最近全球金融市場において興味深い逆説的な現象が見られます。

日本国債の利回りが上昇し始め、欧米間の関税摩擦も激化しています。一般的には、このような不確実性はリスク回避資産の魅力を高めるはずです。しかし、ビットコインの動きは少し意外なものでした——従来の安全資産の役割を果たすのではなく、むしろ高いボラティリティ（高ベータ）を持つ資産のように振る舞っています。

この背後にある論理は非常に明確です：グローバル市場のリスク許容度が低下すると、投資家はリスク資産を売却して損失を限定しようとします。日本の金利上昇は、市場から見て潜在的なグローバルな波乱の引き金と見なされ、貿易緊張も市場のセンチメントを冷やしています。このような環境下では、ビットコインは理論上何らかの避難資産の属性を持つものの、全体的なリスク資産の売り潮に追随しています。これは、マクロ経済の圧力に直面したとき、市場は暗号資産のリスク評価においてもより強い姿勢を示していることを示しています。