豊富な天然ガス供給と穏やかな冬の気候が価格上昇を抑制

天然ガス価格は今週、市場状況が過剰供給のダイナミクスを引き続き支持したため、逆風に直面しました。2月のNymex契約は著しい下落で終わり、十分な在庫水準、増加する生産予測、暖房需要を減少させる気象パターンの合流を反映しています。

供給側の圧力が市場を支配

EIAの最新在庫報告によると、12月26日に終了した週の天然ガス在庫は38億立方フィート減少し、市場のコンセンサスである51bcfよりも控えめな引き出しとなりました。この予想より少ない在庫引き出しは、冬季にもかかわらず十分な供給が依然として利用可能であることを示しています。現在の貯蔵レベルは前年比1.1%減少していますが、5年平均の季節調整値よりも1.7%高く、米国市場における豊富な備蓄を強調しています。

米国の天然ガス生産は引き続き史上近い水準に達しており、供給過剰に拍車をかけています。EIAの12月予測では、2025年の生産予想を1日あたり107.74bcfに引き上げており、前回の見積もりよりわずかに高い数値です。実際の掘削活動もこの強さを反映しており、アクティブな掘削リグは最近2年ぶりの高水準に達し、Lower-48のドライガス生産は1日あたり113.8bcfに達し、前年比7.6%増となっています。LNG輸出流量は1日あたり19.9bcfで、供給の追加出口を提供していますが、この成長は生産増を吸収するには十分ではありません。

気温の上昇が暖房需要を減少させる

気象予報は、1月初旬に米国東部の3分の2以上で平年より暖かい気温が予想されるため、価格の下落をより支持する方向に変化しています。Atmospheric G2は、1月5日から9日までの予報が大きく暖かくなり、1月10日から14日までの傾向も続くと報告しています。この暖かさのパターンは、冬季のガス価格を支える重要な要因である季節的な暖房需要を抑制します。

需要指標は、Lower-48のガス消費量が1日あたり106.1bcfで、前年比24.2%増となっていますが、この成長は供給ダイナミクスが価格を下げるのを防いでいません。

在庫ダイナミクスと市場のバランス

ヨーロッパの在庫データは、世界的な供給状況に追加の背景を提供します。現在の在庫容量は64%であり、これはこの時期の5年平均の75%と比較しており、主要市場全体で豊富な供給が存在していることを示しています。

十分な在庫、堅調な生産予測、穏やかな気象条件の組み合わせは、天然ガスの評価に引き続き重くのしかかっており、市場は十分な供給カバレッジと控えめな季節需要の環境に適応しています。セクターを追跡する投資家にとって、これらのダイナミクスは、冬の引き出しシーズンを通じて価格動向に影響を与え続ける供給側の逆風の持続を示しています。