金は5000ドルに向かっているのか？2026年の金価格予測が議論を呼ぶ

2025年に急速な上昇を見せ、貴金属価格は1オンスあたり4300ドルを超えた後、トレーダーたちは真剣に問いかけている：2026年の金価格予測は史上最高を更新するのか、それとも大きな調整局面を迎えるのか？

世界金評議会や大手銀行のアナリストのデータは、新たな上昇の可能性が高いことを示唆しているが、その持続性には一定の慎重さも伴っている。

2025年の金価格予測はどうなった？

昨年は貴金属にとって劇的な変化の年だった。平均価格は3455ドルに達したが、数字以上に深い意味がある。

2025年10月だけで、1オンスあたり4300ドルのラインを突破し、その後11月末の終値前に約4000ドルまで調整された。これらの変動は偶然ではなく、経済的な対立の激しい戦いを反映していた。

投資家たちは、年の前半だけで金ETFの保有資産に657億ドルの新規資金を投入した。数字が語る：ETFだけで管理資産は4450億ドルから4720億ドルへと6%増加した。

投資需要だけでなく、世界中の中央銀行も前例のない買い入れを開始した。中国は前半だけで65トン以上を追加し、トルコは保有量を600トン超に引き上げた。データは明確なストーリーを語る：44%の中央銀行が金準備を管理し、1年前の37%から増加している。

2026年の金価格予測：上昇は続くのか？

コンセンサスは疑念に近づいていない。HSBC銀行は2026年前半に金価格が5000ドルに達すると予測し、年間平均は約4600ドルと見ている。ゴールドマン・サックスは予測を引き上げて4900ドルとした。バンク・オブ・アメリカはピークを5000ドルと見込み、平均は4400ドルとしている。

共通点は、最も多くのアナリストが予測する範囲が4800ドルから5000ドル、平均は4200ドルから4800ドルの間に収まることだ。

では、この楽観的見方を裏付ける要因は何だろうか？

世界的な金需要は止まらず拡大

数字は一方向を示している。2025年第2四半期だけで、貴金属の総需要は1249トンに達し、前年同期比で3%の増加、価値ベースでは45%の増加を記録した。これは、価格が高くなるほど投資家がより積極的に買い増しをしていることを意味し、確かな兆候だ。

金ETFの資産は史上最高水準に近づいている。管理資産は3838トンに達し、過去最高の3929トンに迫る。この歴史的ピークへの接近は、投資家が上昇継続を見込んでいる証拠だ。

北米は世界需要の半分以上を占め、前半だけで345.7トンを記録。ヨーロッパも148.4トンと続く。ブルームバーグのデータによると、新規投資家の28%が先進国市場で初めて金をポートフォリオに加えたという。これは、資金を持つ投資家たちが継続的に需要を支えていることを示す。

中央銀行は買い止まらない

問題は、中央銀行が買い続けるかどうかではなく、どれだけ買うかだ。

2025年第1四半期だけで、世界中の中央銀行は244トンを買い入れた。これは、過去5年間の四半期平均を24%上回る数字だ。これは季節的な調整ではなく、戦略的な大きな変化だ。

その原動力は明白：ドルからの分散を図るための動きだ。中国はこの流れを巧みにリードし、前半だけで65トン超を追加し、22ヶ月連続で買い増しを続けている。トルコとインドも即座に追随している。

世界金評議会は、2026年末まで中央銀行の買い入れが金価格予測の最大の支えとなると予測している。特に、新興国市場は自国通貨の為替変動から資産を守るために積極的に金を買い増している。

唯一の供給の絞り込みポイント

2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと過去最高を記録したが、前年比1%増にとどまる。需要と供給のギャップは拡大しており、縮小していない。

さらに悪いことに、リサイクルされた金は同期間で1%減少した。所有者は売却よりも保有を選び、さらなる上昇を見込んでいるためだ。これが供給不足を深めている。

採掘コストも急上昇している。2025年半ばの平均コストは1470ドルと、過去10年で最高水準に達した。エネルギー、労働力、インフラなど、他の基礎資源も同様に上昇圧力にさらされている。

結果として、供給増は遅く高コストになり、2026年の金価格の高水準維持に寄与するだろう。

フェデラル・リザーブの利下げとドルの崩壊

明確な流れがある。2025年10月、FRBは金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%にした。これは2024年12月以来の2回目の利下げだ。金融派生商品市場は、2025年12月にさらに25ベーシスポイントの追加利下げを織り込んでいる。

