ウォール街の証券トークン化拡大…NYSEが24時間ブロックチェーン取引プラットフォーム推進

出典：BlockMedia オリジナルタイトル：JPモルガン・ゴールドマンに続きNYSEまで…ウォール街全体に広がる証券トークン化 オリジナルリンク： ウォール街で証券トークン化を巡る動きが本格化している。大手金融機関に続き、ニューヨーク証券取引所(NYSE)までブロックチェーンを基盤とした証券取引プラットフォームの開発に着手し、伝統的な資本市場の取引構造の変革に関する議論が拡大している。

ニューヨーク証券取引所は、ブロックチェーン上でデジタルトークンの形で発行された証券を取引できる新しいプラットフォームを開発中であると発表した。このプラットフォームは規制当局の承認後に稼働予定だ。上場企業はこのプラットフォームを通じて暗号通貨に似た方式でトークン化された証券を発行し、投資家はこれを直接取引できるようになる。

取引構造は従来の株式市場と差別化される。ニューヨーク証券取引所は、このプラットフォームが24時間365日取引をサポートし、取引成立と同時に決済が完了する即時決済方式を採用する計画だ。現在の株式市場は、売買後に実際の現金と株式が交換されるまでに1日かかるT+1決済方式を採用している。これにより、証券会社は決済不履行リスクに備えて追加資本を保有しなければならない。

ニューヨーク証券取引所は、即時決済方式が導入されればこうした負担が軽減されると見ている。T+1決済方式は、2021年のゲームストップ株価急騰時の取引制限の背景の一つとして指摘されたこともある。一方、ブロックチェーン取引は、台帳に記録され次第決済が行われる。

新規プラットフォームでは、ステーブルコインを活用した取引資金調達も許可される予定だ。ステーブルコインはドルの価値に連動した暗号通貨であり、ブロックチェーンを基盤とした金融取引において重要な決済手段として利用されている。

今回の計画は、ニューヨーク証券取引所単独の実験を超え、ウォール街全体で拡大している証券トークン化の流れの延長線上と解釈される。以前、大手金融機関はブロックチェーンを基盤としたトークン化マネーマーケットファンドを発売し、制度的な金融機関の中でも積極的な動きを見せた。複数の金融機関も、マネーマーケットファンドの持分をデジタルトークンの形で保有・移転できるプロジェクトを公開している。

短期金融商品を中心に始まったトークン化の試みが、取引所や株式市場の領域へと拡大している様子だ。ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所(ICE)も、昨年暗号通貨を基盤とした予測市場プラットフォームへの投資を発表し、トークン化事業の協力可能性に言及した。

市場では、ブロックチェーン技術が従来の金融市場の非効率を改善できるとの認識がウォール街全体に広がっていると見られている。暗号通貨市場で普及している24時間取引と即時決済モデルが、伝統的な株式市場の制限された取引時間や遅延決済の問題を提起しているとの分析だ。

ただし、規制リスクは依然として重要な変数として残っている。いくつかの暗号通貨企業は海外で株価に連動するトークンを発行し取引してきたが、実際の株価との乖離問題や投資者保護の議論が継続的に提起されている。これに伴い、ニューヨーク証券取引所が推進するプラットフォームも、証券取引委員会(SEC)の承認の可否や制度的基準が今後の拡大スピードを左右する見込みだ。

グローバルな金融機関に続き、世界最大の株式取引所までトークン化競争に加わり、証券トークン化が一時的な実験を超え、ウォール街の中長期戦略として定着しつつあるとの評価が出ている。伝統的な金融とブロックチェーン技術の融合が、資本市場の取引方式や資金調達構造をどのように変革していくのか、注目が集まっている。