2026 年 1 月初、デジタルコレクション契約プラットフォームTroveは、完全希薄化時価総額（FDV）2,000万ドルでICOを開始し、250万ドルを調達しました。その後、チームの一連の議論を呼ぶ操作により、Gate上場後にトークン価格が大きく下落し、FDVは100万ドル未満にまで落ち込みました。## 01 プロジェクトの物語Troveは当初、魅力的な展望を描いていました。コレクションや実世界資産を対象とした永続的な契約型分散型取引所として位置付けられています。その核心的な物語は、ポケモンカード、CS:GOスキン、有名時計などの流動性の乏しい「文化資産」を取引可能な金融資産に変換し、コレクターにヘッジ手段を提供することにあります。この物語を構築するために、Troveは2025年末に積極的に動きました。予測市場プラットフォームKalshiやコレクションデータ提供者CARDSと提携を発表し、後者から公式の後押しを得ました。## 02 ICO騒動とルールの疑惑2026年1月6日、Troveは正式に2,000万ドルのFDVでICOを行うと発表し、250万ドルの資金調達を計画しました。プロジェクトは特定の参加ルールを設定：Troveポイント保有者に優先配分権を提供し、25万から1,000万ポイントを保有するユーザーは、ポイントなしのユーザーより10%から20%多く配分を受けられるとしました。ICO開始後、資金は急速に超募し、最終的に1,150万ドルを調達、超募倍率は4.6倍に達しました。ICO終了予定の約2時間前、チームは突然、配分の公平性を理由にICOを5日間延長すると発表しました。オンチェーンのデータによると、特定のウォレットが延長告知前に予測市場Polymarketで正確に賭けを行い、告知後に価格が暴騰したタイミングで素早く離脱していたことが示されています。## 03 信頼崩壊と緊急の「チェーン切り替え」コミュニティからICO延長ルールへの疑問の声が高まる中、Troveチームは突然、延長決定を撤回し、当初の計画通りにICOを終了すると発表しました。この不安定な操作は、投資者の信頼をさらに揺るがせました。真の致命打は1月17日に起こりました。Troveは突然、長らく宣伝してきたHyperliquidエコシステムを放棄し、Solana上でのトークン発行に切り替えると発表しました。Hyperliquidエコシステムのプロジェクトとして資金調達を行ってきたことを考えると、これはまさに裏切り行為であり、最初の約束や物語の根幹から大きく逸脱した行動です。## 04 上場暴落と投資者の損失2026年1月20日、TROVEトークンはGateなどの取引所に上場しました。2,000万ドルのFDVと盛況だった超募の様子と比べると、トークン価格は即座に大きく下落しました。市場データによると、TROVEは上場後、FDVは急速に100万ドル未満にまで落ち込み、ICO時の評価から95%以上の下落となりました。これにより、公開募資に参加した投資者は深刻な帳簿上の損失を被っています。以下の表は、Trove ICOの予想と実際の上場後のパフォーマンスを比較したものです。| 指標 | ICO予想/初期設定 | 実際の上場後のパフォーマンス/市場反応 || --- | --- | --- || **完全希薄化時価総額** | 2,000万ドル | **100万ドル未満に下落** || **ICO募集目標** | 250万ドル | 実際に1,150万ドル超募達成 || **トークン生成イベント** | 2026年1月20日 | 予定通り実施も価格暴落を伴う || **コアの物語とエコシステム** | Hyperliquidを基盤としたコレクションPerp DEX | **Solanaへと突然の切り替え**、約束から逸脱 || **投資者の優先権** | ポイント保有者に追加配分 | 操作の悪化により全参加者が深刻な損失 |## 05 議論の核心と業界への警鐘Trove事件の議論の核心は、価格暴落だけにとどまりません。**チェーン上の探偵ZachXBTが暴露**したところによると、Troveチームは重要な意見リーダーに対し、最大4.5万ドルのマーケティング費用を支払い、その資金は直接そのKOLのギャンブルサイトのチャージアドレスに送金されていたとのことです。また、KOLの暴露によると、チームは非公式に一部の関係者に対し、**評価額が最低850万ドルのICO枠**を提供し、60%の割引と巨額のエアドロップ報酬を付与していたことも判明しています。これは公開された2,000万ドルのFDVと大きな乖離があり、不公平な配分の疑いもあります。さらに、チームの背景についても疑問が投げかけられています。流出したチャットのスクリーンショットによると、主要メンバーはイラン出身の可能性が示唆されています。プロジェクトはEUのMiCA規制に準拠すると主張していましたが、現在は虚偽の宣伝や詐欺の疑いも浮上しており、投資者は法的手段を検討できる状況です。この事件は、暗号業界、特に早期プロジェクトに参加しようとする投資者にとって警鐘となるものであり、厳格な監査やチーム情報の透明性が欠如した状態では、魅力的な物語や短期的なデータですら巨大なリスクを隠している可能性を露呈しました。## 今後の展望1月20日現在、TROVEはGate上での取引価格がICOコストを大きく下回り、深刻な下落を見せています。Polymarketの予測市場では、TROVEトークンが90%の確率で下落すると示されていましたが、実際はそれをはるかに超える厳しい状況です。最初の構想は、革新的なコレクションの金融化プラットフォームになることでしたが、今やコミュニティフォーラムには、投資者の権利保護や訴訟に関する議論だけが残っています。チームは短期間でHYPEトークンの買収とエコシステムの統合、テストネットの取引量が100万ドルを突破した後、最終的にエコシステムを放棄し、資産を低価格で売り抜ける一連の操作を行い、今年初頭の暗号市場で最も考えさせられる事例の一つとなっています。
