## 貴金属の20年：$10,000の金投資が示す金と銀への投資の実態

金と銀への投資は、長い間、経験豊富なポートフォリオマネージャーやインフレヘッジを求める個人投資家の両方に魅力的とされてきました。特に金は、さまざまな経済サイクルを通じて驚くべき回復力を示しています。2024年までに、貴金属の20年平均年率リターンは9.47%に達しました。これは、2十年の期間の開始時に$10,000を金に投資した投資家が、年末までに約$65,967を蓄積したことを意味し、総利益は560%以上を超えています。

## 財務省利回りの逆説：なぜ債券リターンが金価格を左右するのか

金の評価を動かす要因を理解するには、供給と需要のダイナミクスだけを超えて考える必要があります。PIMCOの調査によると、米国10年国債の利回りが、貴金属価格に最も影響を与える変数として浮上しています。この関係は直感に反するメカニズムで働きます：国債の実質利回りが100ベーシスポイント上昇すると、インフレ調整後の金価格は過去に約24%下落する傾向があります。

この論理はシンプルです。金は配当や利息収入を生みません。国債の利回りが上昇すると、機会コストが増大します。投資家は、無利子の金を保有するか、債券やその他の収益を生む投資商品を通じて実質的なリターンを得るかの選択を迫られます。一方、実質利回りが圧縮されると、金を保有することによる機会損失が減少し、ポートフォリオ配分の対象として金の魅力が相対的に高まります。

## 金市場における競合する力

国債利回り以外にも、複数の変数が貴金属の評価に測定可能な影響を及ぼしています。インフレ期待、中央銀行の需要動向、地政学的緊張、米ドルの強さなどが価格変動に寄与しています。金ETFの普及により、実物の保管を気にせずに投資できるようになり、個人投資家のアクセスが民主化されています。

しかし、PIMCOの実証分析は、影響の階層を明らかにしています。これらすべての要因は重要ですが、実質利回りと金価格の関係が最も直接的な相関を示しています。同社は次のように結論付けています：実質利回りの上昇は一般的に金価格の下落と対応し、逆に実質利回りの低下は貴金属の上昇圧力を示します。

## 金と銀への投資：インフレヘッジの物語

20年のパフォーマンスデータは、ポートフォリオ理論の基本的な命題を裏付けています。それは、金と銀への投資が本物のインフレ保護として機能するということです。株式市場のリターンと比較しても、金の年間平均リターン9.47%は、特に金融緩和や通貨価値の低下懸念が高まる期間において、重要な分散投資手段として位置付けられます。