ほとんどの暗号業界は規制と対立していますが、あるプロジェクトは逆行しています——それはコンプライアンスをコア競争力にしています。Duskの選択は非常に興味深いものです：最も広範なアプリケーションシナリオを争うのではなく、最もコンプライアンスが必要な金融分野に深く入り込むことです。

要するに、Duskはプライバシーとコンプライアンスを並行してネイティブにサポートするLayer 1を構築しています。簡単に理解すると、ブロックチェーンの基底層に本人確認やプログラム可能なルールを直接埋め込むことです——KYC、AMLといった規制に必要なプロセスがプロトコル自体に書き込まれています。これにより、従来の金融機関がアプリや資産を展開する際にコンプライアンスの保証が得られます。

このポジショニングがなぜ重要なのか？実資産のオンチェーン（RWA）で最も難しいのは技術ではなく、その規制のハードルです。誰がこの問題を最も優雅に解決できるかが、この機関投資家の恩恵を享受できるかの鍵となります。

**核心的なリスクはどこにある？** エコシステムの冷启动です。ネットワーク全体の価値は、実際に採用している機関の規模に高度に依存しています。したがって、重要なのはプロジェクトがいくつの提携発表をしたかではなく、チェーン上での実際のコンプライアンス金融活動——Duskのプライバシースマートコントラクト（XSC）を使った証券化資産の取引や、プライベートエクイティ取引が行われているかどうかを観察することです。これらのデータは、どんなニュースリリースよりも説得力があります。

技術的な観点から見ると、Duskはゼロ知識証明などのプライバシー技術とコンプライアンスフレームワークを深く融合させています。しかし、これには潜在的なリスクもあります——高い複雑さがエコシステム拡大の天井となる可能性です。開発者はより多くの知識を学ぶ必要があり、それはより多くのリソースを投入して開発者ツールを磨くことを意味します。コミュニティの活性度も継続的に注視する必要があります。

流動性については、分けて考える必要があります。一見、DUSKトークンの価格変動に見えますが、真の深層リスクはチェーン上の金融資産が流動的かどうかです。これには専門のマーケットメイカー体系の支援が必要ですが、現状はまだ観察段階で成熟していません。

別の視点から考えると、コンプライアンスが主流のストーリーとなる今、この垂直分野の深耕は正しい道なのか？機関投資家の大規模なオンチェーン化の転換点はいつ訪れるのか？これらの問いは引き続き注目に値します。