市場は、フェッド議長パウエルに関連する司法省の調査ヘッドラインを気にせず、株式はほとんど動かなかった。一見逆説的に思えるが、データを掘り下げるとパターンが明らかになる。歴史は、連邦準備制度に対する規制や政治的圧力が即座に株式市場の売りに直結することは稀であることを示している。なぜか？投資家は周囲のノイズではなく、実際の政策結果に焦点を当てているからだ。本当の推進力は、金利決定、量的緩和策、インフレの軌道といったフェッドの政策行動そのものである。圧力が高まるが、政策の方向性が変わらない場合、市場は耐性を示すことが証明されている。このダイナミクスは、資産の相関関係を追跡する人にとって重要だ。伝統的な市場が政策の不確実性をどのように吸収するかを理解することは、異なる資産クラスにおいて見られる類似の耐性(または@E5@ボラティリティのパターンを説明するのに役立つ。