十億ドルの資金が投入されていること、そして市場の範囲が政治を超え、経済、スポーツ、文化へと拡大していることです。独立したKOLのTomasz Tunguzは、興味深い採用曲線を提案します：米国における予測市場の採用率は、現在の5%から2026年には35%に上昇すると予測しています。これをギャンブルの採用率（約56%）と比較すると、予測市場はニッチな金融ツールから主流の情報・エンターテインメントへと進化していることがわかります。しかし、Galaxyは楽観論に対して反証も示しています：予測市場に対する連邦調査の可能性は高いと予測しています。取引量とオープンインタレストが規制のグリーンライトとともに急増する中、不祥事も浮上しています。スポーツリーグでのインサイダー取引や情報優位の悪用が行われているのです。疑わしい価格変動を伴うオンチェーン予測市場の調査が将来的に始まる可能性も指摘しています。## Privacy Infrastructure Emerges as Critical Institutional Need資本、データ、自動化された意思決定がオンチェーン上で流れるにつれ、露出そのものが許容できないリスクとなります。プライバシートークンは2025年のダークホースとしてすでに登場し、主流暗号通貨を超える上昇を見せています。Galaxy ResearchのChristopher Rosaは、次のような衝撃的な予測を示します：2026年末までにプライバシートークンの時価総額は)十億ドルを超える。彼の根拠は最近の動きにあります。2025年第4四半期だけで、Zcashは約800%、Railgunは約204%、Moneroは53%の上昇を記録しました。きっかけは、オンチェーンの保有が蓄積されるにつれて、プライバシーがイデオロギーではなく緊急の課題となったことです。これは、初期のビットコインの洞察と呼応します。サトシ・ナカモトや他の創設者たちは、プライバシー技術を徹底的に探求しました。初期のビットコインの設計議論では、よりプライベートまたは完全にシールドされた取引オプションも検討されていました。しかし、ゼロ知識証明技術は未成熟で展開できませんでした。今日、その状況は逆転しています。zk証明技術がエンジニアリングの準備段階に近づき、オンチェーンの価値が集中する中、ユーザー、特に機関は、かつて誰も問わなかった疑問を投げかけています：私たちは本当に、暗号資産の全残高、取引経路、資本構造を永続的に公開する覚悟があるのか？こうしてプライバシーは、「理想的な願望」から「機関レベルの運用課題」へと変貌を遂げました。Mysten Labsの共同創設者Adeniyi Abiodunは、これを補完的な観点からアプローチします：データインフラです。すべてのモデル、すべてのエージェント、すべての自動化システムはデータに依存しています。しかし、多くのデータパイプライン（入力も出力も）は不透明で変動し、監査不能です。消費者向けアプリケーションはこれを許容するかもしれませんが、金融や医療は許容できません。自律エージェントシステムが普及し、独立して取引や意思決定を始めると、この問題はさらに深刻になります。この背景のもと、Abiodunは「シークレット・アズ・ア・サービス」を提案します—アプリケーション後のプライバシー機能ではなく、ネイティブでプログラム可能なデータインフラです。これには、アクセスルールの強制、クライアント側の暗号化、誰がどのデータをいつ解読できるかを決定する分散鍵管理システムが含まれます。これらのルールは組織のプロセスや手動の制約に頼るのではなく、オンチェーン上で実行されます。検証可能なデータシステムと組み合わせることで、プライバシーはもはや専有的な機能ではなく、公共のインターネットインフラとなります。## Additional Observations: Structural Shifts Within the Industryこれらの5つのコアストーリーラインに加え、いくつかの二次的な観察も重要です。**「Fat Application」仮説は根本的な前提に挑戦する**：広範なコンセンサスは、価値の獲得がベースレイヤーや一般的なプロトコルインフラからアプリケーション層へと移行していることを示しています。これはシンプルな現実を反映しています：アプリケーションは、プロトコルと異なり、直接ユーザーやデータ、キャッシュフローとやり取りします。Ethereumにとっては、「太いプロトコル」の提唱者だったことを考えると、居心地の悪い問いが浮かびます。重要なトークン化や金融インフラとして引き続き恩恵を受けるのか、それとも「信頼できるがコモディティ化された」基盤層に進化し、その上に構築されたアプリケーションがほとんどの価値を吸収するのか。