🔥なぜSTRC配当は戦略にとって問題にならないのか🔥

Saylorは、今後20年間で30％のビットコインCAGRを期待していると常に述べてきました。

それは非常にクレイジーな成長で、私たち全員が非常に興奮しています :)

ビットコインのCAGRと配当率の差が、戦略が捉えているスプレッドです。

もしCAGRが30％ではなく15％だったらどうでしょうか？

その4％のスプレッドは本当に価値があるのでしょうか？

はい。その価値は計り知れません。

設定

戦略は$100 のSTRCを発行し、毎年11％の現金配当を支払うと仮定します。

$100 はビットコインにスワップされ、15％のCAGRで複利運用されます。

税金なし、取引の摩擦なし、追加のレバレッジなし。純粋なスプレッドの計算です。

1年目：BTC $115 | 配当 $11 | 余剰 $104 | 10.4倍カバー
2年目：BTC $132 | 配当 $22 | 余剰 $110 | 6.0倍カバー
3年目：BTC $152 | 配当 $33 | 余剰 $119 | 4.6倍カバー
4年目：BTC $175 | 配当 $44 | 余剰 $131 | 4.0倍カバー
5年目：BTC $201 | 配当 $55 | 余剰 $146 | 3.7倍カバー
6年目：BTC $231 | 配当 $66 | 余剰 $165 | 3.5倍カバー
7年目：BTC $266 | 配当 $77 | 余剰 $189 | 3.5倍カバー
8年目：BTC $306 | 配当 $88 | 余剰 $218 | 3.5倍カバー
9年目：BTC $352 | 配当 $99 | 余剰 $253 | 3.6倍カバー
10年目：BTC $405 | 配当 $110 | 余剰 $295 | 3.7倍カバー

カバー率 = BTCの価値 ÷ 累積配当。

配当が線形に積み重なる(11％×$100 ×年)と、BTCが指数関数的に複利運用される(15％CAGR)のため、二段階の曲線が形成されます。

初期の数年間 – 比率は縮小します

1年目は非常に大きい(10.45倍)です。これは最初のクーポンだけが支払われたためです。

新しいクーポンが分母に加わるため、比率は下がり続け、複利の勢いが追いつくまで続きます。

7年目頃に底を打ち$11 ~3.45倍(。

そこから先は、15％の成長が毎年の追加分を上回るため、比率は上昇に転じます。

後半の数年間 – 比率は加速して上昇します。期間が長くなるほど、分子が複利運用される一方、分母は単に加算されるだけなので、その差は広がります。

この折り返し点はちょうど7年目付近で、凸性が働き、戦略の優位性が雪だるま式に増大します。

10年間にわたる11％のクーポン支払い後でも、戦略はこれまでに配布したより約3倍のBTC価値を保持しています。

資本コストとBTCリターンの比較：

コスト ≈ 11％の単利。

リターン ≈ 15％の複利。

複利対単利のダイナミクスにより、実効スプレッドは約4％で複利計算され、常に拡大基盤上で凸の利益を生み出します)チャートの緑色の「ネットスプレッド」ラインを参照$11 。

スプレッドの経済的力：

戦略は、10年間に支払う累積配当1ドルあたり、$2.95の余剰を得ます。

IRRとして見ると、前払いの(アップフロントと残余によって資金調達されたクーポンの流れは、プロジェクトレベルのリターンを50％以上に押し上げます。NPVをマイナスにするには、「同等」の借入コストが100％を超える必要があります。

別の言い方をすれば、ビットコインは長期的に少なくとも11％成長すれば、配当は完全に自己資金で賄えることになり、それを超える成長は付加的な株式の上昇となります。

ビットコインの歴史的CAGRが11％をはるかに上回るため、配当は実質的にはマーケティング費用のようなものであり、真の資金調達負担ではありません。

STRCプログラムが大きくなるほど、増分発行による日々のBTC買い注文が増え、強化ループを生み出します：

STRC発行 → BTC購入 → 価格サポート → 未実現利益の拡大 → 配当カバーのさらなる容易化。

次に、30％のBTC CAGRで計算してみましょう。

そして、すでに75年以上のNAVカバレッジが配当に対して存在していることを忘れないでください。

STRCの配当リスクは四捨五入の誤差です。

戦略は無敵です