要理解USD1和LISTA的走势，离不开宏观大环境这个背景。

当下全球利率政策（尤其是美联储的态度）和加密市场所处的周期阶段，直接影响这两个资产的表现。

**高利率时代的悖论**

传统金融的无风险收益率高企，确实会吸走加密市场的部分资金。但USD1这类生息稳定币反而可能迎来机会——通过借贷产生的收益，可能超过银行定期存款，这对吸引资金流入有利。换个角度，这其实是LISTA的隐性利好。

**不同市场周期，不同故事**

牛市来临时，市场风险偏好爆棚，借贷需求激增（杠杆、扩大头寸样样来），USD1的铸造量会大幅上升，协议收入水涨船高。此时LISTA不仅受益于收入增长，治理代币本身在牛市也会被更"慷慨"地估值。

反过来，熊市或震荡行情中，投资者避险心态占上风，USD1的稳定币属性就变成了"避风港"——需求可能保持甚至增长。LISTA虽然作为风险资产可能被抛售，但协议层面的持续销毁和质押收益机制，给了它一层其他小币种没有的防御性。

**当下的阶段性判断**

市场现在处于从熊市复苏但宏观不确定性仍存的震荡筑底阶段。这个时期，USD1的稳定性和实用性是决定性因素，而LISTA则可能走出"进二退一"式的螺旋式上升。