2025年の終わりに近づくにつれ、投資家は印象的な利益を祝うことができます。ダウ・ジョーンズ、S&P 500、ナスダック総合指数はそれぞれ14%、17%、22%のリターンを記録しました。しかし、この熱狂の背後には、かつてないレベルで市場が評価されているという憂慮すべき現実があります。シラーの株価収益率(CAPE)比率を用いて、アナリストは評価額が1871年以来2番目に高い水準にあると判断しています。唯一の類似期間はドットコムバブル直前で、その後ナスダックは78%も急落しました。この歴史的背景は重要です。高値の市場は、その後の10年間にわたって一貫してアンダーパフォームしてきたからです。## 長期的な確信の背後にある哲学パニックに陥ったり、トレンドを追いかけたりするのではなく、私は長年の実績に基づく原則に基づいてアプローチを構築しています。私の36銘柄のポートフォリオは、ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイでの手法にインスピレーションを得ており、質の高いビジネスを長期保有し、過度に手を加えることを控えています。この忍耐力を裏付けるデータもあります。1929年以来の弱気市場は平均してわずか9.5ヶ月の期間です。つまり、短期的な乱高下に過剰反応すると、むしろチャンスを逃すことになります。私のコア保有銘柄—トップ3からトップ12まで—はほとんど変わっておらず、AIに焦点を当てた市場調整にも耐えられると信じています。4番目に大きな保有銘柄のMeta Platformsを例にとると、AIが広告プラットフォームに統合されているにもかかわらず、収益の約98%はFacebook、Instagram、WhatsAppの広告から流れています。AIバブルがこの収益源を根本的に変えることはないでしょう。## 市場の混乱に備えるための弾薬の準備私は質の高いビジネスに留まりつつも、勝ち銘柄を縮小し、もはや私の仮説と合わなくなったポジションの税損失を収穫してキャッシュを増やしています。これは、上場企業が再編時に行うことと似ています—非中核資産を売却し、勝ち銘柄を保持し、運営効率を改善するのです。私の乾いた弾薬は、主に短期国債ETF(SGOV)のようなもので、未投資の現金ではなく、ほぼゼロに近い利回りのものにあります。目的はシンプルです。パニック売りによる価格の歪みが生じたときに備えることです。歴史は、これらの瞬間が予期せず訪れることを示しています。2025年4月、トランプが関税政策を発表した後、市場のボラティリティがチャンスのポケットを生み出しました。その日、私は6つのポジションを新規または拡大しました。しかし、市場が記録的な高値を更新し続けるにつれ、そのような機会はますます稀になり—この高値の市場には選択性が求められることを思い知らされました。## 過剰評価された環境で割安な状況を狙う高値の環境でお買い得品を見つけるには規律が必要です。最近の追加銘柄の一つは、PubMaticです。これは、短期的なクライアントの移行を乗り越えつつ、プラスの営業キャッシュフローを維持し、コネクテッドTV広告の成長に備えるアドテック企業です。また、Goodyear Tire & Rubberにも投資を増やしています。これは、非中核資産の売却や負債削減を進め、より高いマージンの事業に集中している変革のストーリーです。成長は目立たないかもしれませんが、評価は耐性のある収益性の高い循環企業にとって魅力的です。## 不確実な時代における配当の優位性ハートフォード・ファンズの調査によると、配当を支払う株式は、1973年以来、非支払株の2倍のリターンをもたらしつつ、ボラティリティも低いことが示されています。これにより、配当株は高値で潜在的に失望させる市場に対する優雅なヘッジとなります。現在、私の36銘柄のうち18銘柄が配当を支払っています。例えば、Sirius XM Holdingsは現在、5%以上の利回りを誇り、衛星ラジオの独占的地位を支えにその配当を維持しています。今後のサブスクリプション料金の引き上げは、最近の加入者の減少を相殺するはずです。## 結論歴史的な評価水準に達した市場は、成長株に投げるだけの戦略では通用しません。質に基づき、キャッシュを通じて選択肢を保持し、真の割安銘柄に注意を払い、配当収入に重きを置くことで、投資家は高値の市場がもたらす典型的な課題に備えることができるのです。
高騰する市場のナビゲート：2026年のための100万ドルポートフォリオ戦略
