まだあのDeFiの祭典を覚えていますか？

振り返れば、あのDeFiサマーのDEX競争はどれほど激しかったか——Uniswap、Balancer、Curveがそれぞれの技を見せつけ、数え切れないほどのUniswapのフォークプロジェクトが殺到し、まるで軍拡競争のようでした。

今はどうでしょう？Perps市場も同様の物語を演じています。

違いはどこにあるのでしょうか？当時のDEXは流動性と取引ペアでユーザーを惹きつけていましたが、今日のPerpsエコシステムの競争はエコシステムの統合レベルにまで進化しています。ますます多くのウォレットプロジェクトがHyperliquidのような新型Perps取引所を導入する選択をしています。その背後にある論理は明白です——ウォレットはもはや資産保管ツールだけではなく、取引エコシステムの入口となっています。

これは本当に良いビジネスなのでしょうか？データを見ると、Perps取引所を導入したウォレットは確かにユーザーの粘着性と取引頻度を向上させています。しかしリスクも同様に存在します：流動性の断片化、コントラクトリスク、ユーザー教育コストの高さ。

ウォレットの競争は接続を争うというよりも、取引エコシステムの発言権を争っていると言えます。誰がこの重要なノードであるウォレットを掌握できるかが、Perps時代のユーザー入口を握ることになります。この観点から見ると、これは確かに争う価値のある競争分野です——ただし、明確なリスク管理戦略と持続的なエコシステム運営能力があればの話です。