#美国核心物价涨幅不及市场预估 警惕A股貴金属板块の隠れたリスク

トピック：米国コアCPIが予想を下回る

米国コアCPIデータの変動はしばしば全体に影響を及ぼす。最近のデータは予想を上回り、市場のセンチメントが改善しているように見えるが、これは逆に過剰反応の罠になる可能性もある——特に、グローバル需要に大きく依存しているコモディティセクターにとっては。

貴金属を例にとると、FRBの政策予想が緩むと、資金はこのような安全資産に流れやすくなる。しかし問題は、サプライチェーン全体がまだ反応しきれていないことだ。価格が上昇すれば、コストも上がり、多くの企業は利益余地が圧迫されることに気づく。A股の関連産業チェーン上の一見好調に見える企業が、突然業績警告を出すと、株価は一気に下落する。

重要なのは、経済データが良くなったからといって、これらの企業が儲かるわけではないことだ。むしろ、マクロ面が改善しても、ミクロ面はまだ調整段階にあることも多く、その間に落とし穴にはまりやすい。だから、A股を見るときは、上昇率だけに注目せず、産業チェーンの論理を整理することがより重要だ。