## 誰も予想しなかった予想外の反転劇エナジードリンクメーカーの**Celsius Holdings** (NASDAQ: CELH)は、2025年に株主に対して74％の驚異的な上昇をもたらし、広範な市場のわずか16％の上昇を大きく上回った。このパフォーマンスが特に注目に値したのは、運に頼ったわけではなく、わずか12ヶ月前に多くの市場参加者を盲目にした危機の解決に成功したからだ。2024年、同社の株価は52％急落し、需要の壊滅的な崩壊と見られた出来事が引き金だったが、実際にははるかに穏やかな問題だった。## Wall Streetを騙した在庫の幻影多くの投資家は、**Celsius Holdings**が2024年第3四半期に数年ぶりの前年比売上減少を報告した際に誤った結論を下した。厳しい31％の四半期売上減少は、ブランドの成長軌道の終わりを示唆しているように見えた。会社は主要流通パートナーの**PepsiCo**との在庫変動を原因としたが、市場は納得しなかった。取引デスクはこのデータを、消費者のブランドへの熱意が消えつつある証拠と解釈した。しかし、より深い指標と一致しなかった。市場シェアの拡大、リテールチャネル全体での棚スペースの増加、実際のエンドコンシューマーの購買パターンは堅調を維持していた。このギャップは、経営陣の説明—高成長期にディストリビューターが単に在庫レベルを誤調整した—が正確であった可能性を示唆している。ブレイクアウトブランドでは、一時的なサプライチェーンの不整合は頻繁に起こるものであり、恒久的な需要破壊を意味しない。## 数字による検証2025年の結果は、この逆張りの仮説を裏付けた。最初の3四半期で、**Celsius**は75％の売上拡大を示し、期待を大きく上回った。競合飲料ブランドの**Alani Nu**を$1.65 billionで買収したことも有意義な organic成長に寄与したが、基本的な**Celsius**ブランド自体は、Q3のコア小売販売チャネルで前年比13％成長しており、この規模の企業としては健全なペースだった。## 二つの成長エンジンがフルスロットルで稼働**Alani Nu**の統合は興味深いダイナミクスをもたらしている。**Celsius**の売上を侵食するのではなく、両ブランドは市場で平和的に共存している。**Alani Nu**は四半期ごとに115％の売上成長を記録し、特に注目すべきは、四半期終了後に**PepsiCo**の完全流通ネットワークに入ったことだ。経営陣の見通しは、この拡大されたリーチが**Alani Nu**の成長軌道をさらに加速させ、親会社の結果に複合効果をもたらすことを示唆している。国際市場は第二の主要な拡大機会を表している。現在、海外の売上は総売上のわずか3％に過ぎず、地理的多角化の初期段階にあることを示している。今後数年間で**Celsius**が追加の国々に浸透すれば、このセグメントは全体の成長率を大きく押し上げる可能性がある。## バリュエーションの大きな変化価格収益倍率6倍の**Celsius Holdings**は、現在、過去10年の平均を大きく下回って取引されている。これは、2024年と比較して大きな再評価を意味し、株価がひどく低迷していた時期からの回復を示している。成長の回復、ビジネスの基本的な健全性の明確化、合理的なバリュエーションの組み合わせが、2025年のリカバリーの条件を作り出した。## 2026年に何が待ち受けるか74％の年間リターンは、再現が難しい世界クラスのパフォーマンスを示しているが、根本的な軌道は**Celsius**が持続的なアウトパフォーマンスのためのいくつかの触媒を維持していることを示唆している。**Alani Nu**の流通拡大、海外市場の初期段階、機能性飲料に対する消費者の好みの堅調さにより、同社は複数年にわたる複利成長のポジションを築き続けている。投資家は、短期的な株価動きに固執せず、5年の視野を持つべきだ。長期的には、持続可能な成長エンジンを持つ企業は、市場平均を上回るリターンをもたらす傾向があり、**Celsius**は一時的な運営上の混乱が、ヘッドラインを超えて長期的な投資機会を生み出す例として興味深いケーススタディとなる。
なぜセルシウス株の勢いは2025年以降も続く可能性があるのか：市場を上回るチャンスを再考する
