## 拝受配当後株式数が突然増加？これはどういうことか

投資家はこのような疑問を持つことがあります：会社が配当を発表すると、株式口座内の株数がなぜか増え、株価は逆に下落する。お金は入ってこないのに株式だけ増える、この帳簿の計算はどうなっているのか？

実際、上場企業が配当を行うのは、稼いだお金を株主に還元するためです。方法は大きく二つ——**現金（現金配当）を直接渡すか、株式（株式配当）を直接配るか**、それぞれにルールがあります。

## 株式配当と現金配当の違いは何か？

**株式配当は、会社が無償であなたに株式を配ることです**。例えば、あなたが1000株持っているとします。会社が10株ごとに1株を配ると、あなたは追加で100株を得て、口座の株数は1000株から1100株に増えます。

ただし、注意点があります——**1元の株式配当は何株になるのか？** これは会社の配股比率によります。配股比率は会社が決めるもので、異なる会社では異なります。例に従えば、1元の配股は0.1株、10倍の1元は1株となります。

**現金配当はシンプルに——会社が直接あなたの口座にお金を振り込むことです**。同じく1000株持っていて、1株あたり5.2元の配当を受け取ると、合計5200元の現金を得られます。もちろん、税務当局も税金を徴収し、5%の源泉徴収がある場合もあり、実際に手元に入るのは4940元となることもあります。

投資家にとっては、多くの場合、現金配当の方が好まれます。理由は：
- お金が手元に入るので、何を買うか自由に決められる
- 新たな株式の希薄化による権益の減少がない
- ただし、税金を払う必要があり、長期になるほど税率は低くなる

企業側から見ると、現金配当を出すには十分なキャッシュフローが必要で、ハードルが高いです。株式配当はもっと簡単で、配当条件を満たせば現金がなくても配ることができます。

## なぜ配当日には株価が急落するのか？

これが最も多くの人が困惑するポイントです。明らかに、配当は良いことなのに、なぜ株価が下がるのか？

根本的な原因は**除権と除息**にあります。

**除息**は現金配当を行うときに起こります。会社の純資産が減少します（現金を出したため）、1株あたりの資産価値も自然と下がり、株価も下落します。例えば、配当権利確定日（登記日）の株価が66元で、1株あたり10元の現金配当を出すと、除息後の理論株価は66-10=56元となります。

**除権**は株式配当を行うときに起こります。会社の総株数が増え（株式を多く発行）、しかし総時価総額は変わらないため、1株あたりの価値は希薄化します。計算式は：除権価格 = 登記日終値 ÷（1 + 配股率）。例えば、株価66元で、10株ごとに1株配る（配股率0.1）の場合、除権後の価格は66÷1.1=60元となります。

**もし現金と株式の両方を同時に配る場合は？** それは複合除権息（除息・除権）です： （登記日終値 - 現金配当）÷（1 + 配股率）。66元の株に1元の現金配当と0.1の配股率を適用すると、結果は（66-1）÷1.1=59.1元となります。

株価が下がるのは一見損したように見えますが、実際には数学的な調整であり、あなたが持つ資産の総額は変わりません。これは、1元紙幣を10個の1角硬貨に換えるようなもので、硬貨の数は増えるが価値は同じです。

## 除権息後に株価は戻るのか？

これが投資家が最も気にする点です。株価が下落した後、除権息前の水準に戻ることを**埋め戻し（填權、填息）**と呼びます。もし下がり続けるなら**貼権、貼息**と呼ばれます。

埋め戻しの局面は、配当が良い会社は将来の成長を示すシグナルと捉えられ、投資家は将来性を期待して安値で買い増し、株価を押し上げます。逆に、業績が悪化した場合は、除権息後も株価は下落し続けることがあります。

**長期的に見れば、株式の値上がり益は配当の収益を大きく上回る。** 成長型の企業は、配当を出さなくても株価の上昇によるリターンを得られます。配当は成熟企業の選択肢であり、安定したキャッシュフローを求める保守的な投資家に適しています。

## どちらを選ぶべきか？

**現金配当は短期投資家に適している**——すぐに利益を得て、手元に収めることができるが、税金がかかる。

**株式配当は長期投資家に適している**——複利効果を享受し、株式数が増えることで将来の配当基盤も拡大するが、企業の長期的な成長が必要です。

また、第三の選択肢もあります——**一部の企業は配当を出さず、株式買い戻しを行う**。自社株買いにより市場の流通株数が減少し、1株あたりの純資産が上昇し、投資家に価値をもたらします。

## どうやって企業の配当計画を確認するか？

企業の配当は株主総会の承認を経て決定され、財務報告書に記載されます。投資家は：
- 企業の公式ウェブサイトで配当公告や過去の配当履歴を確認
- 証券取引所の公式サイトで除権除息予告表や計算結果表を確認（台湾の投資家は台湾証券取引所のサイトを利用可能）
- 一般的に、配当公告後2-4ヶ月以内に正式に支給されることが多く、具体的な時期は企業の財務報告の公開時期によります。

配当は企業が株主に還元する一つの方法ですが、それだけが唯一の方法ではありません。良い企業は株価上昇と配当の両方で株主に利益をもたらし、悪い企業は配当を出しても株価の下落を止められません。投資の最も重要なポイントは、適切な企業を選ぶことです。