## Bitcoin w nowych realiach: czy bessa jest nieunikniona czy hossa trwa?
Rynek kryptowalut zmienia się szybciej niż prognozy analityków. Dyskusje o tym, czy czeka nas bessa czy hossa, pozostają gorące, ale zgodnie z uwagami eksperta z sektora, rzeczywistość jest bardziej złożona niż zwykłe dichotomie.
### Halving Bitcoin utraci znaczenie dla dynamiki rynku
Przez lata redukcja nowej podaży Bitcoin w wyniku halvingu stanowiła kluczowy katalizator dla ruchów cenowych. Jednak ta reguła już nie działa tak mocno. Na wczesnych etapach rozwoju, kiedy ekosystem kryptowalut funkcjonował w względnej izolacji, czteroletni cykl halvingu bezpośrednio wpływał na dynamikę cen. Dzisiaj, przy ograniczonej nowej podaży trafiającej na rynek, samo halving nie jest już wystarczającym warunkiem dla napędzenia znaczących ruchów. Zmiana ta odzwierciedla dojrzewanie samego rynku i jego rosnącą złożoność.
### Integracja z globalnym rynkiem akcji i gospodarką
Bitcoin i szersza klasa aktywów kryptowalutowych nie funkcjonuje już jak autonomiczny system. Coraz silniej wiąże się z amerykańskim rynkiem akcji i ogólną sytuacją makroekonomiczną. Ta korelacja oznacza, że decyzje Rezerwy Federalnej, inflacja, wzrost gospodarczy oraz globalne napięcia geopolityczne odgrywają teraz równie ważną rolę co wewnętrzne czynniki sektorowe.
### Historia rynku: od DeFi przez niedźwiedzie lata po potencjalny wzrost
Rok 2020 przyniósł zwrot - nie tylko ze względu na halving, ale również na dynamikę wewnątrzsektorową. Boom DeFi w lecie tego roku pokazał, jak innowacja może napędzać zainteresowanie. Jednak 2022 rok oznaczył wyraźne ochłodzenie. Gdy gospodarka globalna zaczęła się zmniejszać po pandemii, rynek kryptowalut przeżywał mroźny okres. Lata 2022-2023 były stosunkowo trudne dla sektora.
Zwrot przyszedł pod koniec 2023 roku, napędzany zatwierdzeniami ETF i oczekiwaniami na ożywienie gospodarcze. Kombinacja tych czynników ponownie rozgrzała apetyt na ryzykowne aktywa.
### Czy bessa będzie dramatyczna czy łagodna?
Wiele wskazuje na to, że dramatyczne spadki z poprzednich cykli mogą nie powtórzyć się w najbliższej przyszłości. Nawet w przypadku znaczącej korekty - na przykład ze zmiany z zakresu 100,000-120,000 dolarów do 80,000-90,000 dolarów - nadal utrzymywalibyśmy się na względnie wysokim poziomie. Ta obserwacja sugeruje, że hossa czy bessa będą bardziej procesualne niż rewolucyjne.
Doniesienia z listopada o spadku wolumenów obrotu zyskały na znaczeniu medialnym, ale dane z rynku wskazują na bardziej umiarkowany obraz. Spadek, który miał miejsce, był ograniczony, co sugeruje pewną stabilność w zachowaniu uczestników rynku.
### Główne ryzyko: bańka AI
Patrząc w przyszłość, jedno ryzyko zasługuje na szczególną uwagę. W bieżącym roku obserwujemy ogromny napływ kapitału do centrów danych i infrastruktury obliczeniowej wspierającej sztuczną inteligencję. Pytanie „czy to bańka?" staje się coraz istotniejsze, szczególnie biorąc pod uwagę niepewność dotyczącą rentowności niektórych dużych projektów infrastrukturalnych.
Choć firmy skoncentrowane na dostarczaniu technologii dla AI - takie jak dostawcy chipów - wykazują solidne wyniki, rzeczywista rentowność inwestycji infrastrukturalnych może być mniej pewna. Jeśli obawy o przeszacowanie w sektorze AI będą narastać, może to mieć istotne konsekwencje dla całej klasy aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut.
