伝説的なヘッジファンドマネージャーのデイビッド・テッパーは、ウォール街で最も成功した投資家の一人として評判を築いています。1993年にアパルーサ・マネジメントを立ち上げて以来、テッパーは毎年25％を超えるリターンを一貫して提供し、そのポートフォリオの動きごとに注目と批判を集めてきました。現在はファミリーオフィスとして運営されており、最新の四半期ポジションは特にテクノロジーからの大きなシフトと割安なセクターへの移行により、注目を集めています。## オラクルの撤退：行間を読むオラクルは持続的な上昇の準備が整ったように見えました。エンタープライズソフトウェアの巨人は、人工知能ブームを活用し、GPUクラスターを備えた専門的なデータセンターを利用して大規模言語モデルを支援していました。2026年度第1四半期の決算を9月に発表した際、結果は期待を大きく上回りました。未履行パフォーマンス義務は前年比359％増の$455 十億ドルに急増し、OpenAIなどの主要ハイパースケーラーとの大規模データセンター提携によるものです。経営陣は野心的な成長軌道を示し、2026年度のクラウドインフラストラクチャ収益を$18 十億ドルと予測し、その後も$32 十億ドル、$73 十億ドル、$114 十億ドル、$144 十億ドルに達すると期待しています。市場はこれに熱狂し、株価は約40％上昇しました。しかし、その熱狂は短命に終わりました。AIの評価持続性に関する懸念、インフラコストの増大、マージン圧縮などの逆風により、オラクルの決算後の上昇分の多くが失われてしまいました。テッパーも同様の結論に達したようです。Q3では、アパルーサは15万株の全ポジションを清算し、同社の短期的な見通しに対する信頼が低下していることを示しました。## 金融セクターへの投資：逆張りの賭けオラクルから撤退した一方で、アパルーサは計算されたピボットを行い、地域銀行や金融サービス提供者の株式を大量に取得しました。Q3の買い付けには以下が含まれます。- **Fiserv**の92万5000株、銀行のコア処理技術の重要プレイヤー- **Truist Financial**の140万株- **KeyCorp**の200万株超- **Citizens Financial Group**の60万株- **Comerica**の46万2500株- **Western Alliance Bancorp**の19万5000株- **Zions Bancorporation**の28万5000株金融セクターは今年の大部分で市場全体を下回って推移し、**Financial Select Sector SPDR Fund**や**State Street SPDR S&P Regional Banking ETF**も大きく遅れをとっています。このパフォーマンスの低迷は、洗練された投資家にとってチャンスを生み出しています。モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソンやSoFiのリズ・トーマスなど、ウォール街の戦略家たちは公に金融株のオーバーウェイトを推奨しており、機関投資家によるこのセクターの潜在能力の認識を示しています。## 逆張りの賭けが意味を持つ理由地域銀行のアウトパフォームを促すいくつかの要因があります。まず、合併は避けられないようです。地域銀行は大手のマネーセンター銀行に対して競争上不利な立場にあり、存続にはより大きな運営規模が必要です。実際、テッパーの投資直後の10月に行われた**Comerica**の買収は、この仮説を裏付けるものであり、魅力的なリターンを生んだ可能性があります。次に、規制の追い風が近づいている可能性があります。新たな政策により、連邦準備制度の資本要件が引き下げられ、予期せぬ損失に備えるための資本が解放される可能性があります。この規制緩和により、銀行は資本を貸出拡大や株主配当の増加に振り向けることができるようになります。2008年の金融危機以降、銀行の貸出は制約され続けており、民間信用業界の爆発的な成長に寄与してきました。資本閾値の引き下げは、このダイナミクスを逆転させる可能性があります。第三に、銀行システムの信用品質は根本的に健全なままです。一部の正常化は起こるかもしれませんが、著しい悪化の証拠はありません。規制緩和の可能性と相まって、この背景は地域金融機関の貸出活動と利益拡大を後押しします。## 投資の仮説デイビッド・テッパーのポートフォリオ再配分は、市場の機会に対して規律あるアプローチを反映しています。優れたファンダメンタルズにもかかわらず苦戦しているテクノロジー株から撤退し、ウォール街が割安とみなす地域銀行のポジションを積み増すことで、アパルーサは高いリターンをもたらす可能性のあるセクターに備えています。**KeyCorp**、**Citizens Financial Group**、**Western Alliance Bancorp**のような企業に焦点を当て、**Fiserv**のような重要インフラ企業へのエクスポージャーと併せて、テッパーのセクター回復と個別企業の潜在能力に対する自信を示しています。最終的にM&A活動、規制の恩恵、または運営マージンの拡大を通じて、金融セクターのリスクとリターンのバランスは、逆張りを受け入れる投資家にとって魅力的に映っています。