**ビットコインのマクロ的地位は固まる；量子リスクは残る**：多くの分析は、2026年にビットコインが堅調に推移し、「デジタルゴールド」およびマクロ戦略資産としての地位を強化すると予測しています。ただし、量子コンピューティングは長期的な脅威として依然存在します。**組織の変化は加速する**：チームはすでに報酬体系や採用プレミアムの変化を進めています。a16zは、企業がルーチン作業において人間の従業員よりもAIエージェントに多く支払うようになると観察しています—これはすでに消費者レベルで見られるパターンです。WaymoのライドはUberより31%のプレミアムを持ち、需要も増加しています。企業も同様の経済性に直面しています：採用、オンボーディング、トレーニング、管理コストを考慮すると、AIエージェントは経済的に人間を上回ります。METRのデータは、AIタスクの所要時間が約7ヶ月ごとにほぼ倍増していることを示しています。最先端のモデルは、今日、1時間の人間のタスクを確実に完了します。これを外挿すれば、2026年末までにAIエージェントは8時間以上のワークフローを自律的に実行し、スタッフ配置やプロジェクト計画を根本的に変革するでしょう。同時に、微妙な逆転も進行中です：実世界のリスクサイクルの経験が、「暗号ネイティブ」な背景よりも価値を持つようになっています。プロトコルはますます信頼されるようになり、資金管理もより信頼性の高い専門家に委ねられる傾向です。例えば、規制当局は、42歳の地域銀行のリスク担当元のトレーダーに財務管理を任せることをより好むようになっています。報酬体系も変化し、コンプライアンス専門家は40万ドル超の給与を得る一方、プロトコル層のエンジニアの一部はそれを下回る水準にあります。市場は、純粋なナarrativeよりも、実行可能で実装できる専門知識を重視する方向に再評価しています。
2026年に向けて5つの実現可能なストーリーラインが形成される：暗号業界が新たなコンセンサスに到達
2025年が歴史に消えつつある今、暗号市場は興味深い転換点に立っています。かつて断片的だった投機は、2026年に向けて非常に一貫した見解へと結晶化しています。BlockBeatsは、Galaxy Research、a16z、Bitwise、Hashdex、Coinbaseなどのエリート機関から30以上の予測を統合し、著名な業界研究者やKOLとともに、顕著な合意を示す5つのストーリーラインを特定しました。これらは単なる投機ではなく、来るべき年に実際に重要となることについて業界全体の評価を反映しています。
Stablecoins Cross the Threshold: From Niche Tool to Payment Infrastructure
最も強い合意は1つの予測に集中しています：stablecoinsは2026年末までに「暗号通貨ツール」から「基礎的な金融インフラ」へと変貌を遂げる。
この主張はすでに規模によって裏付けられています。a16zは、衝撃的な統計を指摘します：stablecoinsは過去12ヶ月で約$46 兆ドルの取引を処理しました。これはPayPalの年間取引量の約20倍、Visaの処理能力のほぼ3倍、そして米国のACHネットワーク全体の規模に近づいています。しかし、真の課題は需要を証明することではなく、統合です。
a16zが正確に指摘するように、ボトルネックは「流入と流出」にあります。人々が日常的に使う支払いシステムにstablecoinsを実際に接続するにはどうすればよいのか？この問題に正面から取り組むスタートアップの波が押し寄せています。いくつかは暗号技術を用いて、個人情報を公開せずにローカル通貨をデジタルドルに変換できる仕組みを採用しています。ほかには地域の銀行ネットワーク、QRコード、リアルタイム決済レールと直接連携し、stablecoinsをローカル送金のように機能させるものもあります。さらに、グローバルに相互運用可能なウォレットインフラやカード発行プラットフォームを構築し、日常の商店でstablecoinsを使えるようにしている例もあります。
a16zのSam Bronerは、エンジニアの視点からこの変化が避けられないと感じる理由を次のように説明しました：従来の銀行ソフトウェアは建築的な化石燃料です。コア台帳は依然としてCOBOLメインフレーム上で動作し、バッチファイルインターフェースがAPIの代わりです。規制当局はこの安定性を信頼していますが、迅速に進化させることはできません。リアルタイム決済を追加するには数ヶ月、あるいは数年かかることもあります。stablecoinsはこれを完全に回避します—それはレガシー金融が自ら構築できない速度層です。
