なぜユーロは下落し続けるのか？6連続の圧力で重要なサポートに接触

ユーロドルは最近持続的に調整下落しており、3月26日の終値は1.078で、6営業日連続で圧力に直面しています。この下落の背後には、主に二つの要因があると市場分析は考えています。一つは、以前のドイツの財政刺激策による取引熱が冷めつつあること、もう一つは、米国の関税政策の不確実性が再び浮上していることです。

技術面の試練、重要なサポートが目前に

技術的に見ると、ユーロドルは1.075の重要なサポート水準に迫っています。このラインを割り込むと、市場はより大きな下落を引き起こす可能性があり、次のターゲットは1.07、さらには1.06に向かうことになります。一方、為替レートが21日移動平均線の上にしっかりと維持できれば、反発の可能性も期待されます。

関税政策が連鎖反応を引き起こす

4月2日に米国の「対等関税」政策が実施される見込みで、これは欧州市場にとって最大の変数となっています。欧州中央銀行の評価によると、米国が欧州からの輸入品に対して25％の関税を課した場合、ユーロ圏の経済成長率は最初の年に約0.3ポイント低下する可能性があります。このネガティブな見通しは、ユーロの上昇エネルギーを抑制しています。

央行の政策予想に分裂の兆し

ファンダメンタルズ面では、欧米の中央銀行の利下げ路線に興味深い分裂が見られます。市場は米連邦準備制度の今年内の利下げ予想を三回から二回に調整し、利下げペースは控えめになっています。一方、欧州中央銀行の利下げ予想は上昇しています。ECBのヴァリューロワード委員は、現在の2.5％の預金金利が夏前に2％に下がる見込みだと明言しています。市場の価格設定によると、6月の利下げは完全に織り込まれており、4月の利下げ確率は65％に達しています。下半期には一連の緩和策が導入される可能性も高まっています。

投資家は慎重に対応すべき

モルガン・スタンレーは、4月2日までに慎重な姿勢を取り、ユーロと英ポンドのロングポジションをクローズして潜在的リスクを回避することを推奨しています。基本的に、ユーロドルの今後の動きは二つの力のバトルに依存しています。関税政策が予想以上に強力であれば、ユーロはさらなる下落圧力に直面します。一方、交渉の余地が残されており、関税の規模が予想より低い場合、ユーロは一息つくチャンスを得る可能性があります。