2025年の終わりに近づくにつれ、投資家は印象的な利益を祝うことができます。ダウ・ジョーンズ、S&P 500、ナスダック総合指数はそれぞれ14%、17%、22%のリターンを記録しました。しかし、この熱狂の背後には、かつてないレベルで市場が評価されているという憂慮すべき現実があります。
シラーの株価収益率(CAPE)比率を用いて、アナリストは評価額が1871年以来2番目に高い水準にあると判断しています。唯一の類似期間はドットコムバブル直前で、その後ナスダックは78%も急落しました。この歴史的背景は重要です。高値の市場は、その後の10年間にわたって一貫してアンダーパフォームしてきたからです。
長期的な確信の背後にある哲学
パニックに陥ったり、トレンドを追いかけたりするのではなく、私は長年の実績に基づく原則に基づいてアプローチを構築しています。私の36銘柄のポートフォリオは、ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイでの手法にインスピレーションを得ており、質の高いビジネスを長期保有し、過度に手を加えることを控えています。
この忍耐力を裏付けるデータもあります。1929年以来の弱気市場は平均してわずか9.5ヶ月の期間です。つまり、短期的な乱高下に過剰反応すると、むしろチャンスを逃すことになります。私のコア保有銘柄—トップ3からトップ12まで—はほとんど変わっておらず、AIに焦点を当てた市場調整にも耐えられると信じています。
4番目に大きな保有銘柄のMeta Platformsを例にとると、AIが広告プラットフォームに統合されているにもかかわらず、収益の約98%はFacebook、Instagram、WhatsAppの広告から流れています。AIバブルがこの収益源を根本的に変えることはないでしょう。
市場の混乱に備えるための弾薬の準備
私は質の高いビジネスに留まりつつも、勝ち銘柄を縮小し、もはや私の仮説と合わなくなったポジションの税損失を収穫してキャッシュを増やしています。これは、上場企業が再編時に行うことと似ています—非中核資産を売却し、勝ち銘柄を保持し、運営効率を改善するのです。
私の乾いた弾薬は、主に短期国債ETF(SGOV)のようなもので、未投資の現金ではなく、ほぼゼロに近い利回りのものにあります。目的はシンプルです。パニック売りによる価格の歪みが生じたときに備えることです。
歴史は、これらの瞬間が予期せず訪れることを示しています。2025年4月、トランプが関税政策を発表した後、市場のボラティリティがチャンスのポケットを生み出しました。その日、私は6つのポジションを新規または拡大しました。しかし、市場が記録的な高値を更新し続けるにつれ、そのような機会はますます稀になり—この高値の市場には選択性が求められることを思い知らされました。
過剰評価された環境で割安な状況を狙う
高値の環境でお買い得品を見つけるには規律が必要です。最近の追加銘柄の一つは、PubMaticです。これは、短期的なクライアントの移行を乗り越えつつ、プラスの営業キャッシュフローを維持し、コネクテッドTV広告の成長に備えるアドテック企業です。
また、Goodyear Tire & Rubberにも投資を増やしています。これは、非中核資産の売却や負債削減を進め、より高いマージンの事業に集中している変革のストーリーです。成長は目立たないかもしれませんが、評価は耐性のある収益性の高い循環企業にとって魅力的です。
不確実な時代における配当の優位性
ハートフォード・ファンズの調査によると、配当を支払う株式は、1973年以来、非支払株の2倍のリターンをもたらしつつ、ボラティリティも低いことが示されています。これにより、配当株は高値で潜在的に失望させる市場に対する優雅なヘッジとなります。
現在、私の36銘柄のうち18銘柄が配当を支払っています。例えば、Sirius XM Holdingsは現在、5%以上の利回りを誇り、衛星ラジオの独占的地位を支えにその配当を維持しています。今後のサブスクリプション料金の引き上げは、最近の加入者の減少を相殺するはずです。
結論
歴史的な評価水準に達した市場は、成長株に投げるだけの戦略では通用しません。質に基づき、キャッシュを通じて選択肢を保持し、真の割安銘柄に注意を払い、配当収入に重きを置くことで、投資家は高値の市場がもたらす典型的な課題に備えることができるのです。