ビットコインの短期保有者は、すでに2ヶ月以上にわたり全体的に損失状態が続いています。最新のオンチェーン監視データによると、この現象はSTH-NUPL指標によって直感的に表現されており、短期保有者（保有期間155日以内）の未実現損益を測るこの指標は、昨年11月以来一度も黒字に転じていません。

これは何を意味するのでしょうか？簡単に言えば、最近の3ヶ月間に買い付けた投資家はほぼ全員が含み損状態に陥っているということです。さらに厳しいのは、短期的に売り圧力が継続する可能性があることです。結局のところ、これらの含み損資金はいつでも損切りや反発時の解消を選択する可能性があるからです。資金流入を促進する観点から見ると、利益を生む効果が欠如していることは、市場の感情に明らかな重荷となっており、投資家の心理も明らかに保守的で、やや悲観的になっています。

データによると、ビットコインが約9.8万ドルの水準に反発しない限り、短期保有者のこのグループ全体が黒字に転じることは難しいです。現在の価格は約9.5万ドル付近であり、つまりこの損益分岐点に到達するには小幅な反発が必要です。この価格帯は間違いなく短期的な心理的節目および技術的抵抗線となるでしょう。

市場の動きから見ると、ビットコインが9.8万ドルの水準に安定して上昇できれば、短期保有者が利益を得て、解消売りの圧力が徐々に緩和される可能性があります。そうなれば、今後の反発により多くの余地が生まれるでしょう。しかし、この重要な位置に到達するまでは、調整や突破を試みる過程が繰り返し繰り返し展開される恐れがあります。