あなたの資産はまだ安全ですか？ParadexとTrove事件の背後にある永続的なDEXのセキュリティ課題を解説

当Paradex宣布临时维护并出现协议漏洞传言时，部分用户的永续合约交易因异常高额的资金费率而遭强制平仓。与此同时，另一个永续DEX项目Trove的代币上线后，市值从2,000万美元迅速跌至不足100万美元，跌幅超过95%。

永続DEX安全事件頻発

ブロックチェーン業界で最近頻繁に発生している永続契約DEXの安全事件は、分散型金融デリバティブの全体に警鐘を鳴らしている。ParadexとTroveの事例は、技術的な脆弱性だけでなく、管理メカニズムやコミュニティの信頼に関わる深層的な問題も浮き彫りにしている。

ParadexはStarknetエコシステムの分散型永続デリバティブLayer2アプリケーションチェーンとして、暗号資産流動性プラットフォームParadigmの流動性とDeFiの透明性、自主管理の利点を組み合わせる予定だった。しかし、同プロトコルは突然臨時メンテナンスを発表し、予定されたメンテナンス完了時間を過ぎても復旧せず、コミュニティでは重大な脆弱性があるとの噂が流れている。さらに深刻なのは、一部のユーザーから異常に高額な資金費率により強制清算されたとの報告があり、これは永続契約のリスク管理の根幹が失われていることを示している。

技術的脆弱性とプロトコル設計の欠陥

スマートコントラクトの脆弱性は、永続DEXの安全性に影響を与える主要な技術的問題の一つとなっている。分散型永続契約取引プラットフォームの技術アーキテクチャは一般的なDeFiプロトコルよりも複雑であり、各段階が攻撃の突破口となり得る。

2026年に明らかになった2億8200万ドルのハードウェアウォレット詐欺事件は、スマートコントラクト基盤のシステム的な脆弱性を浮き彫りにした。この事件は、ユーザーの個人安全の根本的な欠陥だけでなく、暗号通貨取引所やクロスチェーンプロトコルにおけるシステム的なスマートコントラクトインフラの脆弱性も明らかにした。

永続DEXのシナリオでは、コントラクトの脆弱性はより深刻な結果をもたらす可能性がある。例えば、リエントリー攻撃により外部コントラクトが元のコントラクトを再帰的に呼び出すことや、整数オーバーフローによりデータが予期しない範囲を超えること、未検査の外部呼び出しにより資金が盗まれるケースなどだ。さらに複雑なのは、EthereumのPectraアップグレードで導入された委任コントラクトメカニズムが、ウォレットの空き巣攻撃の扉を開いてしまった点だ。委任コントラクトの97%以上が同一タイプのウォレット空き巣コントラクトに向けられ、これらは自動的に資金を攻撃者の管理するウォレットに送金する。

高レバレッジ取引のシステムリスク

永続DEXは高レバレッジ取引をサポートするプラットフォームとして、そのリスク管理メカニズムの堅牢性がユーザー資産の安全性を直接左右する。高レバレッジは本質的に清算メカニズムと資金プールの堅牢性に極めて高い要求を課す。

分散型永続契約の急速な成長は、システム的および運用上のリスクをもたらしている。安全性と清算リスクが最優先される：過去にいくつかのプロトコルレベルの脆弱性や経済攻撃事件が市場に警鐘を鳴らしている。極端な市場状況下では、高レバレッジ取引のリスクは指数関数的に拡大する。ユーザーが取引所APIを通じて資産を移動したりトークンを受け取ったりする際、悪意のあるコントラクトは即座に全資産を奪い、ウォレットは元のアドレスのままでも資産は永久に盗まれる。

中央集権取引所の管理は本質的に対抗者リスクを伴う。プラットフォームが秘密鍵を掌握している場合、安全性の脆弱性や運営ミスにより資産が取り返しのつかない損失を被る可能性がある。

トークン上場とエコシステム移行の論争

永続DEXプロジェクトのトークン経済モデルや発行戦略はしばしば議論の的となり、最近のTroveプロジェクトの事例は、トークン上場リスクの深刻さを十分に露呈している。TroveはICOで1150万ドルを調達した後、突然TROVEトークンと永続合約DEXの上場プラットフォームをHyperliquidからSolanaに移すと発表した。この決定は、当初ICO参加者に開示された計画を根本的に覆すものであり、コミュニティから強い不満を招いた。

