六連陽の後、次の一歩はどう進むべきか？これは最近の相場で最も頭を悩ませる問題です。

昨日の大盤は3947ポイントに達し、上昇を持続させましたが、出来高はなかなか増えませんでした——これが非常に重要です。しかし、市場は停滞せず、むしろ個別銘柄の人気が爆発し、4000銘柄以上が上昇、小型株のテーマ株は特に勢いを増しています。まもなく4000ポイントの壁に迫る中、今日の動きこそ本当の試練です。

**まず最も目立つ現象について**

今日最も面白いのは指数そのものではなく、この「大反転」の動きです。一昨日までは大型株がリードし、小型株は嫌われていましたが、今日は一気に反転——小型株のテーマ株が強力に攻め込み、大型株はむしろ足を引っ張る形になっています。市場の分化がますます極端になっており、これが何を示しているのか？資金は投票行動をしており、すべての方向が同じように人気があるわけではありません。

出来高が追いついていなくても、指数は無理やり上昇を続けており、これは年末の安定維持への強い意志を反映しています。新たな場外資金が入らなくても、毎日陽線を積み重ねて4000点に近づいている——この意図はこれ以上明白ではありません。

**出来高不足の懸念**

3937ポイントから3947ポイントまでわずか10ポイント差であり、以前指摘した3950ポイントの圧力ゾーンも間近です。もし明日の寄り付きで少しでも高値をつければ、資金の集中した圧力帯がすぐに浮き彫りになるでしょう。六連陽の後、引き続き陽線を収められるか？正直に言えば、指数には高値更新の期待がありますが、一日中陽線を維持する確率はそれほど高くありません。

ここで考慮すべき2つの理由があります。一つは個別銘柄の感情の変化には時間が必要だということです。昨日は全面的に下落し、今日は全面的に上昇していますが、明日も「指数を引き上げて個別株を売る」古典的なパターンに陥らない保証はありません。感情の持続的な回復の兆しが見えない限り、無理に買い増しするのはギャンブルに等しいです。結局、指数の安定は重要ですが、最終的には個別銘柄がついてこれるかどうかにかかっています。もう一つは出来高の動向です。今日の薄商いの中で全体的に上昇した場合でも、明日出来高が続かなければ、場内資金はリスク回避に動き、個別株の上昇局面は一瞬で崩壊します。分歧は突然やってきます。

指数については慎重に見守るべきですが、個別銘柄の感情はまだ安定していません。現状、市場の本質はやはりローテーションゲームです。含み損を抱えている投資家は忍耐強く待つべきですし、追加買いを考えている個人投資家はもう一段見極めを行った方が良いでしょう。

**人民元の上昇シグナルは見逃せない**

最近、非常に積極的なシグナルが出ています——人民元の為替レートが上昇しています。ここ数日、為替レートが急騰した際、A株は一時的に個別銘柄の下落が多く上昇が少ない局面がありましたが、これは為替の強含みが一部資金を先に警戒させたためです。この変化がますます顕著になり、多くの人が注目し始めており、市場の信頼感も徐々に回復しています。

ドル指数が弱含みになり、人民元のパッシブな上昇期待が高まる中、資金は国内資産の中期的判断を楽観的に見始めています。昨日は一時的に人民元が7.01を突破し、この勢いで来年には7を突破する可能性も期待されています。為替の強含みは、春節前後の活発な相場を牽引するかもしれません。

ただし短期的には、7.00は生死線です。為替がこの位置で動きが止まれば、A株の上昇余地は制限されます。7を本当に突破した瞬間に、市場の感情と資金の信頼は一気に高まるでしょう。今後は注意深く追跡すべきです：為替は短期的に震荡局面に入るのか、それとも加速的な上昇に向かうのか。

**明日の注目点とリスク**

明日木曜日、3950ポイント付近は依然として大きな壁です。注意すべき点は、香港市場は休場であり、米国株も今夜早めに取引を終えるため、明日のA株の動きは完全に内資に左右されることです——この時、資金の動きは拡大されやすくなります。

今日のテクノロジー銘柄は全面的に爆発しましたが、明日の寄り付きでテーマの熱気が続かない場合、指数は重み株だけで象徴的に上昇し、またもや下落多く上昇少ないパターンに逆戻りし、下落リスクに警戒が必要です。今、指数は重要なポイントに留まっており、上に向かえば4000ポイントの大台、下に向かえば3900ポイントを割り込んで支えを確認する必要があります。一気に4000に向かうのか、それとも一旦調整してから再度攻めるのか？最速で明日答えが出るでしょう。

現状の戦略は、見て動かず、市場に方向性を選ばせることです。もし高値からの反落局面になれば、短期的に一旦調整し支えを確認するのが良いタイミングです。その時に買い増しを検討すれば良いでしょう。指数が強気に直接上抜ける場合は、軽めのポジションを約50％程度に抑えて対応するのが無難です。