#Strategy加仓BTC 美联储の独立性は前例のない挑戦に直面している。火曜日、米国最高裁判所は重要な案件—トランプチーム対米連邦準備理事会理事リサ・クック事件—の審理を開始する。この案件は単なる人事争いにとどまらず、100年以上にわたる米連邦準備制度の防衛線に触れる問題である。

事件の経緯は実に明快だ。元大統領トランプは退任前に「抵当ローン詐欺」を理由にクックの解任を試みた。クックは直ちに裁判所に差止命令を申請し、現在もその職を守るためにこれを利用している。両者の核心的争点は次の通り：大統領は「連邦準備法」の「正当な理由なく解任できる」条項を回避する権限を持ち、政治的理由で米連邦準備理事会の理事を自由に交代できるのか？

この問いの答えは、金融政策の未来像を直接的に再構築するだろう。UBSの分析はリスクを指摘している：もしホワイトハウスが訴訟で勝利すれば、パウエル議長を含むすべての理事が政治的配慮で「追い出される」可能性がある。金融政策は本来、党派の争いから独立すべきだが、この制度の壁が崩れれば、政策決定過程は権力闘争の道具と化すだろう。市場にとっては、米連邦準備制度の中立性への信頼が崩壊し、ドルや米株、米国債のパフォーマンスがこの信頼危機を直接反映することになる。

司法部門も動きを見せている。彼らは米連邦準備制度に召喚状を送り、オフィスビルの改装費用が議会を誤導する意図があったかどうかを調査している。外部の見方では、これは解任の可能性に備えた準備とみなされている。この「裏の線」は、米連邦準備制度の管理に対する高官の監視がクック一人にとどまらないことを示唆している。

時間軸も重要だ。パウエル議長の任期は2026年5月に終了するが、理事としての任期は2028年まで続く。もし議会が政治的膠着状態に陥り、新たな候補者の承認ができなければ、パウエルは理事として留任し続ける可能性があり、これは政治的干渉に対抗する最後の防波堤となる。

最高裁判決は連鎖反応を引き起こすだろう。参考となるのは昨年の「トランプ対ウィルコックス」事件で、最高裁は一部の独立機関の職務保護を弱めてきた。しかし、最高裁長官ロバーツは特に、米連邦準備制度は「構造的にユニークな準私的実体」であると述べており、この表現は制度の違いを扱う余地を残している。明日の審理が新たな保護の壁を築くのか、それともこの壁も崩壊するのか、その答えは間もなく明らかになる。

UBSの警告はより深い問題に触れている。2026年は必ずや波乱の年となるだろう。クック事件で最終的に敗訴すれば、市場全体の「政治を超越した」米連邦準備制度への期待は崩れ、ドルの世界的準備通貨としての信用基盤も揺らぐ。この裁判の賭けは、単なる職の有無だけでなく、ドルの信用システムの根底の安定性に関わるものである。あらゆる資産運用者にとって、これは密接に注視すべき変数だ。