誰も予想しなかった予想外の反転劇
エナジードリンクメーカーのCelsius Holdings (NASDAQ: CELH)は、2025年に株主に対して74％の驚異的な上昇をもたらし、広範な市場のわずか16％の上昇を大きく上回った。このパフォーマンスが特に注目に値したのは、運に頼ったわけではなく、わずか12ヶ月前に多くの市場参加者を盲目にした危機の解決に成功したからだ。2024年、同社の株価は52％急落し、需要の壊滅的な崩壊と見られた出来事が引き金だったが、実際にははるかに穏やかな問題だった。
Wall Streetを騙した在庫の幻影
多くの投資家は、Celsius Holdingsが2024年第3四半期に数年ぶりの前年比売上減少を報告した際に誤った結論を下した。厳しい31％の四半期売上減少は、ブランドの成長軌道の終わりを示唆しているように見えた。会社は主要流通パートナーのPepsiCoとの在庫変動を原因としたが、市場は納得しなかった。取引デスクはこのデータを、消費者のブランドへの熱意が消えつつある証拠と解釈した。
しかし、より深い指標と一致しなかった。市場シェアの拡大、リテールチャネル全体での棚スペースの増加、実際のエンドコンシューマーの購買パターンは堅調を維持していた。このギャップは、経営陣の説明—高成長期にディストリビューターが単に在庫レベルを誤調整した—が正確であった可能性を示唆している。ブレイクアウトブランドでは、一時的なサプライチェーンの不整合は頻繁に起こるものであり、恒久的な需要破壊を意味しない。
数字による検証
2025年の結果は、この逆張りの仮説を裏付けた。最初の3四半期で、Celsiusは75％の売上拡大を示し、期待を大きく上回った。競合飲料ブランドのAlani Nuを$1.65 billionで買収したことも有意義な organic成長に寄与したが、基本的なCelsiusブランド自体は、Q3のコア小売販売チャネルで前年比13％成長しており、この規模の企業としては健全なペースだった。
二つの成長エンジンがフルスロットルで稼働
Alani Nuの統合は興味深いダイナミクスをもたらしている。Celsiusの売上を侵食するのではなく、両ブランドは市場で平和的に共存している。Alani Nuは四半期ごとに115％の売上成長を記録し、特に注目すべきは、四半期終了後にPepsiCoの完全流通ネットワークに入ったことだ。経営陣の見通しは、この拡大されたリーチがAlani Nuの成長軌道をさらに加速させ、親会社の結果に複合効果をもたらすことを示唆している。
国際市場は第二の主要な拡大機会を表している。現在、海外の売上は総売上のわずか3％に過ぎず、地理的多角化の初期段階にあることを示している。今後数年間でCelsiusが追加の国々に浸透すれば、このセグメントは全体の成長率を大きく押し上げる可能性がある。
バリュエーションの大きな変化
価格収益倍率6倍のCelsius Holdingsは、現在、過去10年の平均を大きく下回って取引されている。これは、2024年と比較して大きな再評価を意味し、株価がひどく低迷していた時期からの回復を示している。成長の回復、ビジネスの基本的な健全性の明確化、合理的なバリュエーションの組み合わせが、2025年のリカバリーの条件を作り出した。
2026年に何が待ち受けるか
74％の年間リターンは、再現が難しい世界クラスのパフォーマンスを示しているが、根本的な軌道はCelsiusが持続的なアウトパフォーマンスのためのいくつかの触媒を維持していることを示唆している。Alani Nuの流通拡大、海外市場の初期段階、機能性飲料に対する消費者の好みの堅調さにより、同社は複数年にわたる複利成長のポジションを築き続けている。
投資家は、短期的な株価動きに固執せず、5年の視野を持つべきだ。長期的には、持続可能な成長エンジンを持つ企業は、市場平均を上回るリターンをもたらす傾向があり、Celsiusは一時的な運営上の混乱が、ヘッドラインを超えて長期的な投資機会を生み出す例として興味深いケーススタディとなる。