アルトコインの冷酷なサイクル：なぜ2026年もまだ驚きがあるかもしれない

過去12ヶ月は、ビットコインの代替案を盲信する人々にとって苦い教訓となった。ほとんどのアルトコインは壊滅的な暴落を経験し、多くの場合、史上最高値から90%以上の損失を出している。マイケル・ヴァン・デ・ポッペなどの専門家は、この下落局面は2022年のベアマーケットをも超える厳しさだと指摘している。それでも、この荒涼としたシナリオの背後には重要な問いが浮かび上がる：アルトコインは本当に終わったのか、それとも次のサイクルに向けた構造的な回復の兆しを見ているのか？

時間が選んだ勝者たち

暗号市場の歴史は、容赦ないパターンを明らかにしている：堅固な基盤と真の革新を持つプロジェクトだけがサイクルを生き延びる。2017年には、どんなトークンも市場の一般的な強気のムードに乗じて単純に倍増した。2021年にはすべてが変わった。ダイナミクスは、説得力のあるストーリーと本物の技術開発を持つプロジェクトだけを報いてきた。

数字は嘘をつかない。ソラナは、サイクルの最安値からピークまで約250倍の成長を記録した。アバランチは約55倍のリターンを提供した。一方、歴史的に重要なプロジェクトは期待外れだった。ライトコインは17倍にしか増えず、ビットコインや高パフォーマンスのアルトコインには及ばなかった。かつて2017年のホットな話題だったNEOも、より現代的なネットワークに完全に追い越された。

この教訓は明白だ：自己満足の熱狂はもはや持続可能なリターンを生まない。時代遅れのアルトコインは、多くの投資家を損失に追い込み、その結果、上昇の潜在力を抑制している。技術革新、実際の採用、具体的なユースケースがなければ、これらのトークンは次第に無視される存在へと沈んでいくだろう。

勝者を決定づける二つの力：アルファとベータ

暗号分析者の言葉では、二つの概念が研究を支配している：アルファとベータ。ベータは、市場全体の上昇から得られる粗いリターンを表す。一方、アルファは、特定のプロジェクトが市場のベンチマークを上回る追加的なパフォーマンスを示すものだ。

例えば、ソラナは最後のサイクルで驚異的なアルファを生み出し、平均を大きく上回った。ライトコインやNEOのようなプロジェクトは逆に負のアルファを記録し、市場全体を下回った。この違いが、わずかなアルトコインだけが変革的なリターンを生み出せる理由を説明している。新しいトークンのベータ生成、つまり本物の革新を持つプロジェクトが、市場のチャンスを生み出すのだ。

最低評価：欠如しているシグナル

現在のアルトコインの評価を、金やビットコインなどの伝統的資産と比較すると、投資家にとって不安をもたらすデータが浮かび上がる：アルトコインは、市場の大暴落後に記録された最低価格で取引されている。これは必ずしも上昇が間近であることを意味しないが、リスクの観点からは明らかだ：さらなる下落の余地は著しく狭まっている。

流動性の条件が改善し、より堅実なプロジェクトが引き続き発展すれば、2026年には新たなアルトコインの世代が登場し、さらなる驚きをもたらす可能性がある。確実ではないが、投資家はこのシナリオを注意深く監視すべきだ。

暗号市場における自然淘汰

真実は厳しい：次のサイクルを生き延びるアルトコインはごく一部だけだ。ブロックチェーンは進化し続ける技術であり、進歩は試行錯誤の中で成し遂げられる。最新のネットワークは、より効率的でスケーラブル、かつエコシステムの実際のニーズに合致しているため、従来のものよりも優れている傾向がある。

しかし、別のシナリオも存在する。実際の採用、具体的なユースケースの拡大、堅牢なオンチェーンデータを示す少数のアルトコインは、今後の暗号市場の展開において重要な利益をもたらす可能性がある。鍵は、これらのプロジェクトを市場全体が発見する前に見極めることだ。