Galaxy Researchは、2026年末までに国際送金の30%がstablecoinsを通じて流れると予測しています。Bitwiseはもう一つの触媒として、2026年初頭に予想されるGENIUS法案が既存の発行者の成長を促進し、新たな競争者を引き込むと指摘します。2026年を通じて、stablecoinsの市場総額は倍増すると見られています。
一方、著名な暗号KOLのRoute 2 FIは、「stablecoinsと伝統的金融の統合」を最重要の仮説として挙げており、機関が実際のインフラを構築し始めていることを強調しています—これは単なる投機ではなく、実装の段階に入っていることを示しています。
このことは深遠な意味を持ちます：2026年は、stablecoinsが暗号の周縁から世界金融の中心へと移行した年として記憶されるでしょう。
Autonomous Agents Become Primary Market Participants—And They Need Crypto
もしstablecoinsが接続性を可能にするなら、次の進化はAIエージェントです：摩擦なく動作する非人間の経済主体です。このストーリーも、すべての主要予測者にとって一貫しています。
その論理は非常に単純です。AIエージェントが自律的にタスクを実行し、意思決定を行い、大規模に相互作用する場合、情報と同じく価値を迅速かつ許可不要で移転できる仕組みが必要です。従来の支払いシステムは人間向けに設計されており、アカウント、身元、決済サイクルが制約となります。これらすべての制約は、自律エージェントにとって摩擦となります。暗号、特にstablecoinsやx402のような支払い標準と組み合わせることで、このシナリオにほぼ特化した仕組みが実現します—瞬時の決済、マイクロペイメントのサポート、プログラム性、許可不要な運用。
a16zの研究者でCircle (USDCの親会社の共同創設者であるSean Nevilleは、根本的な問題は知能不足ではなく、「アイデンティティインフラの不存在」にあると指摘します。今日、金融システムにおける非人間のアイデンティティは人間の従業員の96倍に上りますが、これらは「銀行口座のない幽霊」として存在しています。金融業界はKYC（顧客確認）を発明し、何十年もかけて洗練させてきました。今、緊急の問いは「KYA（エージェント確認）」です。暗号的アイデンティティフレームワークがなければ、金融機関はエージェントの参加をファイアウォールレベルで拒否せざるを得ません。
x402支払い標準は、この移行にとって重要なインフラとして浮上しています。Galaxy ResearchのLucas Tcheyanは、2026年までにx402標準の支払いがBaseの1日取引量の30%、Solanaの非投票取引の5%を占めると詳細に予測しています。これは trivialではなく、標準化されたエージェント間支払いのプリミティブが概念実証から実行段階へと進んでいることを示しています。
BaseはCoinbaseのx402採用推進により優位性を獲得します。Solanaは開発者密度と既存のユーザーベースを背景にその地位を維持します。TempoやArcなどの新興の支払い重視チェーンもこの期間に加速します。重要なポイントは、エージェントがサービス間で自律的に取引を始めると、支払いインフラが運用の背骨となるということです。
同じ論理から派生した二次的なテーマは、「DePAI（データAI）」と呼ばれる高品質な実世界データが、最も希少な資源となることです。モデルの性能は、消費するデータの質に依存します。BitRobot、PrismaX、Shaga、Chakraなどのプロジェクトは、このデータを資産とみなすパラダイムを示しています。
Real-World Assets Get Practical: The Feasibility Threshold
RWA（実世界資産）のストーリーは、驚くほどトーンが変化しています。「すべてをトークン化できる」という熱狂は去り、より現実的な「実現可能性」が残っています。
a16zのアナリストGuy Wuolletは、率直に批評します：ほとんどのトークン化された実世界資産はスキューモルフィック（外観だけの模倣）です。ブロックチェーンの技術的殻をまとっていますが、伝統的な金融の内部ロジックはそのままです。これらの資産は暗号の本質的な特性を活用せず、単にレガシー構造をオンチェーンに再現しているに過ぎません。