Troveのトークン取引開始後、市場価値は2000万ドルから約95万ドルに急落し、95%以上の下落となった。これは早期参加者が深刻な損失を被ったことを意味し、多くのコミュニティメンバーは「一斉に買い上げて引き上げる行為」を非難している。

エコシステム競争とクロスチェーンリスク

永続DEXのエコシステム競争は激化しており、プロジェクト間のチェーン移行決定は新たなリスクをもたらすことが多い。TroveのHyperliquidからSolanaへの事例は、流動性、技術適合性、コミュニティの圧力の間での難しいバランスを反映している。

Troveチームは、Hyperliquidにおいて流動性パートナーが50万HYPEの保有を手放す決定をしたと説明しているが、これはそのパートナーの独立した判断であり、これによりプロジェクトの制約条件が変わったと述べている。しかし、コミュニティはこの説明を受け入れず、特にICO参加者は、Hyperliquidを基盤とした上でHYPEエコシステムと連携し続けることを期待していたため、不満を募らせている。

クロスチェーン展開はユーザーベースを拡大できる一方で、流動性の断片化を招きやすい。流動性の断片化は、大口ポジションが極端な相場下でスリッページや断層に遭遇しやすくなる。

セキュリティ実践とリスク対応戦略

永続DEX取引におけるさまざまなリスクに対して、多層的な防御戦略を採用することが重要だ。ユーザーとプラットフォームの双方がシステム的な安全意識と対応メカニズムを構築すべきである。

ユーザーは、公開監査記録が良好で清算メカニズムが透明な永続プラットフォームを優先的に選び、資金プールの深さや清算エンジンの過去の実績に注意を払うこと。さらに、レバレッジを単一のプロトコルやチェーンに集中させず、中央集権と分散型ツールを組み合わせて、市場の異なる状況に迅速に対応できるようにする。

取引プラットフォーム側は、導入前に徹底したセキュリティ監査を行い、リエントリー攻撃、オーバーフローエラー、未初期化変数の検査を実施。機能テストとペネトレーションテストを含め、第三者の専門家によるコードレビューを必須とする。業界では資産の隔離要件や管理基準、強制的な準備金監査が強化されている。規制当局も破産指針、資本要件、リアルタイム取引監視を導入し、類似の事件を防ぎ、顧客資金の安全を確保している。

今後の展望とプラットフォームの責任

将来的には、永続DEX分野はより複雑な安全課題と規制環境に直面する。技術革新とコンプライアンスの両立が求められ、ユーザー教育も重要性を増している。

分散型永続契約は、ニッチなツールから主流のデリバティブインフラへと進化の過程にある。技術とクロスチェーンの進歩は成長の道を開く一方、安全性、清算、規制の三大リスクも拡大している。プロジェクトは、特に重要な意思決定の際に、より透明なガバナンスメカニズムを構築すべきだ。Troveの事例は、単独のチェーン移行決定がコミュニティの信頼を根底から破壊し得ることを示している。合理的なビジネス理由があっても、コミュニティの信頼を損なわないよう注意が必要だ。

Gateのような取引所にとっては、安全な取引環境の提供に加え、上場プロジェクトの審査を強化し、ユーザーに対してより包括的なリスク警告と教育リソースを提供することが求められる。

TroveのトークンTROVEは、Gateプラットフォーム上での上場後、市場価値が激しく変動した。2026年1月20日時点で、このトークンの価格は、発行時の2,000万ドルのFDVから急落し、1週間以内に100万ドル未満にまで下落し、24時間で95%以上の下落を記録した。

永続DEXのリスクに直面し、多くのプロジェクトは技術の底層から突破口を模索している。例えば、デリバティブ取引に特化したプライバシー・パブリックチェーンAsterは、全チェーンとゼロ知識証明技術を用いて、中央集権的な永続契約取引所の深さ、速度、体験を再現しつつ、完全な分散化とユーザープライバシー保護を実現しようとしている。市場の熱狂が収まる中、リスク管理、スマートコントラクト監査、コミュニティガバナンスに実資源を投入した永続DEXは、最終的に競争の中で真の長期価値を示すことになるだろう。