金価格は2025年に乱高下し、10月中旬には1オンスあたり4300ドルを超える史上最高値を記録した後、11月に入り4000ドル付近に調整された。これにより、2026年に金がどのような動きを見せ、5000ドルの壁を突破できるかについて多くの疑問が浮上している。2025年の金価格の大幅上昇は、世界経済成長の鈍化懸念や緩和的金融政策の復活など複数の要因の交錯によるものである。投資家は安全資産への関心を高め、国債の不確実性や地政学的緊張も金の避難先としての魅力を後押しし、金は主要な投資信託の避難資産として選ばれるようになった。
2026年の金価格予測を実務的に理解するには、国内外の経済・政治の動向を注視する必要がある。金価格は複数の指標に連動しているため、単一の要因だけに依存することは難しい。金融アナリストは、来年の価格動向に影響を与える基本的な要素に焦点を当てている。
世界黄金協会のデータによると、2025年第2四半期の金の投資と実物需要は1249トンに達し、前年比3%増、総額は1320億ドル（45%増）となった。同年第1四半期には1206トンの需要があり、2016年以来の第1四半期最高水準だった。価格は2024年比約38%上昇した。
上場投資信託（ETF）の金流入は需要の牽引役となり、2025年には巨額の資金流入により運用資産は4720億ドルに達し、保有量は3838トン（前四半期比6%増）に拡大し、史上最高の3929トンに迫った。この動きは、金を安全資産としての投資対象とみなす強い投資意欲を示しており、近い将来の金価格上昇の好材料となる。
北米は2025年初から9月30日までに618.8トンの需要を占め、地域別では欧州が148.4トン、アジアが117.8トンだった。米国では、消費者・ジュエリーの需要は第2四半期に124トンと前期比34%減少したが、半期の金ETF流入額210億ドルがこの減少を補った。
個人の金融リテラシー向上により、金への関心が高まっている。ブルームバーグのデータによると、先進国の新規投資家の28%が昨年初めて金をポートフォリオに加え、調整局面でも保有を維持したことで、価格の安定性が支えられている。
2025年を通じて、中央銀行は金価格の上昇を後押しした。第1四半期だけで244トンを買い増し、過去5年の平均四半期増加量の24%以上を記録した。国際的な金融機関の動きも変化し、2024年の中央銀行の金保有比率は37%だったが、2025年には44%に増加した。これはドルからの資産多様化の意欲の高まりを示す。
中国、トルコ、インドが主要な買い手となり、2025年前半には中国人民銀行が65トン以上を買い増し、トルコは保有量を600トン超に拡大した。今後も中央銀行の買い増しが世界的な需要を支えると予想されている。特に新興国では、自国通貨の安定化を目的とした買いが続く見込みだ。
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと史上最高を記録したが、前年比1%増にとどまり、需要と供給のギャップは拡大している。リサイクル金も同期間に1%減少し、金貨所有者は価格上昇を見越して資産を保持し続けている。
価格が史上最高値をつけても、供給は追いつかず、アフリカやアジアの一部国での生産増加も限定的だった。こうした供給不足は、2026年に向けて金の抵抗線を突破する可能性を高めている。
金採掘コストはエネルギーや人件費の高騰により上昇し、2025年半ばには平均1470ドル/オンスに達し、過去10年で最高水準となった。これにより、供給増加は遅くコスト高となる見込みだ。
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲を3.75-4.00%に設定した。これは2024年12月以来の2回目の利下げであり、声明では労働市場の弱さや経済成長の鈍化に応じて追加緩和の可能性を示唆した。これらは金価格の上昇を期待させる材料だ。
FRBの関係者も追加の金融緩和を支持しており、ミシェル・バウマンは2025年内に2回の利下げを予測している。サンフランシスコ連銀のアルベルト・モサリム総裁も、インフレ抑制に注意を払いながら、もう一段の利下げ余地を示唆している。
取引プラットフォームのフィドゥーチの予測では、2025年12月9-10日の会合でさらに25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が高く、ドル安とともに金価格の上昇圧力となる見込みだ。