今年のコンセンサスは、段階的な製品リリースではなく、1つの構造的な突破口に焦点を当てています。Galaxy Researchは、12ヶ月以内に大手銀行や証券会社がトークン化された株式を従来の証券と同等の正式な担保として受け入れると予測しています。これは単なる製品のマイルストーンではなく、心理的・規制的な閾値です。これまで、トークン化された株式はDeFiの小規模実験や銀行のプライベートブロックチェーンパイロットの範囲にとどまっていました。主流の接続は実現していませんでした。しかし、Galaxyは、今や条件が整いつつあると観察しています：コアな金融インフラ提供者がブロックチェーン移行を加速させており、規制当局も明確な支援を示し、技術的基盤も成熟しています。
このような展開は、トークン化された資産が実験的なプロジェクトからシステム的な金融へと移行し、法的・リスクの枠組みの中で従来の証券と同等に扱われることを意味します。
Hashdexはより積極的で、2026年末までにトークン化された実世界資産の総額が10倍に増加すると予測しています。この予測は、規制の明確化が急速に進むこと、伝統的金融機関が準備態勢を整えていること、そして技術インフラがエンタープライズ規模の展開に十分堅牢になっていることの3つの柱に基づいています。
コンセンサスは明確です：2026年はRWAがストーリーから実現可能な現実へと移行する年となるでしょう。
Prediction Markets Evolve: From Betting Platform to Information Aggregation
予測市場は、広く支持されるセクターへと進化しています。意外なのは、その理由です：もはや「分散型ギャンブル」としてだけではなく、情報の集約と意思決定のツールとして見られるようになったことです。
a16zのアナリストでスタンフォードの政治経済学教授のAndy Hallは、予測市場が根本的な閾値を超えたと主張します。彼らはもはや、主流採用に到達できるかどうかを議論している段階ではなく、すでに到達しています。問題は、2026年を通じて暗号とAIとどのように交差しながら進化していくかです。
しかし、その複雑さは増しています。取引頻度の高速化、情報フィードバックループの加速、自動化された参加者構造の拡大は、その価値を高める一方で、構築者にとっても挑戦となります。決定がミリ秒単位で行われるとき、公平で論争のない契約解決をどう保証するのか？
Galaxy ResearchのWill Owensは、この軌跡を正確に定量化しました。Polymarketの週次取引量は2026年に一貫して15億ドルを超えると予測しています。これは投機的な数字ではなく、すでに週次の名目取引量が)十億ドルに近づいていることを示しています。これを押し上げる要因は3つ：資本効率の深化、AI駆動の注文フローによる取引頻度の加速、Polymarketの流通チャネルの拡大です。
BitwiseのRyan Rasmussenは、さらに広範な見解を示します：未だに2024年の米国大統領選の記録を超えるオープンインタレストに到達すると予測しています。これを支える3つの触媒は、米国のユーザーアクセスが巨大な資金流入をもたらしていること、新たな取引に約(十億ドルの資金が投入されていること、そして市場の範囲が政治を超え、経済、スポーツ、文化へと拡大していることです。
独立したKOLのTomasz Tunguzは、興味深い採用曲線を提案します：米国における予測市場の採用率は、現在の5%から2026年には35%に上昇すると予測しています。これをギャンブルの採用率（約56%）と比較すると、予測市場はニッチな金融ツールから主流の情報・エンターテインメントへと進化していることがわかります。
しかし、Galaxyは楽観論に対して反証も示しています：予測市場に対する連邦調査の可能性は高いと予測しています。取引量とオープンインタレストが規制のグリーンライトとともに急増する中、不祥事も浮上しています。スポーツリーグでのインサイダー取引や情報優位の悪用が行われているのです。疑わしい価格変動を伴うオンチェーン予測市場の調査が将来的に始まる可能性も指摘しています。
Privacy Infrastructure Emerges as Critical Institutional Need
資本、データ、自動化された意思決定がオンチェーン上で流れるにつれ、露出そのものが許容できないリスクとなります。プライバシートークンは2025年のダークホースとしてすでに登場し、主流暗号通貨を超える上昇を見せています。
Galaxy ResearchのChristopher Rosaは、次のような衝撃的な予測を示します：2026年末までにプライバシートークンの時価総額は)十億ドルを超える。彼の根拠は最近の動きにあります。2025年第4四半期だけで、Zcashは約800%、Railgunは約204%、Moneroは53%の上昇を記録しました。きっかけは、オンチェーンの保有が蓄積されるにつれて、プライバシーがイデオロギーではなく緊急の課題となったことです。
