2025年の取引市場には興味深い二極化が見られる。一方で、主流CEXのAPPダウンロード数は前年比で35.47%急落し、新規ユーザーの増加が明らかに鈍化していることを反映している。従来の取引所の顧客獲得の恩恵はすでに消えつつあるようだ。

しかし、取引データを見ると、業界は停滞していない。現物取引量は依然として上昇しており、前年比3.6%増加している；しかし、真の成長エンジンは永続契約であり、取引量は27%急増している。これは、新規ユーザーの数に関わらず、プロのトレーダーがデリバティブに対して高い熱意を持ち続けていることを示している——永続契約はすでにCEXの不可欠なコア事業となっている。

興味深いことに、Perp DEX分野も急速に拡大している。Hyperliquidの契約取引量は既に3兆ドル近くに達しており、これは従来のCEXのデリバティブ市場シェアに直接的な脅威をもたらしている。オンチェーン取引の便利さと透明性により、CEXのユーザーと流動性が徐々に奪われつつある。

ユーザー数は減少している一方で取引量は増加しているという矛盾した現象から、市場は二つの方向に進化していると考えられる。一つは、主要な活発トレーダーの集中化が進み、取引頻度と取引規模が拡大していること。もう一つは、散在する個人投資家の新規参入が鈍化し、既存ユーザーの行動も変化していることだ。これはすべての取引プラットフォームにとって一つのシグナル——増加期は終わり、既存ユーザーを巡る競争がより激しくなっているということだ。