最近有个有趣の市場現象：2025年11月から新規参入の投資家はずっと含み損の状態に陥っています。この判断はSTH-NUPL指標（簡単に言えば初心者や短期保有者の損益状況を測る指標）に基づいており、データによると新規投資者が元本回復するには、ビットコインが9.8万ドル以上に回復する必要があります。

これは少し心に刺さる話ですが、歴史的背景から見ると、実はこれはかなり一般的な弱気市場の特徴です。2018年の大きな弱気市場は、完全なシナリオを示してくれました：STH-NUPL指標が-0.6付近まで下落し、その時短期プレイヤーの損切り劇が繰り広げられ、多数の損失注文が成立し、市場は絶望に満ちていました。最終的に？この弱者の手放しが投機バブルを徹底的に洗い流し、その後の強気市場の土台を築きました。

2022年のFTX崩壊による弱気市場はさらに極端で、短期保有者の実現損失は過去最高を記録しました。しかし、転換点は早く訪れました：弱者がすべて退場した後、価格は1.6万ドル付近で安定し、その後新たな強気サイクルが始まりました。

ここまで読むと理解できるでしょう：市場に損失を抱えた初心者が溢れ、投機資金の洗い出しが続くときこそ、底値のサインが点滅していることが多いです。このタイミングで追加投資をすべきか？それはあなた自身のリスク許容度と今後の市場判断次第です。