ブラックロックは、穏健シナリオでは2026年末までに金利が3.4%に下がると予測している。これは現状から200ポイント以上の低下だ。

ドルもすでに弱含んでいる。ドル指数は2025年初のピークから11月末まで7.64%下落。米国10年債の利回りも4.6%から4.07%へと低下している。

この金利とドルの二重の下落は、まさに金にとって追い風だ。金は利子を生まない資産なので、実質金利が低下すれば魅力が増す。ドルが弱くなると、海外の買い手にとっても割安になる。

バンク・オブ・アメリカのアナリストは、実質利回りが約1.2%で安定し、ドルの弱さが続けば、2026年にかけて金は持続的な上昇範囲に入ると予測している。

世界の中央銀行は緩和へ傾く

FRBだけでなく、欧州中央銀行も金利を引き下げ始めている。日本銀行も引き続き緩和政策を維持。こうした世界的な金融緩和の動きは、金需要にとって理想的な環境を作り出している。

通貨が弱まり、実質金利が低下するほど、貴金属は戦略的な選択肢となる。娯楽的な投資ではなく、資産保全のための重要な資産となる。

インフレと国債の重荷は依然として懸念材料

世界銀行は2025年の金価格上昇を35%と見積もり、2026年にはインフレ圧力の緩和とともに成長鈍化を予測している。ただし、これは価格の崩壊を意味しない。あくまで慎重な成長だ。

最も重要なのは、世界の公的債務がGDP比で100%超に達していることだ。これは投資家の不安を高める要因だ。投資家が不安を抱けば、金に走る傾向が強まる。

ブルームバーグ・エコノミクスのデータによると、2025年第3四半期にヘッジファンドの42%が金のポジションを増やしたという。これはFRBの最近の発言の前のことだ。

地政学的緊張は続く

米中の貿易摩擦、中東の緊張、台湾海峡の不安定さなど、これらすべてがロイターによると、年次の需要増に7%寄与している。

2025年7月に地政学的懸念が高まった際、金価格は3400ドルを超えた。そして不確実性が続く中、10月には4300ドルに達した。

この動きは、危機に敏感に反応しやすい金の性質を反映している。2026年も緊張が続く可能性が高いため、安全資産としての金は引き続き上昇準備が整っている。

金は新たな価格帯に近づく

現行のテクニカルデータによると、2025年11月末までに金価格は約4065ドルで推移している。強力なサポートは4000ドル付近に見られ、重要な節目となる。

このゾーンを終値で割り込めば、下落は3800ドルまで狙える可能性がある(フィボナッチ50%)。ただし、モメンタム指標は、市場は中立であり、強い下落局面にはないことを示している。

上昇局面では、次の抵抗線は4200ドル、その次は4400ドル。4200ドルを明確に超えれば、目標の4600-5000ドルへの道が開ける。

MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは中期的に上昇傾向を示している。チャートは、金は今後も約4000ドルから4220ドルのレンジ内で横ばいに動き、その後大きなブレイクを迎える可能性を示唆している。

2026年のシナリオ別予測

最も可能性の高い上昇シナリオ (データによると): 世界的な金利引き下げ継続、ドルの弱さ、中央銀行の積極的買い、地政学的緊張の高まり＝金は4800-5000ドルへ。

中間シナリオ： インフレ加速の後退、世界的な金融安定、投資家の利益確定＝金は4200-4600ドル。

最も可能性の低い下落シナリオ (非常に稀): 大規模な未予測の経済ショック、金融市場への信頼回復＝金は下落する可能性もあるが、3800ドルを下回ることは稀。

中東の地域別金価格予測

エジプトでは、もし上昇シナリオの5000ドルが実現すれば、約522,580エジプトポンドに相当し、現行価格から158%の上昇となる。

サウジアラビアでは、同じシナリオで約18,750〜19,000リヤル（為替レート3.75〜3.80リヤル/ドル）に相当。

アラブ首長国連邦では、換算で約18,375〜19,000ディルハムとなる。

ただし、これらの予測は為替レートの安定と世界的な需要の継続を前提としている点に注意が必要だ。両者ともに堅実な前提だが、保証されたものではない。

次のステップ

データ分析は、2026年の金価格上昇シナリオが下落シナリオよりも強力であることを示唆している。基本的な要因はすべて一致している：実質金利の低下、中央銀行の買い増し、投資需要の拡大、供給の制約、地政学的緊張。

唯一の懸念は、逆の事象が起きる可能性だが、現状のデータに基づけば、上昇方向のリスクの方が現実的だ。

新規・既存の投資家は、次の数ヶ月の動きに注目し、重要なタイミングを見極める必要がある。すでに金を保有している投資家の多くは、2026年末までに価格がさらに上昇するのを見込んでいる。