景気がデフレに突入したとき：投資家が知るべきことと対処法

物価下落（デフレーション）とは何か、そしてインフレの反対側に位置するもの

物価下落 (Deflation) は、商品やサービスの価格が継続的に下落する経済現象です。インフレ率がマイナスになる、つまり、これは通常のインフレと反対の状況です。

物価下落が起きると、通貨の価値が上昇し、国民の購買力が高まります。つまり、同じ金額でより多くの商品やサービスを購入できるようになるということです。ただし、価格の下落はすべての商品に当てはまるわけではなく、平均的な価格が下がることを意味します。一部のカテゴリーでは価格が依然として高いままです。

物価下落を引き起こす要因

物価下落の原因はさまざまです。主に以下の通りです。

供給側の要因：供給量が増加し、需要が減少すると、メーカーは価格を下げざるを得ません。技術革新により生産コストが下がることも、価格低下に寄与します。

需要側の要因：商品やサービスの購買意欲が減少すること。これは、国民の購買力の低下、借金の増加、所得の減少、失業、信用引き締めなどによるものです。

金融政策の誤り：金利の過度な引き上げ、高税率、経済システムの資金供給不足など。

資本流出の問題：海外への資金流出が過剰になり、流通する通貨量が減少します。

資金不足と貯蓄縮小

経済システムに資金が不足すると、金利が上昇します。最終的には、投資のための借入も減少し、生産や雇用が縮小します。所得も減少し、企業活動も鈍化し、連鎖的に悪循環に陥ります。

実例：物価下落が実際に起きた場合

タイ：2020年の警告サイン

タイの一般消費者物価指数 (Headline CPI) は、2020年3月以降マイナスが続き、前年比 (YoY) は-2.99%となり、過去10年9ヶ月で最も激しい縮小を記録しました。

この状況は、経済活動と社会活動の制限、商品・サービスの需要減少、そして原油価格の最低水準までの下落によるものです。

ただし、現時点ではタイ経済は定義上の物価下落状態にはありません。4つの条件を満たしていないためです。しかし、世界経済が縮小し続ける場合、リスクは常に存在します。

アメリカ合衆国： “大恐慌” - 最も深刻な危機の一つ

1929年9月4日に起きた「ブラック・チューズデー」により、アメリカの株式市場は大きな打撃を受けました。1929年から1932年までの間、その影響は甚大です。

• 世界のGDPは15%以上縮小
• 国際取引は50%以上減少
• アメリカの失業率は23%に達し、一部の国では33%に
• 農産物価格は60%未満に下落

大恐慌の影響は第二次世界大戦初期まで長引きました。

物価下落の経済への悪影響

( 1. 高失業率

商品やサービスの価格が下がると、企業の利益も縮小します。企業はコスト削減のために従業員を減らさざるを得なくなります。

) 2. 難しいデフレーションスパイラル

人々は価格が今後も下がると予想し、購買を控えます。企業は価格をさらに下げ、コスト削減のために従業員を解雇します。失業者が増え、購買力が低下し、再び価格を下げるという悪循環に陥ります。

3. 企業への影響

消費者の購買意欲が低下すると、企業は価格を下げざるを得ず、利益が出なくなります。一部は従業員を解雇し、閉鎖に追い込まれるケースもあります。

4. 債権者と債務者の不均衡

物価下落の恩恵を受けるのは、定期収入者や債権者です ###なぜなら、###お金の価値が上がるからです(。一方、利益を得るのは、利益を出す企業や借金を抱える債務者です )返済額が増加する(。

物価下落局面での投資方法

この状況は投資には不利と考えられがちですが、一部の投資家はチャンスと捉えています。

) 債券

デフレーション期には中央銀行が金利を引き下げる傾向があり、債券の価値は上昇します。信用度の高い国債や企業債を選ぶのが良いでしょう。

株式 ###株式証券(

必要性の高い企業、例えば食品や飲料、必需品を扱う企業に投資します。これらは経済低迷時でも需要が安定しているためです。

最良の方法：

• 市場をリードする堅実な株を選ぶ（実績に基づく）
• 投資を分散させる )ドルコスト平均法( でリスクを軽減
• 経済回復時に一部利益確定を行う

) 不動産

デフレーション時には、不動産所有者が売却を急ぎ、価格が下落します。冷静に資金を持つ投資家にとっては良い機会です。

ただし、場所と価格を慎重に選び、長期投資を前提とする必要があります。短期的なリターンを求める投資には向きません。

金

デフレーション時には金価格も下落傾向にあります。安価で買えるチャンスです。金は価値の保存とリスク分散に優れた資産です。

現金は資産

忘れてはいけないのは、デフレーション期には現金を持つことも資産運用の一つです。お金の価値が上がるためです。投資家の中には、将来の投資のために現金を蓄える人もいます。

政府は物価下落問題をどう解決するか

物価下落が起きた場合、中央銀行や政府は以下の対策を講じます。

金融政策：

• 金利を引き下げる（###Policy Rate(）
• 法定準備金比率を引き下げる（)Reserve Requirement(）
• 市場に流動性を供給し、貸出を促進

財政政策：

• 政府支出を増やす（)Fiscal Stimulus(）
• 税金を減らし、国民の支出を促す
• 水道光熱費の引き下げや、国債の買い戻しを増やし、市場に資金を循環させる
• 公共投資や民間投資を支援

信頼回復策：

• 外国からの投資を促進
• 輸出の拡大
• 雇用創出を促す

2023年の世界経済と物価下落のリスク

グローバルLEI（)Global Leading Economic Index(）は、最近下降傾向にあり、景気後退のリスクが高まっています。

米国のLEIも過去6ヶ月間マイナス成長を示し、世界経済にとってネガティブな兆候です。

2023年に直面し得る主なリスク：

• ロシア・ウクライナ戦争の長期化
• 欧州を中心としたエネルギー危機
• インフレ圧力による生活費の高騰
• 世界経済の減速

2023年の世界経済は、従来予測よりも低い2.7%の成長にとどまる見込みです。これは、2017-2019年の平均3.0%よりも低い数値です。

重要なリスク：もしタイやアジアの経済が縮小すれば、世界経済はさらに悪化します。これは、世界経済の主要な牽引役だからです。

まとめ：物価下落に関する思考の枠組み

) 投資家への重要ポイント

経済が物価下落局面に入るかどうかに関わらず、投資家は次の点を心に留めておくべきです。

1. 市場をリードする堅実な企業を選ぶ（実績に基づく）
2. 資金計画をしっかり立てる。投資を分散させ、リスクを軽減し、適切な現金比率を保つ
3. 経済指標やニュースを継続的に学習し、投資判断を行う
4. 冷静な取引を心がける。市場の不確実性に惑わされず、冷静に判断する

お金の力、バランスの取れた投資、そして賢明な判断こそが、物価下落や経済成長の波を乗り越える鍵です