地政学的緊張と供給の混乱が引き続き原油市場を押し上げる 時間

原油市場は今週堅調さを示しており、2月WTI原油は+0.71ポイント (+1.20%)、2月RBOBガソリンは+0.0136 (+0.76%)上昇しています。この回復は木曜日の調整に続くもので、供給側の圧力と地政学的な火種の連鎖によって引き起こされており、原油市場のタイミングにおいて価格を支え続けています。

イラン危機が価格の下限を維持

イラン全土での不穏な情勢の高まりは、原油評価にとって引き続き主要な強気要因です。1日当たり300万バレル超を生産するOPECの第4位の生産国であるイランの生産に支障が出ると、世界供給に影響を及ぼします。米軍の地域展開（空母打撃群の配備を含む）は、即時介入の脅威が緩和されているにもかかわらず、市場の不安を高めています。カタールのアルウデイド空軍基地の安全担当者は移転を指示されており、昨年のイランの報復空爆後の緊張の高まりを示しています。

経済崩壊や通貨危機に抗議するために数千人が街頭に繰り出す中、さらなる政府の弾圧や米軍の行動の可能性も浮上しています。この地政学的な懸念は、原油市場のタイムフレームにおいて重要な価格支持メカニズムとして働き続けています。

サプライチェーンの断裂が世界のバランスを逼迫

中東の緊張に加え、複数の供給ショックが利用可能な原油を圧縮しています。ロシアのカスピ海パイプライン連合のターミナル近くでのドローン攻撃により、積載量は約50%削減され、約90万バレル/日となっています。ウクライナからの攻撃により、4か月間で28以上のロシアの精油所が被害を受け、輸出インフラが麻痺しています。一方、ロシアの企業に対する新たな制裁は、モスクワの世界的な石油輸送能力をさらに制限しています。

これらの混乱は、1月3日にOPEC+が2026年第1四半期までの生産増加を停止し、当初計画の+137,000 bpdの12月増加を追求せず、現状維持を決定したこともあり、特に重要です。カルテルは、以前削減された生産量のうち120万 bpdの復元を待っています。

中国の需要増加がIEAの懸念を相殺

中国の原油需要は、原油市場のタイムサイクルにおいて引き続き強まっています。12月の輸入は、北京が戦略備蓄を再構築する中で、前月比10%増の史上最高の1220万 bpdに向かって推移しています。この需要の活力は、世界的な原油余剰予測が拡大する中で、価格の下支えに不可欠です。

IEAは、2026年に380万 bpdの過剰供給を記録すると警告しており、OPECの12月の生産量は2903万 bpd (+40,000 bpd m/m)に達しました。EIAは、2026年の米国の生産量を1359万 bpdに上方修正し、北米の生産は堅調を維持していますが、稼働リグ数は-3の409台に減少し、数年ぶりの低水準をわずかに上回っています。

ピークシーズン前の在庫状況は複雑

在庫の動きは微妙な背景を示しています。1月9日時点で、米国の原油在庫は過去5年の季節平均より3.4%低く、下落リスクは限定的です。一方、ガソリン在庫は季節平均より3.4%多く、十分な精製品供給を示しています。ディスティレート在庫は平均より4.1%少なく、エネルギー商品に対するレバレッジの可能性を示唆しています。

米国の原油生産は週次で-0.4%減の1375.3万 bpdとなり、11月の記録的な1386.2万 bpdをわずかに下回っています。これは、リグ数の減少が生産増加を抑制し始めていることを示しています。

地政学的火種の連鎖、構造的な供給断裂、そして中国の堅調な需要の融合により、2026年に向けた世界的な余剰予測が拡大しても、原油市場のタイムは引き続き支えられる見込みです。