米国議会山内では、「CLARITY Act」と呼ばれる法案を巡り大きな波紋が広がっている。この法案の核心条項の一つは、暗号通貨取引所やサービス提供者がユーザーに対してステーブルコインの利回りを提供することを禁止するものである。SkyBridge Capital創設者のアントニー・スカラミュッチはこれに対して鋭い批判を発し、これが米ドルを中国のデジタル人民元との競争に不利な立場に置くと考えている。## 01 法案の争い暗号通貨業界は前例のない規制対決に直面している。この対決の焦点は、世界のデジタル金融の枠組みを再構築し得る「CLARITY Act」法案である。法案の中の重要な条項の一つが大きな議論を呼んでいる：暗号通貨取引所やその他のサービス提供者が顧客に対してステーブルコインの利回りを提供することを禁止する規定だ。これは、早期の「GENIUS Act」禁止令のさらなる拡大と見なされている。スカラミュッチは率直に次のように述べている。「システム全体が崩壊しつつある。」彼はこの法案は実際には伝統的な銀行業の利益を守るためのものであり、イノベーションを促進するものではないと批判している。銀行側は全く異なる見解を示している。米国銀行の最高経営責任者（CEO）ブライアン・モイニハンは、ステーブルコインの利回りを放置すれば、最大6兆ドルの銀行預金が流出する可能性があると警告している。## 02 地政学的金融競争この議論の背後には、より深い地政学的金融競争が潜んでいる。スカラミュッチは問題の核心に鋭く切り込み、次のように問いかける。「銀行はステーブルコイン発行者と競争したくないため、利回りの分配を阻止している。中国は収益を生むステーブルコインを発行しているが、あなたは新興国がどちらのシステムを選ぶと思うか？」この問いは、ステーブルコインの利回り禁止に関する権力闘争と、それが米ドルの世界的支配に潜む潜在的な脅威を明らかにしている。2026年1月以降、中国人民銀行は商業銀行に対し、デジタル人民元の預金に利息を支払うことを許可している。この政策の転換により、デジタル人民元は米ドルのステーブルコインとの競争において構造的な優位性を獲得している。保有者にとっては、デジタル通貨で受動的収入を得られることは、ゼロの利回りを選ぶよりも明らかに魅力的であり、特に世界的な金利環境が依然として比較的高い背景ではなおさらだ。## 03 銀行界の懸念伝統的な銀行業は、ステーブルコインの台頭に深い懸念を抱いている。モイニハンは明確に次のように表明している。「市場構造のルールが緩和され続けると、収益を生むステーブルコインは6兆ドルの預金流出を引き起こす可能性がある。」この数字は米国の銀行預金総額の約3分の1に相当し、もし実現すれば銀行のビジネスモデルに壊滅的な打撃を与えるだろう。銀行業務の核心は預金を集めて貸し出しを行い、利ざやを稼ぐことである。大量の預金がステーブルコインに流入すると、貸し出しに利用できる資金プールが急激に縮小し、銀行は資金争奪のために預金金利を引き上げる必要に迫られ、利益率が圧迫される。米国銀行協会のコミュニティバンカー理事会は、議会に対し、「暗号市場構造法案」の審議において、取引所を通じた間接的な利払いの抜け穴を封じるよう共同書簡を提出している。銀行界は率直に次のように指摘している。「このような仕組みは例外をルールに飲み込み、禁止令の実効性を失わせている。」## 04 暗号業界の反撃伝統的な銀行業の包囲に対し、暗号通貨業界は強力な反撃を展開している。ブロックチェーン協会と暗号革新委員会は、銀行は低効率・低金利の独占状態を守りたいだけだと考えている。インセンティブメカニズムは、インフレ環境下で購買力を維持するためのものであり、市場のイノベーションであって規制の回避ではない。米国最大の規制準拠済み暗号通貨取引所のCEO、ブライアン・アームストロングは、より直接的な警告を発している。「米国では、木を見て森を見ずになっていることを懸念している。ステーブルコインのインセンティブは貸し出しに影響しないが、米国のステーブルコインの競争力には深刻な影響を与えるだろう。」