金属の金は2025年に驚異的な上昇を見せ、価格は1トロイオンスあたり4300ドルの壁を突破した後、4000ドル付近へと調整された。この激しい動きは、トレーダーや投資家の間で2026年に何が待ち受けているのか、セーフヘイブン資産が新たな史上最高値を突破できるのか、それとも調整が利益の一部を奪うのかについて鋭い疑問を呼び起こしている。
中央銀行の買い入れは金需要の最も強力な支えとされており、2025年第1四半期だけで244トンを追加し、過去5年間の平均を24%上回った。特に重要なのは、世界の中央銀行の44%が現在金準備を管理しており、1年前の37%から増加していることだ。これはドルからの資産多様化に向けた戦略的な動きの表れだ。
中国、トルコ、インドがこの流れをリードしており、中国人民銀行は65トンを買い増し、20か月以上連続で買い続けている。一方、トルコの準備金は600トンを超えた。2026年も新興市場を中心にこの動きは続き、通貨の安定を図る動きが見込まれる。
2025年第2四半期の金の総需要は1249トンに達し、価値は1320億ドルを超えた。前年同期比で45%増加だ。しかし、国内生産は856トンとわずか1%増にとどまる。リサイクル金の減少（1%減）や、投資家が価格上昇を見越して保有を続ける中、採掘コストは1470ドル/オンスと過去最高に達し、供給拡大を抑制している。
2025年、金ETFの資産総額は4720億ドルに達し、保有量は3838トンと6%増加。これは史上最高の3929トンに迫る水準だ。ブルームバーグのデータによると、先進国市場の新規投資家の28%が昨年初めて金をポートフォリオに加え、調整局面でも保有を維持している。
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%となった。2024年12月以来の2回目の利下げだ。市場アナリストは2025年12月の会合でさらに25ベーシスポイントの引き下げを予測している。
ブラックロックの見積もりでは、2026年末までに金利は3.4%に低下する可能性があるとされる。これにより実質金利は低下し、金の魅力が高まる。
2025年初のピークから11月21日まで、ドル指数は約7.64%下落した。金利低下予想と景気鈍化が背景だ。米国10年債の利回りも第1四半期の4.6%から11月末の4.07%へと低下している。
この二重の下落は、機関投資家の金への需要を高めている。投資家はドル資産からのリバランスを進めており、実質金利が1.2%付近に安定し、ドルの圧力が続く中、金は上昇トレンドにある可能性が高い。
米中貿易摩擦や中東の緊張は、安全資産としての金の需要を前年比7%増加させた。台湾やエネルギー供給に関する懸念が高まると、2025年7月にはスポット価格が3400ドルを超え、10月には4300ドルを突破した。
しかし、地政学的状況の安定化は、中期的にはこの上昇圧力を和らげる可能性がある。
HSBCは、2026年後半に上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、利益確定の動きにより1トロイオンスあたり4200ドルへの調整もあり得ると警告している。ただし、3800ドルを下回る大幅な下落は、経済ショックがあった場合に限ると見ている。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」が必要になると指摘し、産業需要の減少を予想している。
HSBCは、2026年前半に金が5000ドルに向かって突き進むと予測し、年間平均は4600ドルと見込む。2025年の平均は3455ドルだった。
Bank of Americaは、ピーク予想を5000ドルに引き上げ、平均は4400ドルとしたが、短期的な調整の可能性も警告している。
Goldman Sachsは、2026年中に4900ドルに達すると予測を修正し、ETFの資金流入と中央銀行の買い増しを根拠としている。
J.P. Morganの予測は、2026年半ばまでに5055ドルを目指す。
主要なアナリストの見解は次の通りだ：
アナリストは、2026年までに金価格が522,580エジプトポンド程度に達すると予測し、現状比158.46%増となる。
金価格が5000ドルに近づくと、次のように見込まれる：
( 為替安定と大きな経済ショックがない前提で)
2025年11月21日の金の終値は4065.01ドルで、10月20日に付けた最高値4381.44ドルを超えた。日足チャネルの上限を下回ったが、4050ドル付近の主要な上昇トレンドラインは維持されている。
重要なレベル：
モメンタム指標：
予想されるテクニカルシナリオ： 近い将来、4000〜4220ドルの間で横ばいながらも上昇傾向のレンジで推移し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな展開を維持する見込み。
2026年は、中央銀行の積み増し、実質金利の低下、ドルの弱さといった要因が続く限り、金には強気のシグナルが出ている。4800〜5000ドルの範囲は、サポート要因が継続すれば現実的だ。
ただし、後半にかけて調整リスクも無視できず、投資家が利益確定に動いたり、米国経済のデータが改善した場合には、下落の可能性もある。
黄金の推奨： 2026年の動きを理解するには、金融・地政学的要因や経済指標の継続的な監視が鍵となる。
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2026年の金価格予測：歴史的な突破口で5000ドルに向かうのか？
