暗号金融の世界では、二つの異なる道筋が同時に進化しています。

一つは従来のインターネット大手によるトップダウンモデルであり、プラットフォームの統合とライセンス展開を通じて金融システムを再構築しています。もう一つは、DeFiエコシステム内部からのより実用的なアプローチであり、貸借プロトコルと収益層を基盤に、市場への橋渡しを一歩一歩築き上げています。

最近、多くのDeFiプロジェクトが共通の試みを行っています。それは資金のコストと収益を再定義することです。BNBチェーンで深く活動しているある貸借プロトコルの最新動向は注目に値します。このプロトコルは二つの実用的な改善を行っています。

**第一のステップは金利の引き下げです。** 一部の貸借商品では年利が3%以下に圧縮されており、これは現在の市場では珍しいことです。流動性を必要とするユーザーやレバレッジ取引を望むユーザーにとって、より安価な資金手段を提供しています。

**第二のステップは、実世界資産の収益を導入したことです。** 例えば、米国債の利回りはおよそ3.6%-4.7%の範囲にあり、暗号資産に対して比較的安定した収益の参考値を提供します。言い換えれば、DeFi内で伝統的な金融に近いリスクヘッジを得ることができるのです。

これら二つの機能を組み合わせると、非常に興味深い展開になります。ユーザーはBNBのような資産を担保にして低金利のステーブルコインを借り出し、より高い収益機会を追求する——これが「レバレッジサイクル」を形成します。あるいは、一部の資金をRWAプールに配置し、リスクとリターンのバランスを取ることも可能です。

インセンティブの観点から見ると、ガバナンストークンのロックアップにより、年利約39%の報酬を得ることができ、長期的にコミュニティの構築に参加したい人々にとって魅力的です。これらすべてはスマートコントラクトによって自動的に実行され、透明性と組み合わせの柔軟性を持ちます。

ロードマップによると、この種のプロトコルはイーサリアムへのクロスチェーンを計画しており、RWA資産の範囲も拡大しています。これは、単一チェーンの貸借プロトコルから、多チェーンの収益基盤インフラへと進化する方向性を示しています。この成長方式は、従来の買収や合併のロジックとは全く異なり、オープンソースのプロトコルとコミュニティの合意に基づく有機的なネットワーク効果によるものです。