ゴールドマン・サックスの著名なトレーダーが最近、興味深い市場のダイナミクスを指摘しました：いわゆる「Fed Credibility Trade（連邦準備制度の信用取引）」です。その観察結果は？現在の市場状況は、従来の5倍のボラティリティ環境のプロフィールには完全には当てはまらないということです。

これは暗号通貨やグローバル市場を注視する人々にとって何を意味するのでしょうか？FRBの政策シグナルが勢いを失ったり、トレーダーが中央銀行のメッセージを疑い始めたりすると、市場の挙動は予測不可能な方向に変わります。通常の高ボラティリティの局面で見られる爆発的な動きの代わりに、より混沌とした動き—サイドウェイの動きと、ファンダメンタルズのテクニカルではなくヘッドラインのセンチメントに左右される鋭いマイクロムーブメントが混在します。

このトレーダーの見解は、今の市場が過去のパターンとは異なる形でFedに関連した不確実性を織り込んでいることを示唆しています。ボラティリティが低いわけではなく、*性質*が変わったのです。これにより、平均回帰のトレードは苦戦しやすくなり、モメンタムはより速く振れる可能性があり、従来のボラティリティ戦略は油断できなくなるかもしれません。

暗号市場にとっては、より広範なマクロセンチメントを反映することが多いため、この種の環境は特定のペアのスプレッドを狭める一方で、他のペアでは日中の激しいスイングを引き起こすことが一般的です。FRBのカレンダーイベントや政策の言語の変化に注意を払うトレーダーは、自身のリスクモデルを再調整することが賢明でしょう。