編集整理 | 原始資料基礎の市場観察## 一、年初の"トランプ・ストーム"：政治予想が資産を押し上げる年初に米国暗号市場は政治主導の強力な上昇局面を経験した。新政権の就任に伴い、市場は規制環境改善への期待が高まった。この時期にはいくつかの象徴的な出来事が振り返られる：Bitcoin価格は1月に心理的抵抗線の10万ドルを突破し、年初の最高値を記録した。同時に、政治関係者に関連したミームコインが登場し、TRUMPトークンは最初の4-5億ドルの評価から数週間で80億ドル超に急騰し、多くの参加者を惹きつけた。規制面でも実質的な進展があった。SECのトップ交代、ステーブルコイン法案(GENIUS)の推進、国家レベルのBitcoin備蓄計画の議論などが暗号産業に対してより友好的な政策展望を描いた。Hyperliquidプラットフォームの大規模エアドロップもQ1に市場の注目を集めた。しかしこの時期は議論も多かった。政治家トークンのコンプライアンス疑惑、「内通者」取引の暴露、(MELANIAなど)家族関連トークンの騒動など、市場参加者に警鐘を鳴らした：政治的プレミアムは両刃の剣である。## 二、中期の構造的変化：単一資産から資産エコシステムへ4月の世界貿易摩擦の激化は二つの市場に直接的な打撃を与えた。株式市場は大幅に下落(ナスダックは一周で3.5%以上下落)、暗号市場も顕著な調整を経験——Bitcoinは一時77,000ドルに下落し、Ethereumは1,540ドル付近に滑り落ちた。これは2023年10月以来の最低水準だった。しかし下落の中で新たな機会も生まれた。この時期の最も重要な現象は、Digital Asset Treasury(DAT)の概念の爆発だった。SharplinkがETH備蓄モデルに転換を発表してから、上場企業の決定に風潮が巻き起こった。この時点までに、約70社の上場または準上場企業がEthereumを戦略資産として保有していると発表した。中でも規模が大きい企業は：- 有名な鉱業会社が386万ETHを保有- 金融サービス会社が86万ETH超を保有- もう一つのテクノロジー企業が約49万ETHを保有これらの数字はEthereum Foundationの保有量23万枚を大きく上回り、伝統的金融機関によるEthereumの資産カテゴリーとしての認知度向上を示している。同時に、CircleのIPO後にステーブルコインのUSDT、USDCなどのツールコインが前例のない主流の関心を集めた。## 三、下半期の"トークン化ブーム"：株式からオンチェーン資産へ7月以降、米国株のオンチェーン・トークン化が市場の焦点となった。xStocksなどのプラットフォームはApple、Tesla、Nvidiaなどのブルーチップ株のトークン化版を提供し、リテールの暗号ユーザーがブロックチェーンネイティブのインターフェースを通じて資産横断取引を初めて可能にした。この革新は従来の暗号と伝統的金融の壁を突破した——新興の暗号プラットフォームだけでなく、Nasdaqのような伝統的巨頭も米国証券取引委員会に関連申請を提出している。同時に、デリバティブ分野も新たな活力を見せた。Hyperliquidに続き、Asterなどの新世代オンチェーン永続取引所が登場し、より低い摩擦コストと高いレバレッジ効率を武器に、多くのトレーダーを惹きつけている。ステーブルコイン関連の革新的なプロジェクト(Plasmaの高収益メカニズム)も、「ラッキーな者」を生み出した——ユーザーが1ドルの初期投入で900倍超の紙幣リターンを得た例もある。## 四、年末の"大掃除"と市場の再始動10月中旬の大きな変動は、今年の分水嶺となった。政策予想の変化に駆動され、暗号市場は今年最も激しい洗浄を経験した。1日でBitcoinは16%以上、Ethereumは22%以上、Solanaは31%以上の下落を記録。清算規模は数十億ドルに達し、年内のいかなる調整イベントよりも大きかった。しかし危機はまた転機ももたらした。格言通り、波動は機会を生む——賢明なトレーダーは正確なショートポジションや低位での建て玉を通じて、多大な利益を得た。さらに重要なのは、この時期に二つの暗号予測プラットフォーム(PolymarketとKalshi)の評価額が大きく跳ね上がったことだ。Kalshiは最新の資金調達で110億ドルの評価を得て、Polymarketの最新ラウンドでは評価額が120-150億ドルの範囲に達している。これらのプラットフォームは米国の政治イベント予測において優れた実績を示し、予測市場というこの分野が主流金融エコシステムの一部となりつつあることを示している。## 振り返り：周期の中の法則性2025年全体を振り返ると、暗号市場は政策プレミアム、構造変化、革新の出現、リスク洗浄の一連のサイクルを経験した。トランプ政策の環境保護や市場の"TACO"(Trump Always Chicken Out)取引論理も、この市場とマクロ政策、伝統的金融との深い結びつきを反映している。今後の展望は米国の規制態度と世界経済の動向に大きく左右されるだろう。しかし確かなのは、トークン化、予測市場、ステーブルコインなどの革新はもはやマージンの話題ではなく、主流金融システムへの浸透を進める変革の力となっていることだ。この融合こそが、暗号が投機ツールから実用資産へと変貌を遂げる重要な節目かもしれない。