彼はさらに、ステーブルコインの利回り禁止は銀行を本当に守ることにはならず、資金は依然として収益を生む他のデジタル資産に流れると指摘している。ただし、それらの資産はもはや米ドル建てではない可能性もある。アームストロングは、議題を国際戦略のレベルにまで引き上げている。「もし米国の立法者が米ドルステーブルコインの収益化を過度に禁止すれば、米ドルのデジタル化における競争力は弱まり、中国のデジタル人民元にその優位性を譲ることになるだろう。」## 05 市場の動きとデータ規制に関する激しい議論が続く一方で、暗号通貨市場も複雑で変動の激しい状況を呈している。一部の業界リーダーは2026年の市場展望に楽観的な見方を示している。スカラミュッチとギャラクシーデジタルのCEO、マイク・ノヴォグラッツは、米連邦準備制度の緩和政策とドルの世界的な弱含みの影響で、2026年の暗号市場は顕著な反発を見せる可能性があると予測している。スカラミュッチは次のように観察している。「ビットコインの検索クエリは歴史的な低水準に近づいている……これには楽観的だ。」彼は、市場の動きはマクロ経済環境に大きく依存すると考えている。一方、世界有数の暗号通貨取引所のネイティブトークンであるGateTokenの最近の市場動向は以下の通りだ。| 日付 | 終値 (ドル) | 始値 (ドル) | 高値 (ドル) | 安値 (ドル) | 取引量 | 変動率 || --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- || 2026-01-19 | 10.08 | 10.22 | 10.22 | 10.05 | 846.72K | +1.51% || 2026-01-18 | 9.93 | 10.16 | 10.21 | 9.89 | 804.98K | -2.26% || 2026-01-17 | 10.16 | 10.39 | 10.49 | 10.10 | 735.67K | -2.12% || 2026-01-16 | 10.38 | 10.20 | 10.43 | 10.10 | 908.68K | +1.86% || 2026-01-15 | 10.19 | 10.37 | 10.58 | 9.99 | 1.11M | -1.64% |*2026年1月19日現在のGateToken価格データ*## 06 米ドル覇権の戦略的ジレンマスカラミュッチは、より深刻な戦略的問題を指摘している。中米の技術・金融競争の背景の中で、ステーブルコインの利回り禁止は米国にとって戦略的な誤りかもしれない。米ドルの世界的支配は、ブレトン・ウッズ体制後に築かれたものであり、国際貿易決済、外貨準備、商品価格設定における優位性に依存している。しかし、この地位は永遠に続くわけではなく、技術や市場の変化に適応する必要がある。デジタル通貨時代において、通貨の競争ルールは書き換えられつつある。従来、通貨の魅力は発行国の経済力、政治の安定性、金融市場の深さに依存していたが、今やユーザー体験、技術の便利さ、収益の潜在性が新たな競争の次元となっている。もし米ドルのステーブルコインがこれらの面でデジタル人民元に遅れをとれば、米ドルの世界的地位は本格的に脅かされる可能性がある。さらに重要なのは、過度な規制はイノベーションと資本の流出を招く恐れがあることだ。米国がステーブルコインに厳しい規制を課せば、関連プロジェクトはシンガポール、スイス、アラブ首長国連邦などの法域に移転する可能性が高い。これらの地域は、より友好的な規制環境を提供し、世界的な暗号通貨金融センターを目指して積極的に競争している。米ドルのステーブルコインの発行と運用が海外に移れば、米国のこの市場に対する支配力は大きく低下するだろう。## 将来展望暗号革新委員会は、銀行は低効率・低金利の独占状態を守りたいだけだと考えている。スカラミュッチの警告はワシントンに今なお響いている。「銀行はステーブルコイン発行者と競争したくないため、利回りの分配を阻止している。」一方、地球の反対側では、デジタル人民元のウォレットが静かに年利0.05%の利息を生み出している。この静かな通貨戦争は、今後数十年の世界金融システムの権力構図を左右するかもしれない。世界の資金が「最小抵抗」の道を模索する中、過度に伝統的利益を保護する規制法案は、最終的に米ドルのデジタル時代における競争優位を失わせる可能性がある。歴史の天秤は、次の一押しを待っている。