ブラックロックの報告によると、2026年末までに金利が3.4%に達するシナリオも想定されている。これにより実質金利が低下し、金の魅力が高まると考えられる。
金価格の見通しは、FRBだけでなく欧州中央銀行や日本銀行などの金融政策にも左右される。欧州中央銀行や日本銀行が緩和的政策を継続すれば、現地通貨の価値は下落し、実質金利も低下、金の安全資産としての魅力が増す。
一方、金融引き締めや利上げ、緩和縮小の動きは、短期的に投資家の金需要を抑制する可能性がある。2025年は、米国の利下げと欧州の金融引き締めの動きが交錯し、相場の変動要因となった。
これらの政策の違いは、金の国際的な役割を強化し、リスクヘッジとしての地位を高めている。
世界銀行は、2025年の金価格は35%上昇と予測し、2026年の見通しはインフレ圧力の緩和とともに下落傾向を示唆している。ただし、依然として高値圏にある。IMFは、世界の公的債務がGDP比100%以上に達し、財政持続性に懸念を示している。これにより、投資家は金をインフレヘッジや安全資産として選好している。
ドルの弱さと先進国の景気減速も、金の価格を支えている。金は、国債のリスクや財政不安の代替資産としての役割を強めている。ブルームバーグ・エコノミクスのデータによると、2025年第3四半期において、ヘッジファンドの42%が金のポジションを増やした。
米中貿易摩擦や中東の緊張が、投資家の金への関心を高めている。ロイターの報告によると、2025年の地政学的リスクの高まりにより、需要は前年比7%増となった。新興国市場やエネルギー価格の変動に対するヘッジとして、金は選好されている。
台湾海峡の緊張やエネルギー供給の不安が高まる中、2025年7月には金の現物価格は1オンスあたり3400ドルを超えた。こうした不確実性の中、金は引き続き上昇し、10月中旬には4300ドルを突破した。
この歴史的な動きは、危機時に金が素早く反応し、2026年の新たなショックがあれば史上最高値を更新する可能性を示唆している。
金は伝統的にドルと逆の関係にあり、ドル安と実質金利の低下が金の魅力を高める。2025年、ドル指数は年初から11月21日までに7.64%下落し、金価格の上昇を促した。米国10年国債の利回りも4.6%から約4.07%に低下した。
この二重の要因により、機関投資家の金買いが進み、価格上昇期待が高まった。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、実質金利が1.2%前後に安定すれば、2026年の金価格予測を支えると見ている。
HSBCは、2026年前半に金価格が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルと予測している。これは、地政学リスクや債務増加、新規投資家の需要増に基づく見通しだ。
バンク・オブ・アメリカも、2026年の金価格を5000ドルとし、平均は4400ドルと予測。ただし、短期的に利益確定の売りが出る可能性も指摘している。
ゴールドマン・サックスは、2026年の平均価格を4900ドルと見込み、ETFの資金流入や中央銀行の買い増しを背景に、上昇余地があるとしている。
J.P.モルガンの調査では、2025年第4四半期の平均価格は3675ドルと予測され、2026年中旬には5055ドルに達する可能性も示唆されている。
これらの予測の平均は、4800ドルから5000ドルの範囲内に収まると見られている。
中東地域では、中央銀行の金保有増加が顕著だ。エジプト中央銀行は第1四半期に1トンを買い増し、カタール中央銀行は3トンを追加した。
2026年の金価格予測では、エジプトでは約522,580ポンド（約158.46%増）、サウジアラビアでは金価格が5000ドルに近づくシナリオを想定し、固定為替レートで換算すると約18750〜19000リヤルとなる見込みだ。
アラブ首長国連邦では、同じく金価格が5000ドルと仮定し、ディルハムに換算すると約18375〜19000ディルハムとなる。これらはあくまで仮定に基づく予測であり、為替レートや需要の変動次第で変動する可能性がある。
