2023年の銀行危機は、多くの人が今や「Operation Choke Point 2.0」と呼ぶものに完璧な隠れ蓑を提供しました。
2023年3月、複数の暗号通貨に焦点を当てた銀行が突然崩壊または差し押さえられました。2013年から暗号通貨クライアントにサービスを提供していたSilvergate Bankは自主的な清算を発表しました。同時期に、暗号関連ビジネスからの巨額預金を保有していたSilicon Valley Bank（SVB）は、壊滅的な$42 十億ドルの銀行取り付けの後、カリフォルニアの規制当局によって差し押さえられました。
ビットコインに対する沈黙の戦争：米国金融規制当局が銀行のチェークポイントを武器化する方法
パターンの繰り返し：Operation Choke Point から今日まで
2013年に米国司法省は後に「Operation Choke Point（締め出し作戦）」として知られることになる広範な取り組みを開始しました。これは、銀行に対して金融サービスへのアクセスを遮断させることで、特定のビジネスカテゴリーを排除しようとするものでした。ターゲットは広範囲にわたり：弾薬販売業者、ペイデイローン業者、ポルノサイト、テレマーケティング企業、そしてリスクが高すぎるまたはイデオロギー的に望ましくないと見なされた無数の他の事業者たちです。
戦略はシンプルながらも冷酷でした。特定の犯罪を起訴するのではなく、規制当局はすべての正当な商取引の流れの要所である銀行システムを通じて行動しました。銀行は、個々の商人が実際に法律を破っているかどうかに関わらず、特定のビジネスカテゴリーとの関係を断つよう強い圧力を受けました。その結果、複数の訴訟、連邦調査、そして政治的立場を超えた厳しい批判が巻き起こりました。
2017年、トランプ政権は正式にOperation Choke Pointを終わらせました。2018年までに規制当局は改革と追加の監督訓練を約束しました。しかし、プレイブックは？それは決して消え去ったわけではありません。ただ休眠状態にあったのです。
今日、その同じ締め出し戦略が再び表面化しています。今回はビットコインと暗号通貨事業が明確な標的となっています。
銀行システムが再び武器に (なった)
2023年の銀行危機は、多くの人が今や「Operation Choke Point 2.0」と呼ぶものに完璧な隠れ蓑を提供しました。
2023年3月、複数の暗号通貨に焦点を当てた銀行が突然崩壊または差し押さえられました。2013年から暗号通貨クライアントにサービスを提供していたSilvergate Bankは自主的な清算を発表しました。同時期に、暗号関連ビジネスからの巨額預金を保有していたSilicon Valley Bank（SVB）は、壊滅的な$42 十億ドルの銀行取り付けの後、カリフォルニアの規制当局によって差し押さえられました。
次に登場したのはSignature Bankです。
Signatureは2023年初頭までに預金の約30%を暗号事業に依存していました。SVBの崩壊により、ドミノ倒しは迅速かつ予測可能でした。暗号事業者はパニックに陥り、$10 十億ドル以上の預金を引き出しました。3月12日、州と連邦の当局はSignatureを完全に閉鎖し、米国史上3番目の銀行破綻となりました。
しかし、ここでパターンが明らかになります：米国財務省、連邦準備制度理事会（FRB）、FDICは、Signature Bankの差し押さえを従来の銀行破綻とは異なる方法で処理しました。Signatureの資産の引き継ぎを発表する際、規制当局は意図的に「デジタル資産銀行事業に関連する預金」を除外しました。
これは偶然ではありませんでした。これは再び武器化された締め出し戦略だったのです。
Signatureの理事会に参加し、2008年以降のDodd-Frank金融改革の草案作成に関わったバーニー・フランクは、騒ぎを切り裂いてこう述べました：「規制当局は非常に強い反暗号メッセージを送りたかったのだと思います。我々はインソルベンシー（支払い不能）の根拠がなかったため、ポスター・ボーイになったのです。」
ウォール・ストリート・ジャーナルの社説も同意し、はっきりと述べました：「これは、Signatureの差し押さえが規制当局の暗号に対する敵意によるものであるという我々の疑念を裏付けるものです。」
規制の攻撃：協調的かつエスカレート
銀行破綻は隠れ蓑を提供しましたが、締め出しの攻撃は数ヶ月前から進行していました。
2023年1月、FRB、FDIC、通貨監督庁は共同声明を出し、暗号資産をシステムリスクとみなして銀行は避けるべきだと示しました。メッセージは明白でした：金融機関はビットコインやデジタル資産企業から預金を受け入れることは自己責任で行うべきだと。
数日後、ホワイトハウスは「暗号通貨リスク緩和のロードマップ」を発表し、主流の金融機関がデジタル資産に関与することを明確に控えるよう促しました。行政は、年金基金やその他の規制対象の団体が暗号へのエクスポージャーを持つことを「重大な誤り」と呼び、警告しました。
2月までに、FRBはさらに一歩進み、州のメンバー銀行が「推定的に禁止」されると宣言しました。言葉は意図的でした：ビットコインやその他のデジタル資産の少額ポジションさえも不健全な銀行慣行としてフラグ付けされるのです。
そして2023年5月、バイデン政権はデジタル資産採掘エネルギー (DAME) 消費税を提案しました。これは、ビットコイン採掘の電力消費に対して30%の税を課すものでした。これは規制ではなく、環境政策に偽装した罰則でした。
締め出し戦略は多面的になりました：銀行アクセスを遮断し、金融機関の関与を抑制し、採掘を採算割れに追い込み、供給側を締めつつ、同時にオンランプも締め上げる。
なぜこれがビットコインの普及に関係するのか
自然な疑問：ビットコインは従来の金融システムの外に存在するように設計されているのに、なぜビットコイン支持者は締め出しに対する規制の敵意を気にするのか？
答えは、ビットコインの現段階の採用における根本的な緊張を明らかにします。
ビットコインのコア技術は銀行なしでも機能しますが、先進国のほとんどの個人参加者は依然として法定通貨をビットコインに変換する必要があります。それにはオンランプが必要です。それには銀行が必要です。それには締め出しポイントが必要です。
Custodia Bankの創設者であるケイトリン・ロングは、まさにこのタイプの橋を築こうとしました。規制された機関でありながらビットコインを保管できるような、米国の金融システム内で運営される機関です。彼女は2020年にワイオミング州で特別目的の銀行免許を取得しましたが、クライアントのために資金を効率的に移動させる連邦準備制度のマスターアカウントに申請した際、FRBは単に遅らせ続けました。そして遅らせ続けました。
数ヶ月が1年以上の沈黙に変わり、2023年1月末に報道されたのは真実でした：FRBは、「デジタル資産をビジネスモデルに持つ」銀行免許申請者全員に申請撤回を静かに求めていたのです。結果は、投票前に既に決まっていたも同然でした。
「Operation Choke Point 2.0は現実です」とロングは述べました。「規制当局は非常に強い反暗号メッセージを送りたかったのです。そして、それはデジタル資産業界との関係を断つよう銀行に圧力をかけることで実現しました。」
海外の選択肢：なぜこれがより大きな問題を引き起こすのか
規制当局が見逃している皮肉な点は次の通りです：正当な国内のビットコインや暗号通貨事業を締め出すことで、政策立案者はその活動が単に海外に移ることをほぼ保証しているのです。そこでは規制の監督が不可能になるからです。
2022年のFTXの崩壊は、この点を壊滅的に証明しました。カリブ海に拠点を置く暗号通貨取引所のFTXは、米国の規制管轄外でほぼ全ての運営を行いながら、何百万もの米国ユーザーにサービスを提供していました。FTXが崩壊したとき、顧客は数十億ドルを失い、規制当局はほとんど介入できませんでした。
なぜFTXは、その明らかなリスクにもかかわらず、これほど大きく成長できたのでしょうか？部分的には、国内の競合他社が直面した銀行締め出しのポイントに縛られなかったからです。米国拠点の暗号企業が銀行関係から締め出される一方、FTXは規制の空白地帯で運営されていました。
同じダイナミクスはビットコインでも起こるでしょう。国内のビットコイン事業が銀行サービスにアクセスできなくなることで、規制当局はビットコインの採用を止めてはいません。単にインフラを規制の及ばない場所に移すだけです。
今後何が起こるのか
Riot Platformsの公共政策責任者であり、アメリカ最大級のビットコイン採掘企業の一つである(Brian Morgenstern)は、戦略を明確に見ています。
「ホワイトハウスは、ビットコイン採掘による電力使用に対する消費税を提案しました — これは、彼らが好まない合法的な活動をコントロールしようとする明らかな試みです。このような説明のつかない行動の唯一の理由は、現状維持への深い偏見と分散化に対する反発です。」
米国上院議員のビル・ハガティは、より厳しく表現しました：「バイデン政権の金融規制当局は、業界の銀行口座を閉鎖し、起業家たちをアメリカで投資に必要な資本から切り離すことで、国内の暗号経済を窒息させようとしています。金融規制当局は、暗号通貨に焦点を当てた事業は違法行為を促進するためだけに存在しているという誤った物語を信じ込んでいます。」
システム内で働く人々の見解によると、解決策は簡単です：教育とアドボカシー。
Morgensternのビットコイン支持者へのメッセージ：「選出された官僚と関わりを持ちましょう。ビットコインの分散型台帳技術が金融を民主化し、より速く安価な取引を可能にし、消費者に選択肢を提供していることを理解させる手助けをしてください。これは時間と努力、そして多くのコミュニケーションを要しますが、一緒に取り組む必要があります。」
ハガティの警告はより厳しいものでした：「これはもはや傍観していられる問題ではありません。米国でデジタル資産を繁栄させたいと願う人々には、声を上げることをお勧めします — 投票箱で、または議員に連絡して建設的な政策提案を支持させる形で。」
結論
Operation Choke Point (2010-2017)と現在起きていることとの類似点は明白です。戦略は同じです：銀行を締め出しの要所として利用し、特定のビジネスカテゴリーを遮断させ、規制の支配を利用して責任追及を防ぐ。
違いは、今回はターゲットがビットコインとデジタル資産であることです。これらは、FRBの貨幣独占と伝統的な金融システムのゲートキーパー権力に対して本質的な挑戦を意味します。
規制当局が締め出し戦術でビットコインを実際に止められるかどうかは議論の余地があります。ビットコインのコードは米国の銀行政策を気にしません。そのネットワークは規制の敵意に関係なく引き続き機能し続けるでしょう。
しかし、少なくとも一時的には、規制当局が止められるのは、正当なルートを通じて一般人がビットコインにアクセスするための国内インフラです。彼らは海外にイノベーションを追いやることもできますし、より規制環境の整った国や地域に競争優位を与えることもできます。
本当の問題は、ビットコインがこの締め出し攻撃を生き延びるかどうかではありません。米国がビットコインのイノベーションと採用の中心地であり続けるのか、それともより歓迎的な地域にそのリーダーシップを譲るのかということです。
ビットコイン支持者にとって、答えはこのOperation Choke Pointの新世代を阻止できるかどうかに完全に依存しています。それは、ビットコインとデジタル資産事業を米国の金融システムから切り離すという、その明示された目標を達成させる前に止められるかどうかです。