新年開局、BTCは勢いを見せつけ、連続して新高値を更新し$97000付近に達した。この上昇により、市場は典型的な供給密集エリアに導かれた——昨年4月から7月にかけて、一部の長期保有者がサイクルの高値付近で継続的にコインを放出し、深いコストの刻印を残した。

現在の価格位置は興味深いもので、$93000から$110000の範囲のコイン積み重ね帯に挟まれている。昨年11月の反発以来、価格はこのエリアの下限で何度も試し、上方突破を試みるたびに新たな売り圧力に直面している。このエリアは要するに分水嶺だ——調整局面なのか、それとも強気相場の継続なのかは、ここを突破できるかどうかにかかっている。

市場は今、もう一つの重要な位置に注目している：短期保有者の平均コストライン、約$98300だ。この価格帯は非常に重要で、最近の資金流入の平均買付価格を示している。もし価格がこの水準を維持しつつ上昇を続ければ、新規買い手が上方の売り圧力を消化しつつあり、ポジションの含み益を維持できることを意味する。歴史的に見て、このコストラインを堅持することは、揺らぎからトレンドへの移行のシグナルとなることが多い。

本当の問題は、長期保有者がまだ狂ったように売り続けているのか、それとも手控えを始めたのかだ。長期保有者の保有総量の変化を見ると、下降トレンドは依然続いているが、その速度は明らかに遅くなっている——去年の第3四半期・第4四半期のような狂乱の放出と比べると、今のペースははるかに穏やかだ。これが何を示唆しているのか、じっくり考える価値がある。