HSBCは、2026年後半に上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、4200ドル付近への調整リスクを警告している。ただし、3800ドルを下回ることは想定しにくいと見ている。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持できれば、「価格の信頼性テスト」に直面すると予測。JPモルガンとドイツ銀行も、長期的には金は下値を固めると見ている。
2025年11月21日の金価格は4065.01ドルで取引を終え、10月20日に史上最高の4381.44ドルをつけた後、下落局面に入った。日足チャネルの上限を下回ったが、短期から中期の主要な上昇トレンドラインは維持されている。
4000ドル付近に強いサポートがあり、ここを明確に割ると、次のターゲットは3800ドル（フィボナッチ50%リトレースメント）となる可能性が高い。4200ドルは最初の抵抗線であり、突破すれば4400ドル、4680ドルへと上昇の道が開ける。
RSIは50付近で安定しており、市場は中立状態。MACDのシグナルラインはゼロより上にあり、全体的なトレンドは上向きと判断される。短期的には4000ドルから4220ドルの範囲内で推移し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな見通しが続く。
2025年の金の堅調な動きと楽観的な見通しにもかかわらず、2026年の金価格予測は、安全資産としての地位を維持できるかどうかを左右する重要なポイントとなる。金融引き締め局面の終焉と世界経済の減速が進む中、利益確定と新たな買いの波が投資家の間で交錯する可能性がある。
実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金は新たな史上最高値を記録する可能性が高い。一方、インフレの沈静化と市場の信頼回復が進めば、金は長期的な安定局面に入り、5000ドルの目標達成は難しくなるかもしれない。
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金は5000ドルに近づいているのか？2026年の価格予測は楽観と警戒を呼び起こす
金価格は2025年に乱高下し、10月中旬には1オンスあたり4300ドルを超える史上最高値を記録した後、11月に入り4000ドル付近に調整された。これにより、2026年に金がどのような動きを見せ、5000ドルの壁を突破できるかについて多くの疑問が浮上している。2025年の金価格の大幅上昇は、世界経済成長の鈍化懸念や緩和的金融政策の復活など複数の要因の交錯によるものである。投資家は安全資産への関心を高め、国債の不確実性や地政学的緊張も金の避難先としての魅力を後押しし、金は主要な投資信託の避難資産として選ばれるようになった。
市場のダイナミクスと今後の展望
2026年の金価格予測を実務的に理解するには、国内外の経済・政治の動向を注視する必要がある。金価格は複数の指標に連動しているため、単一の要因だけに依存することは難しい。金融アナリストは、来年の価格動向に影響を与える基本的な要素に焦点を当てている。
投資需要が史上最高を記録
世界黄金協会のデータによると、2025年第2四半期の金の投資と実物需要は1249トンに達し、前年比3%増、総額は1320億ドル（45%増）となった。同年第1四半期には1206トンの需要があり、2016年以来の第1四半期最高水準だった。価格は2024年比約38%上昇した。
上場投資信託（ETF）の金流入は需要の牽引役となり、2025年には巨額の資金流入により運用資産は4720億ドルに達し、保有量は3838トン（前四半期比6%増）に拡大し、史上最高の3929トンに迫った。この動きは、金を安全資産としての投資対象とみなす強い投資意欲を示しており、近い将来の金価格上昇の好材料となる。
北米は2025年初から9月30日までに618.8トンの需要を占め、地域別では欧州が148.4トン、アジアが117.8トンだった。米国では、消費者・ジュエリーの需要は第2四半期に124トンと前期比34%減少したが、半期の金ETF流入額210億ドルがこの減少を補った。
個人の金融リテラシー向上により、金への関心が高まっている。ブルームバーグのデータによると、先進国の新規投資家の28%が昨年初めて金をポートフォリオに加え、調整局面でも保有を維持したことで、価格の安定性が支えられている。
中央銀行の戦略が上昇基調を支援
