アメリカの暗号通貨界は最近また頭を悩ませている。まずはある大手規制準拠プラットフォームが突然「心変わり」し、その後上院銀行委員会の審議も延期された——暗号通貨市場構造法案（CLARITY）の推進が再び行き詰まった。

これは新しいことではない。昨年成立したGENIUS法案を振り返ると、銀行業界を喜ばせるために、利息を生むステーブルコインを直接禁止した。しかし、この賢い人たちは回避策を思いついた——発行者が利息を支払えないなら、第三者に補償させればいい。理屈は正しいように見えたが、結果的に銀行業界は大騒ぎになった。

今度はCLARITYの段階で、銀行業界は完全に顔をしかめている。彼らの狙いは明白だ：一つの穴を塞ぐよりも、すべての収益ルートを根絶することだ。利息の禁止、報酬の禁止、あらゆる形の利息補償の禁止。これは強烈な一手だが、同時に大手プラットフォームを中心とした暗号通貨業界の関係者たちを怒らせている。

なぜ銀行は生息ステーブルコインの収益を死ぬ気で封じようとするのか？その答えは実は彼らの帳簿の中に隠されている。商業銀行の収益モデルは、すべて預金ビジネスに基づいている。一旦ステーブルコインがより魅力的な利回りを提供し始めると、預金の暗号エコシステムへの流出リスクは拡大する。これは彼らにとって、単なる競争問題ではなく、生き残りの問題なのだ。

双方にはそれぞれの理由と底線がある。このゲームはまだ終わっていない。