2025年暗号市場の四大転換： "トランプ・リターン"から"パニック売り"まで
編集整理 | 原始資料基礎の市場観察
一、年初の"トランプ・ストーム"：政治予想が資産を押し上げる
年初に米国暗号市場は政治主導の強力な上昇局面を経験した。新政権の就任に伴い、市場は規制環境改善への期待が高まった。この時期にはいくつかの象徴的な出来事が振り返られる：
Bitcoin価格は1月に心理的抵抗線の10万ドルを突破し、年初の最高値を記録した。同時に、政治関係者に関連したミームコインが登場し、TRUMPトークンは最初の4-5億ドルの評価から数週間で80億ドル超に急騰し、多くの参加者を惹きつけた。
規制面でも実質的な進展があった。SECのトップ交代、ステーブルコイン法案(GENIUS)の推進、国家レベルのBitcoin備蓄計画の議論などが暗号産業に対してより友好的な政策展望を描いた。Hyperliquidプラットフォームの大規模エアドロップもQ1に市場の注目を集めた。
しかしこの時期は議論も多かった。政治家トークンのコンプライアンス疑惑、「内通者」取引の暴露、(MELANIAなど)家族関連トークンの騒動など、市場参加者に警鐘を鳴らした：政治的プレミアムは両刃の剣である。
二、中期の構造的変化：単一資産から資産エコシステムへ
4月の世界貿易摩擦の激化は二つの市場に直接的な打撃を与えた。株式市場は大幅に下落(ナスダックは一周で3.5%以上下落)、暗号市場も顕著な調整を経験——Bitcoinは一時77,000ドルに下落し、Ethereumは1,540ドル付近に滑り落ちた。これは2023年10月以来の最低水準だった。
しかし下落の中で新たな機会も生まれた。この時期の最も重要な現象は、Digital Asset Treasury(DAT)の概念の爆発だった。SharplinkがETH備蓄モデルに転換を発表してから、上場企業の決定に風潮が巻き起こった。この時点までに、約70社の上場または準上場企業がEthereumを戦略資産として保有していると発表した。
中でも規模が大きい企業は：
これらの数字はEthereum Foundationの保有量23万枚を大きく上回り、伝統的金融機関によるEthereumの資産カテゴリーとしての認知度向上を示している。同時に、CircleのIPO後にステーブルコインのUSDT、USDCなどのツールコインが前例のない主流の関心を集めた。
三、下半期の"トークン化ブーム"：株式からオンチェーン資産へ
7月以降、米国株のオンチェーン・トークン化が市場の焦点となった。xStocksなどのプラットフォームはApple、Tesla、Nvidiaなどのブルーチップ株のトークン化版を提供し、リテールの暗号ユーザーがブロックチェーンネイティブのインターフェースを通じて資産横断取引を初めて可能にした。
この革新は従来の暗号と伝統的金融の壁を突破した——新興の暗号プラットフォームだけでなく、Nasdaqのような伝統的巨頭も米国証券取引委員会に関連申請を提出している。
同時に、デリバティブ分野も新たな活力を見せた。Hyperliquidに続き、Asterなどの新世代オンチェーン永続取引所が登場し、より低い摩擦コストと高いレバレッジ効率を武器に、多くのトレーダーを惹きつけている。ステーブルコイン関連の革新的なプロジェクト(Plasmaの高収益メカニズム)も、「ラッキーな者」を生み出した——ユーザーが1ドルの初期投入で900倍超の紙幣リターンを得た例もある。
四、年末の"大掃除"と市場の再始動
10月中旬の大きな変動は、今年の分水嶺となった。政策予想の変化に駆動され、暗号市場は今年最も激しい洗浄を経験した。1日でBitcoinは16%以上、Ethereumは22%以上、Solanaは31%以上の下落を記録。清算規模は数十億ドルに達し、年内のいかなる調整イベントよりも大きかった。
しかし危機はまた転機ももたらした。格言通り、波動は機会を生む——賢明なトレーダーは正確なショートポジションや低位での建て玉を通じて、多大な利益を得た。
さらに重要なのは、この時期に二つの暗号予測プラットフォーム(PolymarketとKalshi)の評価額が大きく跳ね上がったことだ。Kalshiは最新の資金調達で110億ドルの評価を得て、Polymarketの最新ラウンドでは評価額が120-150億ドルの範囲に達している。これらのプラットフォームは米国の政治イベント予測において優れた実績を示し、予測市場というこの分野が主流金融エコシステムの一部となりつつあることを示している。
振り返り：周期の中の法則性
2025年全体を振り返ると、暗号市場は政策プレミアム、構造変化、革新の出現、リスク洗浄の一連のサイクルを経験した。トランプ政策の環境保護や市場の"TACO"(Trump Always Chicken Out)取引論理も、この市場とマクロ政策、伝統的金融との深い結びつきを反映している。
今後の展望は米国の規制態度と世界経済の動向に大きく左右されるだろう。しかし確かなのは、トークン化、予測市場、ステーブルコインなどの革新はもはやマージンの話題ではなく、主流金融システムへの浸透を進める変革の力となっていることだ。この融合こそが、暗号が投機ツールから実用資産へと変貌を遂げる重要な節目かもしれない。