Trove 代币上线后 FDV 不足 100 万美元，ICO 投资者面临亏损超 90%
2026 年 1 月初、デジタルコレクション契約プラットフォームTroveは、完全希薄化時価総額（FDV）2,000万ドルでICOを開始し、250万ドルを調達しました。
その後、チームの一連の議論を呼ぶ操作により、Gate上場後にトークン価格が大きく下落し、FDVは100万ドル未満にまで落ち込みました。
01 プロジェクトの物語
Troveは当初、魅力的な展望を描いていました。コレクションや実世界資産を対象とした永続的な契約型分散型取引所として位置付けられています。
その核心的な物語は、ポケモンカード、CS:GOスキン、有名時計などの流動性の乏しい「文化資産」を取引可能な金融資産に変換し、コレクターにヘッジ手段を提供することにあります。
この物語を構築するために、Troveは2025年末に積極的に動きました。予測市場プラットフォームKalshiやコレクションデータ提供者CARDSと提携を発表し、後者から公式の後押しを得ました。
02 ICO騒動とルールの疑惑
2026年1月6日、Troveは正式に2,000万ドルのFDVでICOを行うと発表し、250万ドルの資金調達を計画しました。
プロジェクトは特定の参加ルールを設定：Troveポイント保有者に優先配分権を提供し、25万から1,000万ポイントを保有するユーザーは、ポイントなしのユーザーより10%から20%多く配分を受けられるとしました。
ICO開始後、資金は急速に超募し、最終的に1,150万ドルを調達、超募倍率は4.6倍に達しました。ICO終了予定の約2時間前、チームは突然、配分の公平性を理由にICOを5日間延長すると発表しました。
オンチェーンのデータによると、特定のウォレットが延長告知前に予測市場Polymarketで正確に賭けを行い、告知後に価格が暴騰したタイミングで素早く離脱していたことが示されています。
03 信頼崩壊と緊急の「チェーン切り替え」
コミュニティからICO延長ルールへの疑問の声が高まる中、Troveチームは突然、延長決定を撤回し、当初の計画通りにICOを終了すると発表しました。この不安定な操作は、投資者の信頼をさらに揺るがせました。
真の致命打は1月17日に起こりました。Troveは突然、長らく宣伝してきたHyperliquidエコシステムを放棄し、Solana上でのトークン発行に切り替えると発表しました。
Hyperliquidエコシステムのプロジェクトとして資金調達を行ってきたことを考えると、これはまさに裏切り行為であり、最初の約束や物語の根幹から大きく逸脱した行動です。
04 上場暴落と投資者の損失
2026年1月20日、TROVEトークンはGateなどの取引所に上場しました。2,000万ドルのFDVと盛況だった超募の様子と比べると、トークン価格は即座に大きく下落しました。
市場データによると、TROVEは上場後、FDVは急速に100万ドル未満にまで落ち込み、ICO時の評価から95%以上の下落となりました。これにより、公開募資に参加した投資者は深刻な帳簿上の損失を被っています。
以下の表は、Trove ICOの予想と実際の上場後のパフォーマンスを比較したものです。
05 議論の核心と業界への警鐘
Trove事件の議論の核心は、価格暴落だけにとどまりません。チェーン上の探偵ZachXBTが暴露したところによると、Troveチームは重要な意見リーダーに対し、最大4.5万ドルのマーケティング費用を支払い、その資金は直接そのKOLのギャンブルサイトのチャージアドレスに送金されていたとのことです。
また、KOLの暴露によると、チームは非公式に一部の関係者に対し、評価額が最低850万ドルのICO枠を提供し、60%の割引と巨額のエアドロップ報酬を付与していたことも判明しています。これは公開された2,000万ドルのFDVと大きな乖離があり、不公平な配分の疑いもあります。
さらに、チームの背景についても疑問が投げかけられています。流出したチャットのスクリーンショットによると、主要メンバーはイラン出身の可能性が示唆されています。プロジェクトはEUのMiCA規制に準拠すると主張していましたが、現在は虚偽の宣伝や詐欺の疑いも浮上しており、投資者は法的手段を検討できる状況です。
この事件は、暗号業界、特に早期プロジェクトに参加しようとする投資者にとって警鐘となるものであり、厳格な監査やチーム情報の透明性が欠如した状態では、魅力的な物語や短期的なデータですら巨大なリスクを隠している可能性を露呈しました。
今後の展望
1月20日現在、TROVEはGate上での取引価格がICOコストを大きく下回り、深刻な下落を見せています。Polymarketの予測市場では、TROVEトークンが90%の確率で下落すると示されていましたが、実際はそれをはるかに超える厳しい状況です。
最初の構想は、革新的なコレクションの金融化プラットフォームになることでしたが、今やコミュニティフォーラムには、投資者の権利保護や訴訟に関する議論だけが残っています。
チームは短期間でHYPEトークンの買収とエコシステムの統合、テストネットの取引量が100万ドルを突破した後、最終的にエコシステムを放棄し、資産を低価格で売り抜ける一連の操作を行い、今年初頭の暗号市場で最も考えさせられる事例の一つとなっています。