金価格が約60ドル急騰した背景には、利下げ期待とリスク回避資金の双方が推進役となっている

週五アジア市場の取引中、金は再び注目を集めている。スポットゴールドは一時4378ドル/オンス近くまで急騰し、1日で約60ドルの大幅上昇となった。この動きの背後にあるのは一体何なのか？

利下げ期待が上昇を促進 米連邦準備制度の政策転換が金価格の後押しに

米連邦準備制度の金融政策の立場が静かに変わりつつある。昨年12月の決定会合では、フェデラルファンド金利が3.50%-3.75%の範囲に引き下げられ、市場は今年さらに利下げサイクルが進むと予想している。連邦公開市場委員会の議事録によると、多くの当局者はインフレが継続的に低下する背景の中で緩和政策を継続する傾向を示しており、具体的な利下げのタイミングや幅については意見が分かれるものの、全体の方向性は明確だ。

低金利環境は金にとって非常に有利だ——実質利回りが低下すると、利息を生まない金の保有コストが相対的に下がるため、金の魅力が増す。さらに、市場では2026年のさらなる利下げ期待が高まっており、金融政策の緩和期待が金価格の上昇を支える重要な柱となっている。

地政学リスクの高まりと避難資金の流入継続

米連邦準備制度の政策変化に加え、現在の地政学的緊張の複雑さも金価格を押し上げている。イスラエルとイランの対立の継続や、米国とベネズエラの緊張関係の高まりなど、不確実性要因が市場参加者の避難資産への需要を絶えず高めている。

金の伝統的な安全資産としての地位がこの時期に特に際立つ。機関投資家や各国中央銀行も金の配分を増やしており、これらの資金流入が金価格の堅固な下支えとなっている。実際、金は2025年通年で約65%の上昇を記録し、1979年以来最も強い年間リターンを達成した。

テクニカル分析：高値圏での動揺と短期リスクの蓄積

チャートを見ると、金は大幅な上昇後に高値圏に入り、4300ドル/オンス付近が重要なサポートラインへと変化している。この水準を維持できれば、金は新たな高値に挑戦する可能性もある。しかし、テクニカル指標はすでに高値圏にあり、短期的には調整やレンジ相場の可能性も示唆されている。

警戒すべきは、利益確定の売り圧力が静かに蓄積されている点だ。シカゴ商品取引所は最近、金や銀など貴金属の証拠金要件を調整した。これは、レバレッジの高い買い持ちトレーダーがポジションを維持するためにより多くの資金を投入する必要が出てくることを意味している。もし強制的な損切りやポジション縮小が起これば、短期的な価格変動が激しくなる可能性がある。

今後の展望：中長期的には楽観的だが、乱高下に注意

総合的に見ると、利下げ期待と避難需要の二重の支えにより、金の中長期的な見通しは依然明るい。米連邦準備制度の緩和政策の継続は実質利回りを抑制し続け、世界的な不確実性も避難資産への需要を維持するだろう。

しかし、短期的な取引にはより慎重さが求められる。米国経済のデータが再び強い結果を示したり、ドルが一時的に反発したりすれば、金に対して圧力がかかる可能性もある。また、テクニカル面の高値圏での動揺も、トレーダーが調整局面に備える必要があることを示している。総じて、調整局面での買いは依然として堅実な戦略といえる。