## AUD/USD 在技术面支撑中维持反弹势头

澳元兑ドルは今週金曜日の取引で0.6720付近を中心に変動し、約15ヶ月ぶりの高値からの調整局面にあります。日足のテクニカル分析では、この通貨ペアは依然として上昇チャネルを維持しており、買い手がコントロールを握っていることを示しています。14日の相対力指数（RSI）は64.42で、買い勢力の勢いは穏やかに拡大し続けています。

テクニカル面から見ると、AUD/USDの上方の重要な抵抗線は0.6766（10月以降の高値）に固定されており、これを突破するとチャネルの上限約0.6840に到達します。下方の初期サポートはチャネルの下限0.6720付近にあり、この位置を割り込むと9日移動平均線（EMA）の0.6706が第二の防衛線となります。サポートを全面的に失った場合、下落目標は50日EMAの0.6626付近にシフトします。

## オーストラリア経済データが通貨の上昇を抑制

オーストラリア統計局(ABS)が今週木曜日に発表した11月の貿易統計によると、商品貿易黒字は29.36億オーストラリアドルに縮小し、前月の43.53億オーストラリアドル（修正値は43.85億）から大きく減少しました。同時期の輸出は前月比2.9％減少し、10月の2.8％増（修正値は3.4％）から減速しています。輸入は0.2％増加し、10月の修正後の2.4％増を上回っています。

11月の消費者物価指数（CPI）は前年比3.4％の上昇で、市場予想の3.7％を下回ったものの、オーストラリア準備銀行（RBA）の目標範囲2-3％を上回っています。10月の3.8％と比べると、これは8月以来最低水準であり、特に住宅コストの伸びは過去3ヶ月で最も遅いペースに鈍化しています。月次のCPIは前月と変わらず横ばいです。RBA調整後のコアCPIは0.3％の月次上昇、前年比は3.2％です。

注目すべきは、季節調整済みの建築許可件数が前月比15.2％急増し、過去4年で最高を記録したことです。11月の申請数は18,406件で、前年比20.2％増となり、10月の修正後の1.1％減を打ち消しました。

## 米連邦準備制度の政策見通しの不確実性が依然として残る

ドル指数(DXY)は木曜日に98.70付近で安定して推移し、ドルの6つの主要通貨に対する価値を測る指数です。トレーダーは金曜日に発表される初回失業保険申請件数に注目しており、次の重要指標は金曜日の非農業部門雇用者数(NFP)の報告です。市場は12月の新規雇用者数が55,000人増と予想しており、11月の64,000人からやや減少しています。

供給管理協会(ISM)が今週水曜日に発表した12月の米国サービス業購買担当者景気指数(PMI)は54.4に上昇し、11月の52.6から反発、予想の52.3を上回っています。

米連邦準備制度の関係者の意見は分裂しています。セントルイス連銀のミラン議長は火曜日に、今年中に積極的な利下げを行い経済成長の勢いを支える必要があると述べました。一方、ミネアポリス連銀のカシュカリ議長は、失業率が「急激に上昇する」リスクを警告しています。リッチモンド連銀のバーキン議長は火曜日に、金利調整は新しいデータに基づき「微調整」すべきだと述べ、雇用と物価の二大目標の間でのトレードオフを強調しました。

シカゴ商品取引所(CME)のFedWatchツールによると、市場の確率は1月27-28日の会合で米連邦準備制度が金利を据え置く可能性を約88.9％と見積もっています。トレーダーは2026年に連邦準備制度が2回の利下げを行うと予測しています。また、トランプ大統領がジェローム・パウエル議長の任期終了後に新議長を指名する可能性についても市場は織り込みつつあり、これが利下げ確率を押し上げる要因となっています。

## 中国経済の成長分化が貿易チェーンリスクを浮き彫りに

ランキング機関(RatingDog)が月曜日に発表した12月の中国サービス業PMIは52.0に低下し、11月の52.1からわずかに下落しました。同機関は先週、12月の製造業PMIが50.1に上昇し、11月の49.9から改善したと報告しています。中国とオーストラリアは緊密な貿易パートナーであるため、中国経済の動向のいかなる調整もオーストラリアドルの為替レートに波紋を投じる可能性があります。

## RBAの引き締めサイクルは本当に終わっていない可能性

オーストラリア金融レビュー(AFR)は、オーストラリア準備銀行（RBA）が今回の引き締めサイクルを完全に終えていない可能性を指摘しています。市場調査は、来年もインフレ期待が高水準にとどまると示しており、これが少なくとも2回の追加利上げの予想を高めている一方、現状の利下げ議論とは対照的です。この政策の不確実性は、短期的にオーストラリアドルのさらなる上昇を抑制する重要な要因となる可能性があります。