金属の金は2025年に驚異的な上昇を見せ、価格は1トロイオンスあたり4300ドルの壁を突破した後、4000ドル付近へと調整された。この激しい動きは、トレーダーや投資家の間で2026年に何が待ち受けているのか、セーフヘイブン資産が新たな史上最高値を突破できるのか、それとも調整が利益の一部を奪うのかについて鋭い疑問を呼び起こしている。
2026年の金価格上昇を支える要因
1- 中央銀行の金準備への関心増加
中央銀行の買い入れは金需要の最も強力な支えとされており、2025年第1四半期だけで244トンを追加し、過去5年間の平均を24%上回った。特に重要なのは、世界の中央銀行の44%が現在金準備を管理しており、1年前の37%から増加していることだ。これはドルからの資産多様化に向けた戦略的な動きの表れだ。
中国、トルコ、インドがこの流れをリードしており、中国人民銀行は65トンを買い増し、20か月以上連続で買い続けている。一方、トルコの準備金は600トンを超えた。2026年も新興市場を中心にこの動きは続き、通貨の安定を図る動きが見込まれる。
2- 需要と供給のギャップ拡大
2025年第2四半期の金の総需要は1249トンに達し、価値は1320億ドルを超えた。前年同期比で45%増加だ。しかし、国内生産は856トンとわずか1%増にとどまる。リサイクル金の減少（1%減）や、投資家が価格上昇を見越して保有を続ける中、採掘コストは1470ドル/オンスと過去最高に達し、供給拡大を抑制している。
3- 上場投資信託（ETF）の記録的な資金流入
2025年、金ETFの資産総額は4720億ドルに達し、保有量は3838トンと6%増加。これは史上最高の3929トンに迫る水準だ。ブルームバーグのデータによると、先進国市場の新規投資家の28%が昨年初めて金をポートフォリオに加え、調整局面でも保有を維持している。
4- 世界的金融政策の緩和傾向
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%となった。2024年12月以来の2回目の利下げだ。市場アナリストは2025年12月の会合でさらに25ベーシスポイントの引き下げを予測している。
ブラックロックの見積もりでは、2026年末までに金利は3.4%に低下する可能性があるとされる。これにより実質金利は低下し、金の魅力が高まる。
5- ドルと金利の継続的な圧力
2025年初のピークから11月21日まで、ドル指数は約7.64%下落した。金利低下予想と景気鈍化が背景だ。米国10年債の利回りも第1四半期の4.6%から11月末の4.07%へと低下している。
この二重の下落は、機関投資家の金への需要を高めている。投資家はドル資産からのリバランスを進めており、実質金利が1.2%付近に安定し、ドルの圧力が続く中、金は上昇トレンドにある可能性が高い。
脅威と抑制要因
地政学的緊張：両刃の剣
米中貿易摩擦や中東の緊張は、安全資産としての金の需要を前年比7%増加させた。台湾やエネルギー供給に関する懸念が高まると、2025年7月にはスポット価格が3400ドルを超え、10月には4300ドルを突破した。
しかし、地政学的状況の安定化は、中期的にはこの上昇圧力を和らげる可能性がある。
調整と利益確定リスク
HSBCは、2026年後半に上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、利益確定の動きにより1トロイオンスあたり4200ドルへの調整もあり得ると警告している。ただし、3800ドルを下回る大幅な下落は、経済ショックがあった場合に限ると見ている。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」が必要になると指摘し、産業需要の減少を予想している。
専門家の見解：2026年の金価格予測
楽観的な上昇予測
HSBCは、2026年前半に金が5000ドルに向かって突き進むと予測し、年間平均は4600ドルと見込む。2025年の平均は3455ドルだった。
Bank of Americaは、ピーク予想を5000ドルに引き上げ、平均は4400ドルとしたが、短期的な調整の可能性も警告している。
Goldman Sachsは、2026年中に4900ドルに達すると予測を修正し、ETFの資金流入と中央銀行の買い増しを根拠としている。
J.P. Morganの予測は、2026年半ばまでに5055ドルを目指す。
コンセンサス：予測範囲
主要なアナリストの見解は次の通りだ：
アラブ市場の金価格予測
エジプト
アナリストは、2026年までに金価格が522,580エジプトポンド程度に達すると予測し、現状比158.46%増となる。
サウジアラビア・アラブ首長国連邦
金価格が5000ドルに近づくと、次のように見込まれる：
( 為替安定と大きな経済ショックがない前提で)
テクニカル分析：チャートは何を示すか？
2025年11月21日の金の終値は4065.01ドルで、10月20日に付けた最高値4381.44ドルを超えた。日足チャネルの上限を下回ったが、4050ドル付近の主要な上昇トレンドラインは維持されている。
重要なレベル：
モメンタム指標：
予想されるテクニカルシナリオ： 近い将来、4000〜4220ドルの間で横ばいながらも上昇傾向のレンジで推移し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな展開を維持する見込み。
まとめ：今後の展望は？
2026年は、中央銀行の積み増し、実質金利の低下、ドルの弱さといった要因が続く限り、金には強気のシグナルが出ている。4800〜5000ドルの範囲は、サポート要因が継続すれば現実的だ。
ただし、後半にかけて調整リスクも無視できず、投資家が利益確定に動いたり、米国経済のデータが改善した場合には、下落の可能性もある。
黄金の推奨： 2026年の動きを理解するには、金融・地政学的要因や経済指標の継続的な監視が鍵となる。