TSMCがAIブームの背後で無敵のリーダーとなった理由

台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング (TSMC)は、単なる半導体企業ではありません—AI革命の背骨です。2025年に54%の急騰を経て、市場価値は1.7兆ドルを超え、TSMCは一流の兆ドル企業の仲間入りを果たしました。しかし、この基盤的なプレーヤーが半導体業界でこれほど支配的である理由は何でしょうか？

スマートフォンからAIへ：収益のシフト

長年、TSMCの稼ぎ頭はスマートフォン用プロセッサーでした。同社は主要なデバイスメーカー向けにチップを製造し、そのサプライチェーンをコントロールしていました。しかし、過去2年間で状況は劇的に変化しました。

高性能コンピューティング (HPC)が現在、TSMCの主要な収益源となり、スマートフォンセグメントを凌駕しています。

• 2025年第3四半期：HPCは188億7000万ドル (総収益の57%)
• 2024年第3四半期：HPCは119億9000万ドル (総収益の51%)
• 2023年第3四半期：HPCは72億6000万ドル (総収益の42%)

この爆発的な成長は、データセンターインフラの拡充と先端AIチップの需要を反映しています。視点を変えれば、2025年第3四半期のTSMCのHPC収益は、わずか4年前の四半期全体の収益を超えています。

なぜTSMCはファウンドリ事業を支配するのか

TSMCはファウンドリーとして運営されており、AppleやQualcommなどの企業向けに設計・製造を行い、直接消費者に販売しません。このモデルにより、業界の不可欠なパートナーとして位置付けられています。

数字が物語っています：

• チップファウンドリー市場：TSMCは世界市場の約72%を支配し、競合他社は大きく遅れています
• 先端AIチップ：TSMCの支配はこの重要なセグメントの90%以上に及びます
• 技術的優位性：製造効率、歩留まり率、技術革新において競合他社は大きく遅れをとっています

他のどの半導体メーカーも、TSMCの生産能力、プロセスノードの洗練度、欠陥のない大量生産の一貫性には及びません。

AIを超えて：多角的なパワーハウス

AIチップが注目を集める一方で、TSMCの影響力はそれ以上に深いです。ほぼすべての現代デバイスはTSMCの製造に依存しています—iPhoneからノートパソコン、テレビ、自動車システム、タブレットまで。この多様化は、セクターの循環性に対するヘッジとなっています。

将来的にAI需要が鈍化しても、TSMCのコア事業は堅調に推移します。収益の成長は正常化するかもしれませんが、同社の技術エコシステムにおける重要な役割は、持続的な関連性と収益性を保証します。

長期投資の見通し

TSMCの5年間の平均年率リターンは約22%であり、その成長軌道と市場の評価の両方を反映しています。より重要なのは、同社が打ち立てた揺るぎない競争優位—投資家が「堀（モート）」と呼ぶものです。

テック企業には現実的な代替手段はありません。TSMCの製造力、技術的リーダーシップ、規模は不可欠です。これにより、長期的なポートフォリオのポジショニングを支える構造的な優位性が生まれます。特に、単なる投機的なトレンドへの賭けではなく、基盤的な保有として見るべきです。

本当の問題は、TSMCが重要かどうかではありません—明らかに重要です。市場の評価が、次世代のコンピューティングを支えるその支配力を十分に反映しているかどうかです。