CLARITY法案の議論：安定した通貨の利息禁止がドルに影響、資金流出を引き起こす可能性
米国議会山内では、「CLARITY Act」と呼ばれる法案を巡り大きな波紋が広がっている。この法案の核心条項の一つは、暗号通貨取引所やサービス提供者がユーザーに対してステーブルコインの利回りを提供することを禁止するものである。
SkyBridge Capital創設者のアントニー・スカラミュッチはこれに対して鋭い批判を発し、これが米ドルを中国のデジタル人民元との競争に不利な立場に置くと考えている。
01 法案の争い
暗号通貨業界は前例のない規制対決に直面している。この対決の焦点は、世界のデジタル金融の枠組みを再構築し得る「CLARITY Act」法案である。
法案の中の重要な条項の一つが大きな議論を呼んでいる：暗号通貨取引所やその他のサービス提供者が顧客に対してステーブルコインの利回りを提供することを禁止する規定だ。これは、早期の「GENIUS Act」禁止令のさらなる拡大と見なされている。
スカラミュッチは率直に次のように述べている。「システム全体が崩壊しつつある。」彼はこの法案は実際には伝統的な銀行業の利益を守るためのものであり、イノベーションを促進するものではないと批判している。
銀行側は全く異なる見解を示している。米国銀行の最高経営責任者（CEO）ブライアン・モイニハンは、ステーブルコインの利回りを放置すれば、最大6兆ドルの銀行預金が流出する可能性があると警告している。
02 地政学的金融競争
この議論の背後には、より深い地政学的金融競争が潜んでいる。スカラミュッチは問題の核心に鋭く切り込み、次のように問いかける。
「銀行はステーブルコイン発行者と競争したくないため、利回りの分配を阻止している。中国は収益を生むステーブルコインを発行しているが、あなたは新興国がどちらのシステムを選ぶと思うか？」
この問いは、ステーブルコインの利回り禁止に関する権力闘争と、それが米ドルの世界的支配に潜む潜在的な脅威を明らかにしている。
2026年1月以降、中国人民銀行は商業銀行に対し、デジタル人民元の預金に利息を支払うことを許可している。この政策の転換により、デジタル人民元は米ドルのステーブルコインとの競争において構造的な優位性を獲得している。
保有者にとっては、デジタル通貨で受動的収入を得られることは、ゼロの利回りを選ぶよりも明らかに魅力的であり、特に世界的な金利環境が依然として比較的高い背景ではなおさらだ。
03 銀行界の懸念
伝統的な銀行業は、ステーブルコインの台頭に深い懸念を抱いている。モイニハンは明確に次のように表明している。「市場構造のルールが緩和され続けると、収益を生むステーブルコインは6兆ドルの預金流出を引き起こす可能性がある。」
この数字は米国の銀行預金総額の約3分の1に相当し、もし実現すれば銀行のビジネスモデルに壊滅的な打撃を与えるだろう。
銀行業務の核心は預金を集めて貸し出しを行い、利ざやを稼ぐことである。大量の預金がステーブルコインに流入すると、貸し出しに利用できる資金プールが急激に縮小し、銀行は資金争奪のために預金金利を引き上げる必要に迫られ、利益率が圧迫される。
米国銀行協会のコミュニティバンカー理事会は、議会に対し、「暗号市場構造法案」の審議において、取引所を通じた間接的な利払いの抜け穴を封じるよう共同書簡を提出している。
銀行界は率直に次のように指摘している。「このような仕組みは例外をルールに飲み込み、禁止令の実効性を失わせている。」
04 暗号業界の反撃