デイビッド・テッパーとアパルーサが金融株に大きく賭けつつ、テクノロジーから撤退する理由
伝説的なヘッジファンドマネージャーのデイビッド・テッパーは、ウォール街で最も成功した投資家の一人として評判を築いています。1993年にアパルーサ・マネジメントを立ち上げて以来、テッパーは毎年25％を超えるリターンを一貫して提供し、そのポートフォリオの動きごとに注目と批判を集めてきました。現在はファミリーオフィスとして運営されており、最新の四半期ポジションは特にテクノロジーからの大きなシフトと割安なセクターへの移行により、注目を集めています。
オラクルの撤退：行間を読む
オラクルは持続的な上昇の準備が整ったように見えました。エンタープライズソフトウェアの巨人は、人工知能ブームを活用し、GPUクラスターを備えた専門的なデータセンターを利用して大規模言語モデルを支援していました。2026年度第1四半期の決算を9月に発表した際、結果は期待を大きく上回りました。未履行パフォーマンス義務は前年比359％増の$455 十億ドルに急増し、OpenAIなどの主要ハイパースケーラーとの大規模データセンター提携によるものです。
経営陣は野心的な成長軌道を示し、2026年度のクラウドインフラストラクチャ収益を$18 十億ドルと予測し、その後も$32 十億ドル、$73 十億ドル、$114 十億ドル、$144 十億ドルに達すると期待しています。市場はこれに熱狂し、株価は約40％上昇しました。
しかし、その熱狂は短命に終わりました。AIの評価持続性に関する懸念、インフラコストの増大、マージン圧縮などの逆風により、オラクルの決算後の上昇分の多くが失われてしまいました。テッパーも同様の結論に達したようです。Q3では、アパルーサは15万株の全ポジションを清算し、同社の短期的な見通しに対する信頼が低下していることを示しました。
金融セクターへの投資：逆張りの賭け
オラクルから撤退した一方で、アパルーサは計算されたピボットを行い、地域銀行や金融サービス提供者の株式を大量に取得しました。Q3の買い付けには以下が含まれます。
金融セクターは今年の大部分で市場全体を下回って推移し、Financial Select Sector SPDR FundやState Street SPDR S&P Regional Banking ETFも大きく遅れをとっています。このパフォーマンスの低迷は、洗練された投資家にとってチャンスを生み出しています。モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソンやSoFiのリズ・トーマスなど、ウォール街の戦略家たちは公に金融株のオーバーウェイトを推奨しており、機関投資家によるこのセクターの潜在能力の認識を示しています。
逆張りの賭けが意味を持つ理由
地域銀行のアウトパフォームを促すいくつかの要因があります。まず、合併は避けられないようです。地域銀行は大手のマネーセンター銀行に対して競争上不利な立場にあり、存続にはより大きな運営規模が必要です。実際、テッパーの投資直後の10月に行われたComericaの買収は、この仮説を裏付けるものであり、魅力的なリターンを生んだ可能性があります。
次に、規制の追い風が近づいている可能性があります。新たな政策により、連邦準備制度の資本要件が引き下げられ、予期せぬ損失に備えるための資本が解放される可能性があります。この規制緩和により、銀行は資本を貸出拡大や株主配当の増加に振り向けることができるようになります。2008年の金融危機以降、銀行の貸出は制約され続けており、民間信用業界の爆発的な成長に寄与してきました。資本閾値の引き下げは、このダイナミクスを逆転させる可能性があります。
第三に、銀行システムの信用品質は根本的に健全なままです。一部の正常化は起こるかもしれませんが、著しい悪化の証拠はありません。規制緩和の可能性と相まって、この背景は地域金融機関の貸出活動と利益拡大を後押しします。
投資の仮説
デイビッド・テッパーのポートフォリオ再配分は、市場の機会に対して規律あるアプローチを反映しています。優れたファンダメンタルズにもかかわらず苦戦しているテクノロジー株から撤退し、ウォール街が割安とみなす地域銀行のポジションを積み増すことで、アパルーサは高いリターンをもたらす可能性のあるセクターに備えています。KeyCorp、Citizens Financial Group、Western Alliance Bancorpのような企業に焦点を当て、Fiservのような重要インフラ企業へのエクスポージャーと併せて、テッパーのセクター回復と個別企業の潜在能力に対する自信を示しています。
最終的にM&A活動、規制の恩恵、または運営マージンの拡大を通じて、金融セクターのリスクとリターンのバランスは、逆張りを受け入れる投資家にとって魅力的に映っています。