これは、初期のビットコインの洞察と呼応します。サトシ・ナカモトや他の創設者たちは、プライバシー技術を徹底的に探求しました。初期のビットコインの設計議論では、よりプライベートまたは完全にシールドされた取引オプションも検討されていました。しかし、ゼロ知識証明技術は未成熟で展開できませんでした。今日、その状況は逆転しています。zk証明技術がエンジニアリングの準備段階に近づき、オンチェーンの価値が集中する中、ユーザー、特に機関は、かつて誰も問わなかった疑問を投げかけています：私たちは本当に、暗号資産の全残高、取引経路、資本構造を永続的に公開する覚悟があるのか？
こうしてプライバシーは、「理想的な願望」から「機関レベルの運用課題」へと変貌を遂げました。
Mysten Labsの共同創設者Adeniyi Abiodunは、これを補完的な観点からアプローチします：データインフラです。すべてのモデル、すべてのエージェント、すべての自動化システムはデータに依存しています。しかし、多くのデータパイプライン（入力も出力も）は不透明で変動し、監査不能です。消費者向けアプリケーションはこれを許容するかもしれませんが、金融や医療は許容できません。自律エージェントシステムが普及し、独立して取引や意思決定を始めると、この問題はさらに深刻になります。
この背景のもと、Abiodunは「シークレット・アズ・ア・サービス」を提案します—アプリケーション後のプライバシー機能ではなく、ネイティブでプログラム可能なデータインフラです。これには、アクセスルールの強制、クライアント側の暗号化、誰がどのデータをいつ解読できるかを決定する分散鍵管理システムが含まれます。これらのルールは組織のプロセスや手動の制約に頼るのではなく、オンチェーン上で実行されます。検証可能なデータシステムと組み合わせることで、プライバシーはもはや専有的な機能ではなく、公共のインターネットインフラとなります。
Additional Observations: Structural Shifts Within the Industry
これらの5つのコアストーリーラインに加え、いくつかの二次的な観察も重要です。
「Fat Application」仮説は根本的な前提に挑戦する：広範なコンセンサスは、価値の獲得がベースレイヤーや一般的なプロトコルインフラからアプリケーション層へと移行していることを示しています。これはシンプルな現実を反映しています：アプリケーションは、プロトコルと異なり、直接ユーザーやデータ、キャッシュフローとやり取りします。Ethereumにとっては、「太いプロトコル」の提唱者だったことを考えると、居心地の悪い問いが浮かびます。重要なトークン化や金融インフラとして引き続き恩恵を受けるのか、それとも「信頼できるがコモディティ化された」基盤層に進化し、その上に構築されたアプリケーションがほとんどの価値を吸収するのか。
ビットコインのマクロ的地位は固まる；量子リスクは残る：多くの分析は、2026年にビットコインが堅調に推移し、「デジタルゴールド」およびマクロ戦略資産としての地位を強化すると予測しています。ただし、量子コンピューティングは長期的な脅威として依然存在します。
組織の変化は加速する：チームはすでに報酬体系や採用プレミアムの変化を進めています。a16zは、企業がルーチン作業において人間の従業員よりもAIエージェントに多く支払うようになると観察しています—これはすでに消費者レベルで見られるパターンです。WaymoのライドはUberより31%のプレミアムを持ち、需要も増加しています。企業も同様の経済性に直面しています：採用、オンボーディング、トレーニング、管理コストを考慮すると、AIエージェントは経済的に人間を上回ります。METRのデータは、AIタスクの所要時間が約7ヶ月ごとにほぼ倍増していることを示しています。最先端のモデルは、今日、1時間の人間のタスクを確実に完了します。これを外挿すれば、2026年末までにAIエージェントは8時間以上のワークフローを自律的に実行し、スタッフ配置やプロジェクト計画を根本的に変革するでしょう。
同時に、微妙な逆転も進行中です：実世界のリスクサイクルの経験が、「暗号ネイティブ」な背景よりも価値を持つようになっています。プロトコルはますます信頼されるようになり、資金管理もより信頼性の高い専門家に委ねられる傾向です。例えば、規制当局は、42歳の地域銀行のリスク担当元のトレーダーに財務管理を任せることをより好むようになっています。報酬体系も変化し、コンプライアンス専門家は40万ドル超の給与を得る一方、プロトコル層のエンジニアの一部はそれを下回る水準にあります。市場は、純粋なナarrativeよりも、実行可能で実装できる専門知識を重視する方向に再評価しています。