欧盟の暗号規制は本気で動き出した。新しい資金移動規則（TFR）が施行されると、「旅行ルール」はすべての仮想資産サービスプロバイダー（VASP）が避けて通れない話題となる——取引情報はリアルタイムで共有され、双方の身元確認は正確でなければならない。この要件はプライバシーコインのプロジェクトに直接突きつけられる。

Duskを例に取ると、その設計思想は非常に巧妙だ：日常の取引は全て暗号化され、ユーザープライバシーは漏れない；しかし、規制当局には特別な鍵があり、裁判所の命令一つで「ブラックボックス」を開けて特定の取引記録を確認できる。この「事後監査可能」な枠組みは、過去のマネーロンダリング対策や調査においては一定の妥当性を持っていた。

しかし、TFRの新しい要求は問題を提起する。それは事後の照会を許すのではなく、取引中にリアルタイムで報告を求めるものだ。取引が行われるたびに、VASPに関わる情報は即座に相手側に伝えられなければならない。これにより、Duskのシステムアーキテクチャには根本的な課題が浮上する：デフォルトでプライバシー暗号化されたネットワークの中で、どうやって自動的かつ即時に取引相手が規制対象のサービスプロバイダーかどうかを判断し、情報を正確に伝達できるのか？

これにはほぼ間違いなく、何らかのチェーン上のタグ付けシステムや信頼できるオラクルの導入が必要となる。取引参加者にラベルを付けて識別する仕組みだ。一旦これを始めると、「完全なプライバシー」を約束していたDuskの理念は揺らぎ始める。より現実的な問題は、これはもはや単なる暗号学の難題ではなく、複雑なコンプライアンスのエンジニアリングの問題へと変わる。

規制当局の視点から見ると、彼らは最初から自動化された報告フローを内蔵したシステムを好むだろう——彼らが積極的に鍵を申請し、手動で解読し、何度も審査する「ブラックボックス」よりも、前者の方が透明性が高く、効率的であり、既存の規制体系により容易に統合できる。

これがプライバシーコインの前に立ちはだかる現実だ：技術的な概念から実際の運用まで、そのギャップを埋めなければならない。単に「事後に確認できる」だけではなく、「リアルタイムの規制にシームレスに適応できる」ことを証明しなければならない。この挑戦は容易ではなく、簡単な答えも存在しない。