2026年开年的金价走势，已经很难用传统的"牛市"来形容了。1月13日伦敦现货金触及4,636美元/盎司创历史新高——这不是某个矿业股炒作，也不是单纯的ETF泡沫，更像是全球金融秩序的一份体检单：法币在系统性贬值，黄金则被迫回到它本该占据的位置——真正的"终局资产"。

为什么说4,500美元其实不是"高位"？因为它更像一个坐标系的刻度，标记的是法币购买力持续蒸发的轨迹。背后隐藏的是主权债务堆积、制裁工具化、全球储备资产重排，再加上链上金融崛起这一系列变化的叠加定价。黄金没有变成更值钱的东西，只是那套以信用为支撑的货币体系，正在失去说服力。

看看数字就明白了——从1971年ニクソン宣布美元与黄金脱钩到今天，美元相对黄金的购买力已经蒸发了接近98%。所谓的"历史新高"，其实是对这套衰落的货币秩序最直白的价格标注。

这里不讨论短线怎么炒，也不给什么目标价预测。更有意思的问题是：在黄金重新变成"硬通货"的时代，投资者、机构和主权国家各自在怎样重新站位和布局？