伝統的な銀行業の包囲に対し、暗号通貨業界は強力な反撃を展開している。ブロックチェーン協会と暗号革新委員会は、銀行は低効率・低金利の独占状態を守りたいだけだと考えている。
インセンティブメカニズムは、インフレ環境下で購買力を維持するためのものであり、市場のイノベーションであって規制の回避ではない。
米国最大の規制準拠済み暗号通貨取引所のCEO、ブライアン・アームストロングは、より直接的な警告を発している。
「米国では、木を見て森を見ずになっていることを懸念している。ステーブルコインのインセンティブは貸し出しに影響しないが、米国のステーブルコインの競争力には深刻な影響を与えるだろう。」
彼はさらに、ステーブルコインの利回り禁止は銀行を本当に守ることにはならず、資金は依然として収益を生む他のデジタル資産に流れると指摘している。ただし、それらの資産はもはや米ドル建てではない可能性もある。
アームストロングは、議題を国際戦略のレベルにまで引き上げている。「もし米国の立法者が米ドルステーブルコインの収益化を過度に禁止すれば、米ドルのデジタル化における競争力は弱まり、中国のデジタル人民元にその優位性を譲ることになるだろう。」
05 市場の動きとデータ
規制に関する激しい議論が続く一方で、暗号通貨市場も複雑で変動の激しい状況を呈している。一部の業界リーダーは2026年の市場展望に楽観的な見方を示している。
スカラミュッチとギャラクシーデジタルのCEO、マイク・ノヴォグラッツは、米連邦準備制度の緩和政策とドルの世界的な弱含みの影響で、2026年の暗号市場は顕著な反発を見せる可能性があると予測している。
スカラミュッチは次のように観察している。「ビットコインの検索クエリは歴史的な低水準に近づいている……これには楽観的だ。」彼は、市場の動きはマクロ経済環境に大きく依存すると考えている。
一方、世界有数の暗号通貨取引所のネイティブトークンであるGateTokenの最近の市場動向は以下の通りだ。
2026年1月19日現在のGateToken価格データ
06 米ドル覇権の戦略的ジレンマ
スカラミュッチは、より深刻な戦略的問題を指摘している。中米の技術・金融競争の背景の中で、ステーブルコインの利回り禁止は米国にとって戦略的な誤りかもしれない。
米ドルの世界的支配は、ブレトン・ウッズ体制後に築かれたものであり、国際貿易決済、外貨準備、商品価格設定における優位性に依存している。しかし、この地位は永遠に続くわけではなく、技術や市場の変化に適応する必要がある。
デジタル通貨時代において、通貨の競争ルールは書き換えられつつある。従来、通貨の魅力は発行国の経済力、政治の安定性、金融市場の深さに依存していたが、今やユーザー体験、技術の便利さ、収益の潜在性が新たな競争の次元となっている。もし米ドルのステーブルコインがこれらの面でデジタル人民元に遅れをとれば、米ドルの世界的地位は本格的に脅かされる可能性がある。
さらに重要なのは、過度な規制はイノベーションと資本の流出を招く恐れがあることだ。米国がステーブルコインに厳しい規制を課せば、関連プロジェクトはシンガポール、スイス、アラブ首長国連邦などの法域に移転する可能性が高い。
これらの地域は、より友好的な規制環境を提供し、世界的な暗号通貨金融センターを目指して積極的に競争している。米ドルのステーブルコインの発行と運用が海外に移れば、米国のこの市場に対する支配力は大きく低下するだろう。
将来展望
暗号革新委員会は、銀行は低効率・低金利の独占状態を守りたいだけだと考えている。スカラミュッチの警告はワシントンに今なお響いている。「銀行はステーブルコイン発行者と競争したくないため、利回りの分配を阻止している。」
一方、地球の反対側では、デジタル人民元のウォレットが静かに年利0.05%の利息を生み出している。この静かな通貨戦争は、今後数十年の世界金融システムの権力構図を左右するかもしれない。
世界の資金が「最小抵抗」の道を模索する中、過度に伝統的利益を保護する規制法案は、最終的に米ドルのデジタル時代における競争優位を失わせる可能性がある。歴史の天秤は、次の一押しを待っている。