アルトシーズンの死：なぜ2025年サイクルは起こらなかったのか

Source: CryptoNewsNet Original Title: The Death of the Altseason: Why the 2025 Cycle Never Happened Original Link:

市場ダイナミクスのパラダイムシフト

ビットコインが2025年を通じて歴史的なマイルストーンを打ち破る中、明らかな異常事態が浮上した：従来のビットコインピーク後に起こるとされていた「アルトシーズン」—資本の回転が見られるはずの伝統的な現象—が顕著に欠如していた。

市場参加者が小型資産への流動性の洪水を待つ一方で、アルトコイン指数は異なる物語を語っていた。この重要な指標は、アルトコインがビットコインを上回るかどうかを追跡するために設計されており、2025年の後半に一度だけ、短時間だけ75ポイントの閾値に触れた。2025年の残りの期間、指数はビットコインの支配力が一時的な現象ではなく、新たな市場体制の恒久的な特徴であることを示すレベルで停滞した。

この過去の前例からの逸脱は、アナリストや投資家の間で激しい議論を巻き起こしている。もはやアルトコインシーズンがいつ到来するかという問いではなく、「アルトシーズン」の同期的な概念自体が死んでいるのかどうかが焦点となっている。この「アルト停滞」には、スポットビットコインETF(ETFs)を通じた機関投資資本の流入など、いくつかの要因が寄与している。

毎月数千の新しいトークンが登場する中で、資本は分散しすぎて一体的な上昇を引き起こすには不十分になっている。さらに、投資家はより慎重になり、以前のサイクルの「潮がすべての船を持ち上げる」精神よりも、高いユーティリティを持つプロトコルを好む傾向が強まっている。

20日間の減衰：Wintermuteの調査結果

Wintermuteの2025年デジタル資産OTC市場レビューは、サイクルの終焉を裏付ける見解を示している。レビューによると、2022年から2024年までのアルトコインの上昇は通常45日から60日続いた。特に2024年には、ビットコインの好調なパフォーマンスが「富のリサイクル」をメムコインやAIトークンなどのアルトコインに成功させた。

しかし、2025年にはこのダイナミクスが崩壊した。アルトコインの上昇は平均してわずか20日未満に短縮され、新しいテーマの流入も続いたにもかかわらず、メムコインのローンチパッド、永続的なDEX、AIネイティブの決済標準x402メタなどの動きも限定的だった。Wintermuteはこれを市場の疲弊と構造的制約の結果と見ている。

これらの物語は一時的な活動の爆発を引き起こしたが、持続的で市場全体を巻き込む上昇には発展しなかった。これは、マクロ経済の不安定さ、昨年の過剰な盛り上がりの後の市場疲弊、そして初期段階を超えるためのアルトコイン流動性の不足を反映している。これにより、アルトコインの上昇は高い確信を持つトレンドというよりは戦術的な取引のように感じられるようになった。

心理的および構造的障壁

機関投資の集中化を超えて、2025年10月10日に起きた急激な清算の連鎖は、心理的な転換点となった。この出来事で約$19 十億ドルが消失し、リテールトレーダーは主要トークンの安全性に逃避した。新しいトークンのローンチ数の多さもこの問題を悪化させた。2025年のアルトコインの約85%は年末までにローンチ時の価格を下回って取引されており、統一された市場の上昇はほぼ不可能となっている。

総合的な結論として、市場は「クリーン」な4年サイクルから、選択的投機の体制へと移行している。今後のアルトコインのパフォーマンスは、ビットコインによる広範な勢いの変化ではなく、特定のユーティリティや構造的需要に依存することになる。