今週は、米連邦準備制度理事会（Fed）の広く予想されている利下げと、人工知能セクターの新たな逆風が交錯する、世界市場にとって重要な転換点となります。政策当局が市場が織り込んでいる緩和的なシグナルを発信している一方で、より広範な経済現実は株式や固定収入資産に対してより複雑な状況を描いています。

**政策期待の中の債券市場の乖離**

今週の予想されるFedの利下げは、国債の評価額に期待された上昇をもたらしませんでした。代わりに、長期金利曲線は上昇に転じ、10年国債の金利は多くの観測者が「ハト派的利下げ」と呼ぶ環境の中で約5ベーシスポイント上昇しました。この逆説的な動きは、投資家がパワーボウルの準備シナリオを再評価していることを示唆しており、中央銀行の緩和が持続されるのか、それとも一時的な猶予に過ぎないのかを疑問視しています。

**重要な経済イベントとスピーカー予定**

今後の週には、為替と株式の流れを形成するいくつかの重要な動きがあります。

- **月曜日の夜 (22:30 UTC)**：連邦準備制度理事会のミシェル・ボウマン理事が経済状況について講演
- **月曜日の夜 (23:30 UTC)**：ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁がマクロ経済の見通しについて発言
- **木曜日の朝 (01:30 UTC)**：アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁が経済の回復力について見解を示す
- **木曜日の午後 (21:30 UTC)**：米国が11月のCPI（消費者物価指数）とコアインフレ率を発表、前年比および月次調整値も併せて
- **木曜日の午後 (21:30 UTC)**：12月13日までの週の失業保険申請件数が公表される
- **金曜日の夜 (23:00 UTC)**：ミシガン大学消費者信頼感指数と1年インフレ期待値が発表され、週の締めくくりとなる

**ドルの方向性を左右するトリガー：CPIデータ**

米国のインフレ指標は、通貨評価の主要な触媒となります。現在のヘッドラインCPIは3％であり、連邦準備の2％目標を常に上回る高水準を維持しており、パワーボウルのレジーブナナシナリオに対して継続的な逆風となっています。今後のCPIの結果が予想外に低調であれば、データはFedの緩和サイクルの正当性を強化し、市場が長期的な緩和を織り込む中でドルの弱さが再燃する可能性があります。一方、予想を上回るインフレ指標は、この仮説を崩し、最近のドルの弱さを逆転させ、現行の市場ポジションの持続性に疑問を投げかける可能性があります。

人工知能セクターの根本的な課題と、変化する金融政策期待が相まって、従来の相関関係が崩れつつあり、政策シグナルが自動的に資産価格の動きに直結しなくなる二分化した市場環境が生まれています。