#美联储政策与会议 看到这组美联储数据，我的脑子里闪过的是2015年那波行情。那时候市场也在反复猜测政策方向，类似的概率数字每天都在变，85.1%的维持概率看似明确，但背后的预期博弈其实暗流涌动。

这次不同的是，数据间的矛盾很有意思——CME的1月降息概率从15.5%上升到18.3%，说明会议纪要公布前市场在重新评估。历史告诉我，每当这种微妙的预期反转出现时，往往意味着市场对政策的理解还不够一致。

我经历过太多次"政策确定"最后被打脸的情况。2013年的缩表预期、2018年的加息转向、2020年的无限QE——每一次市场都以为方向明确，结果呢？政策总是比预期更复杂。现在85.1%看起来很稳定，但3月份才45.2%的维持概率，这中间两个月的变数空间有多大啊。

真正值得关注的不是1月这一步，而是这个政策周期还剩多少空间。加密市场和传统市场在这个问题上的节奏总是错开的，早年我就踩过这个坑。这次如果美联储真的开启降息窗口，时间点会比市场预期的要晚，这给了我们窗口期去重新审视当下的项目质地和风险定价。