2025年を通じて、中央銀行は金価格の上昇を後押しした。第1四半期だけで244トンを買い増し、過去5年の平均四半期増加量の24%以上を記録した。国際的な金融機関の動きも変化し、2024年の中央銀行の金保有比率は37%だったが、2025年には44%に増加した。これはドルからの資産多様化の意欲の高まりを示す。
中国、トルコ、インドが主要な買い手となり、2025年前半には中国人民銀行が65トン以上を買い増し、トルコは保有量を600トン超に拡大した。今後も中央銀行の買い増しが世界的な需要を支えると予想されている。特に新興国では、自国通貨の安定化を目的とした買いが続く見込みだ。
供給不足が需給ギャップを拡大
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと史上最高を記録したが、前年比1%増にとどまり、需要と供給のギャップは拡大している。リサイクル金も同期間に1%減少し、金貨所有者は価格上昇を見越して資産を保持し続けている。
価格が史上最高値をつけても、供給は追いつかず、アフリカやアジアの一部国での生産増加も限定的だった。こうした供給不足は、2026年に向けて金の抵抗線を突破する可能性を高めている。
金採掘コストはエネルギーや人件費の高騰により上昇し、2025年半ばには平均1470ドル/オンスに達し、過去10年で最高水準となった。これにより、供給増加は遅くコスト高となる見込みだ。
フェデラル・リザーブの緩和的決定
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲を3.75-4.00%に設定した。これは2024年12月以来の2回目の利下げであり、声明では労働市場の弱さや経済成長の鈍化に応じて追加緩和の可能性を示唆した。これらは金価格の上昇を期待させる材料だ。
FRBの関係者も追加の金融緩和を支持しており、ミシェル・バウマンは2025年内に2回の利下げを予測している。サンフランシスコ連銀のアルベルト・モサリム総裁も、インフレ抑制に注意を払いながら、もう一段の利下げ余地を示唆している。
取引プラットフォームのフィドゥーチの予測では、2025年12月9-10日の会合でさらに25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が高く、ドル安とともに金価格の上昇圧力となる見込みだ。
ブラックロックの報告によると、2026年末までに金利が3.4%に達するシナリオも想定されている。これにより実質金利が低下し、金の魅力が高まると考えられる。
世界的な金融緩和と主要国の動き
金価格の見通しは、FRBだけでなく欧州中央銀行や日本銀行などの金融政策にも左右される。欧州中央銀行や日本銀行が緩和的政策を継続すれば、現地通貨の価値は下落し、実質金利も低下、金の安全資産としての魅力が増す。
一方、金融引き締めや利上げ、緩和縮小の動きは、短期的に投資家の金需要を抑制する可能性がある。2025年は、米国の利下げと欧州の金融引き締めの動きが交錯し、相場の変動要因となった。
これらの政策の違いは、金の国際的な役割を強化し、リスクヘッジとしての地位を高めている。
低インフレと増大する債務
世界銀行は、2025年の金価格は35%上昇と予測し、2026年の見通しはインフレ圧力の緩和とともに下落傾向を示唆している。ただし、依然として高値圏にある。IMFは、世界の公的債務がGDP比100%以上に達し、財政持続性に懸念を示している。これにより、投資家は金をインフレヘッジや安全資産として選好している。
ドルの弱さと先進国の景気減速も、金の価格を支えている。金は、国債のリスクや財政不安の代替資産としての役割を強めている。ブルームバーグ・エコノミクスのデータによると、2025年第3四半期において、ヘッジファンドの42%が金のポジションを増やした。
地政学的緊張と安全資産需要
米中貿易摩擦や中東の緊張が、投資家の金への関心を高めている。ロイターの報告によると、2025年の地政学的リスクの高まりにより、需要は前年比7%増となった。新興国市場やエネルギー価格の変動に対するヘッジとして、金は選好されている。
台湾海峡の緊張やエネルギー供給の不安が高まる中、2025年7月には金の現物価格は1オンスあたり3400ドルを超えた。こうした不確実性の中、金は引き続き上昇し、10月中旬には4300ドルを突破した。
この歴史的な動きは、危機時に金が素早く反応し、2026年の新たなショックがあれば史上最高値を更新する可能性を示唆している。
