グレイ：2025年12月の米国現物ビットコインETPの純流出は約10億ドルで、主に年末の税務売却によるものであり、需要の悪化によるものではありません

Grayscale 研究指出，2025 年 12 月美国現物ビットコイン ETP の純流出額は約 10 億ドルで、主に年末の税務売却（tax-loss harvesting）によるものであり、需要の悪化によるものではない。2026 年の最初の取引日には、約 5 億ドルの純流入反転が見られる。オンチェーンデータは、OGの巨大ウォレットによる明らかな売却は見られないことも示している。ファンダメンタルズ面では、機関レベルの資産トークン化が実質的に進展しており、DTCCがSECの不介入通知を受けてトークン化サービスを開始したことや、JPモルガン・アセット・マネジメントがEthereum上にトークン化されたマネーマーケットファンドを導入したことが挙げられる。規制の動きとしては、米国上院が1月15日に暗号資産市場構造法案を審議する予定であり、Grayscaleは2026年に立法通過の見込みがあると予測している。