人民元の為替レートが新高値を突破！米連邦準備制度理事会の利下げ加速により国際化が進展、年末には7元に上昇する見込み

近期人民币兑米ドル持続的に強含み、背景には米連邦準備制度理事会（FRB）の段階的な利下げという外部推進力があるほか、中国政府が主動的に人民币の国際化を推し進める戦略的考量もある。

11月26日現在、ドル兌オンショア人民币（USD/CNY）は7.0824まで下落し、ドル兌オフショア人民币（USD/CNH）は7.0779まで下落しており、いずれも1年以上ぶりの安値を付けた。CFETS人民币為替レートインデックスはさらに11月21日に98.22まで上昇し、今年4月以来の最高水準に達した。

中央銀行の政策ガイダンスが著しい、人民币升値が確定方向に

中国人民銀行の最近の操作から、明確な政策意図が透けて見える。中央銀行が毎日設定するミッドレートは、スポットレートが中心値から上下2%の変動幅内で変動することを認めることで、持続的に為替レートを上方向にガイドしている。同時に、国有銀行は頻繁に米ドルを買い入れ、変動幅をコントロールし、人民币升値プロセスの平滑で秩序ある進行を確保している。

この做法の深層的な意味は、国際的信頼性の構築にある。パンテオン・マクロエコノミクスのシニア・エコノミスト、ケルビン・ラムが指摘するように、中国は人民币の安定的なイメージを示すことで、国際的な信用力を高めようとしているようだ――これは1998年アジア通貨危機時の人民币の競争的切下げ拒否、地域基軸通貨としての地位の強化という戦略と同じである。

データが升値の意義を立証、国際化の加速が成形へ

2018年の人民币が貿易摩擦により約5%贬値したパフォーマンスと比較すると、2025年の人民币升値近3%は顕著なコントラストを形成している。ソシエテ・ジェネラル・グループのシニア・アジア・マクロ戦略家、キョン・ソンは、複雑な市場環境下で人民币の強さと安定性を示すことが、人民币の国際化を推し進める強力なサポートであると考えている。

国際決済銀行のデータは、この傾向をより直感的に反映している：2022年の前回調査以来、ドル兌人民币の1日平均取引量は近60%増加し、7810億米ドルに達し、全球1日平均外国為替取引高の8%以上を占めている。これは人民币の国際通貨市場における活発さが顕著に上昇したことを示している。

ゴールドマン・サックスが将来の升勢を予測、国際化が政策重点に

ゴールドマン・サックスのアナリストは現状分析に基づき、年末までにドル兌人民币為替レートがさらに7元水準に上昇し、2026年にはさらに6.85元に上昇する可能性があると予想している。

「我々は判断する、人民币の国際化が既に中国政府の核心的政策優先順位となっており、将来数年内にこのプロセスが著しく加速する可能性がある」とゴールドマン・サックスのアナリストは述べている。これは、人民币升値が単なる短期的な市場現象ではなく、長期的な戦略的転向を反映していることを意味する。

米連邦準備制度理事会の利下げサイクルが進行し、人民币の国際化が加速推進される双重の駆動の下で、人民币為替レート升値の空間が継続して拓展されている。