## Bitcoin w nowych realiach: czy bessa jest nieunikniona czy hossa trwa?
Rynek kryptowalut zmienia się szybciej niż prognozy analityków. Dyskusje o tym, czy czeka nas bessa czy hossa, pozostają gorące, ale zgodnie z uwagami eksperta z sektora, rzeczywistość jest bardziej złożona niż zwykłe dichotomie.
### Halving Bitcoin utraci znaczenie dla dynamiki rynku
Przez lata redukcja nowej podaży Bitcoin w wyniku halvingu stanowiła kluczowy katalizator dla ruchów cenowych. Jednak ta reguła już nie działa tak mocno. Na wczesnych etapach rozwoju, kiedy ekosystem kryptowalut funkcjonował w względnej izolacji, czteroletni cykl halvingu bezpośrednio wpływał na dynamikę cen. Dzisiaj, przy ograniczonej nowej podaży trafiającej na rynek, samo halving nie jest już wystarczającym warunkiem dla napędzenia znaczących ruchów. Zmiana ta odzwierciedla dojrzewanie samego rynku i jego rosnącą złożoność.
### Integracja z globalnym rynkiem akcji i gospodarką
Bitcoin i szersza klasa aktywów kryptowalutowych nie funkcjonuje już jak autonomiczny system. Coraz silniej wiąże się z amerykańskim rynkiem akcji i ogólną sytuacją makroekonomiczną. Ta korelacja oznacza, że decyzje Rezerwy Federalnej, inflacja, wzrost gospodarczy oraz globalne napięcia geopolityczne odgrywają teraz równie ważną rolę co wewnętrzne czynniki sektorowe.
### Historia rynku: od DeFi przez niedźwiedzie lata po potencjalny wzrost
Rok 2020 przyniósł zwrot - nie tylko ze względu na halving, ale również na dynamikę wewnątrzsektorową. Boom DeFi w lecie tego roku pokazał, jak innowacja może napędzać zainteresowanie. Jednak 2022 rok oznaczył wyraźne ochłodzenie. Gdy gospodarka globalna zaczęła się zmniejszać po pandemii, rynek kryptowalut przeżywał mroźny okres. Lata 2022-2023 były stosunkowo trudne dla sektora.
Zwrot przyszedł pod koniec 2023 roku, napędzany zatwierdzeniami ETF i oczekiwaniami na ożywienie gospodarcze. Kombinacja tych czynników ponownie rozgrzała apetyt na ryzykowne aktywa.
### Czy bessa będzie dramatyczna czy łagodna?
Wiele wskazuje na to, że dramatyczne spadki z poprzednich cykli mogą nie powtórzyć się w najbliższej przyszłości. Nawet w przypadku znaczącej korekty - na przykład ze zmiany z zakresu 100,000-120,000 dolarów do 80,000-90,000 dolarów - nadal utrzymywalibyśmy się na względnie wysokim poziomie. Ta obserwacja sugeruje, że hossa czy bessa będą bardziej procesualne niż rewolucyjne.
Doniesienia z listopada o spadku wolumenów obrotu zyskały na znaczeniu medialnym, ale dane z rynku wskazują na bardziej umiarkowany obraz. Spadek, który miał miejsce, był ograniczony, co sugeruje pewną stabilność w zachowaniu uczestników rynku.
### Główne ryzyko: bańka AI
Patrząc w przyszłość, jedno ryzyko zasługuje na szczególną uwagę. W bieżącym roku obserwujemy ogromny napływ kapitału do centrów danych i infrastruktury obliczeniowej wspierającej sztuczną inteligencję. Pytanie „czy to bańka?" staje się coraz istotniejsze, szczególnie biorąc pod uwagę niepewność dotyczącą rentowności niektórych dużych projektów infrastrukturalnych.
Choć firmy skoncentrowane na dostarczaniu technologii dla AI - takie jak dostawcy chipów - wykazują solidne wyniki, rzeczywista rentowność inwestycji infrastrukturalnych może być mniej pewna. Jeśli obawy o przeszacowanie w sektorze AI będą narastać, może to mieć istotne konsekwencje dla całej klasy aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut.