米国議会はデジタル資産イノベーションの枠組みを推進する立法において、確かに難しい問題に直面しています。一方で、『Genius Act』などの法案はステーブルコイン市場を規制しようとしていますし、他方で『Clarity Act』もデジタル資産に対してさらなる制限を加えようとしています。良いアイデアに聞こえますが、現実にはこれらの立法努力の有効性は重要な前提に依存しています——すなわち、連邦規制当局が十分な権限付与と資源を獲得している必要があるということです。

問題は、現在SECやCFTCなどの規制当局が権限と責任の分散に直面していることです。権力が複数の機関に分散されているため、政策の実施効率が低下し、規制の空白地帯さえ生まれています。さらに悪いことに、これらの機関の人員と予算はむしろ削減されており、これが彼らの執行能力に直接影響しています。言い換えれば、立法が完璧でも、それに見合った執行リソースがなければ、結局は紙面上の議論に過ぎません。

これがデジタル資産業界にとって何を意味するのでしょうか？法律の枠組みの不確実性と規制リソースの不足は、イノベーションプロジェクトがより多くの予測不可能なリスクに直面する可能性を高めます。ステーブルコインの発行者は曖昧な規制の境界の中で慎重に行動する必要があり、結果としてエコシステム全体の成長速度も鈍化する可能性があります。