世界の市場はAIブームとインフレ緩和の楽観的なムードの中で安定を保とうとしている一方で、領土紛争をきっかけとした大西洋をまたぐ貿易摩擦が突如激化している。複数の圧力—金融政策の調整、資産価格の史上高値、地政学的緊張—が重なり、来週の金融市場は激しい乱高下を経験する恐れがある。一見繁栄しているように見える表面の裏で、システムリスクが静かに積み重なっている。

関税兵器がヨーロッパを狙う、貿易戦争の火種再燃

今年1月17日、アメリカのトランプ大統領はソーシャルメディア上で突然発言し、2026年2月1日以降、デンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フランス、ドイツ、イギリス、オランダ、フィンランドの8か国からの全輸入品に対し10％の関税を課すと宣言した。さらに、これらの国がこの5か月以内に「グリーンランド島の完全な買収」に同意しなければ、関税は即座に倍増し25％に引き上げられるという。これは経済・貿易の圧力を用いて領土要求を推進し、単独主義を新たな高みへと引き上げる露骨な手段だ。

もともとグリーンランド島はデンマークの自治領であり、主権問題に争いはなかった。しかし、トランプは昨年ホワイトハウスに戻って以来この話題をしつこく蒸し返し、武力行使も排除しないとまで言及した。今回の関税措置は、まさに戦術の極致だ。ヨーロッパの8か国は即座に反撃に出た。デンマーク副首相はこの脅威を「全く容認できない」と断言し、スウェーデンの首相は「そんなのは受け入れられない」と強気の姿勢を示した。フランス大統領マクロンは「主権を守るために団結と協力を呼びかけ」、欧州連合委員会のフォンデアライエン委員長は「このままでは危険な悪循環に陥る」と警鐘を鳴らした。

貿易体制の亀裂が拡大中。重要な国際貿易協定は揺らぎ、米欧間の信頼基盤も急速に崩れつつある。これは単なる貿易データの衝突にとどまらず、大国間の戦略的な駆け引きやルールの再構築といった深層の問題だ。世界の金融市場にとって、この不確実性はまるで時限爆弾のようだ。

リスクの連鎖：貿易戦争から資産価格の破壊へ

貿易摩擦の激化は、すぐに市場に伝播する。米欧の株式市場は地政学や貿易紛争に敏感であり、関税が実施されると、関係する産業—自動車、テクノロジー、農産物、金融サービス—は圧力を受ける。企業の利益予想は下方修正され、投資家の信頼感も揺らぎ、過剰に膨らんだ資産評価はリスクが高まる。

さらに、現在の金融政策の調整局面も重なっている。各国中央銀行はインフレと成長の間で揺れ動き、政策シグナルの変化は市場の神経を刺激する。もし貿易戦争の激化により経済見通しが悪化すれば、中央銀行は政策軌道を変更せざるを得なくなり、債券、株式、コモディティに連鎖的な影響を及ぼす。

暗号市場はこの危機を回避できるのか？

この問いは重要だ。暗号資産は近年、伝統的な金融からの独立性を謳ってきたが、実際はより複雑だ。システミックリスクが顕在化し、投資家のリスク許容度が低下すれば、暗号市場も例外ではない。2020年3月や2022年の暴落はその典型例だ—マクロ環境の悪化や流動性の逼迫により、あらゆる資産が売り浴びせられた。

しかし、暗号市場には独自の推進力も存在する。貿易紛争の激化により、一部の国の法定通貨が下落したり資本規制が強化されたりすれば、ビットコインやその他の暗号資産をリスクヘッジとして保有する需要が逆に高まる可能性もある。また、米国の政策動向（特に暗号業界に対する姿勢）も市場のセンチメントに直接影響を与える。トランプ政権はこの点で比較的友好的な態度を示してきたため、貿易戦争の悪影響を部分的に相殺できるかもしれない。

肝心なのは、今後数週間の展開次第だ。もし米欧が貿易戦争の泥沼に陥り、交渉が破綻し、報復関税が次々と出てくるようなら、世界の成長予想は大きく下方修正されるだろう。この環境下では、暗号市場は明らかな変動と調整を経験することになる。投資家は短期的な大きな乱高下に備える必要があるが、長期的にはマクロの不確実性が分散資産への需要を高める可能性もある。

総じて、この貿易の波紋は始まりに過ぎない。市場の「華やかさ」は冷徹な現実に打ち破られつつあり、今後3〜6か月の間に、金融市場のシナリオは誰も予想し得ないほど劇的かつ危険なものになるかもしれない。