ドルと実質金利が動きを左右
金は伝統的にドルと逆の関係にあり、ドル安と実質金利の低下が金の魅力を高める。2025年、ドル指数は年初から11月21日までに7.64%下落し、金価格の上昇を促した。米国10年国債の利回りも4.6%から約4.07%に低下した。
この二重の要因により、機関投資家の金買いが進み、価格上昇期待が高まった。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、実質金利が1.2%前後に安定すれば、2026年の金価格予測を支えると見ている。
大手銀行の予測：強気シナリオ
HSBCは、2026年前半に金価格が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルと予測している。これは、地政学リスクや債務増加、新規投資家の需要増に基づく見通しだ。
バンク・オブ・アメリカも、2026年の金価格を5000ドルとし、平均は4400ドルと予測。ただし、短期的に利益確定の売りが出る可能性も指摘している。
ゴールドマン・サックスは、2026年の平均価格を4900ドルと見込み、ETFの資金流入や中央銀行の買い増しを背景に、上昇余地があるとしている。
J.P.モルガンの調査では、2025年第4四半期の平均価格は3675ドルと予測され、2026年中旬には5055ドルに達する可能性も示唆されている。
これらの予測の平均は、4800ドルから5000ドルの範囲内に収まると見られている。
中東の展望：国内需要の拡大
中東地域では、中央銀行の金保有増加が顕著だ。エジプト中央銀行は第1四半期に1トンを買い増し、カタール中央銀行は3トンを追加した。
2026年の金価格予測では、エジプトでは約522,580ポンド（約158.46%増）、サウジアラビアでは金価格が5000ドルに近づくシナリオを想定し、固定為替レートで換算すると約18750〜19000リヤルとなる見込みだ。
アラブ首長国連邦では、同じく金価格が5000ドルと仮定し、ディルハムに換算すると約18375〜19000ディルハムとなる。これらはあくまで仮定に基づく予測であり、為替レートや需要の変動次第で変動する可能性がある。
上昇シナリオのリスク：調整は避けられない？
HSBCは、2026年後半に上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、4200ドル付近への調整リスクを警告している。ただし、3800ドルを下回ることは想定しにくいと見ている。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持できれば、「価格の信頼性テスト」に直面すると予測。JPモルガンとドイツ銀行も、長期的には金は下値を固めると見ている。
テクニカル分析：明確なブレイク待ち
2025年11月21日の金価格は4065.01ドルで取引を終え、10月20日に史上最高の4381.44ドルをつけた後、下落局面に入った。日足チャネルの上限を下回ったが、短期から中期の主要な上昇トレンドラインは維持されている。
4000ドル付近に強いサポートがあり、ここを明確に割ると、次のターゲットは3800ドル（フィボナッチ50%リトレースメント）となる可能性が高い。4200ドルは最初の抵抗線であり、突破すれば4400ドル、4680ドルへと上昇の道が開ける。
RSIは50付近で安定しており、市場は中立状態。MACDのシグナルラインはゼロより上にあり、全体的なトレンドは上向きと判断される。短期的には4000ドルから4220ドルの範囲内で推移し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな見通しが続く。
まとめ：金価格予測は野心と慎重さの狭間で
2025年の金の堅調な動きと楽観的な見通しにもかかわらず、2026年の金価格予測は、安全資産としての地位を維持できるかどうかを左右する重要なポイントとなる。金融引き締め局面の終焉と世界経済の減速が進む中、利益確定と新たな買いの波が投資家の間で交錯する可能性がある。
実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金は新たな史上最高値を記録する可能性が高い。一方、インフレの沈静化と市場の信頼回復が進めば、金は長期的な安定局面に入り、5000ドルの目標達成は難しくなるかもしれない。